Részvényspekuláció.

Részvényspekuláció- a tőzsdepiacokon értékpapírokkal vagy árukkal folytatott spekulatív ügyletek eredményeként nyereséget termel.

A részvényspekulációt hosszú ideig kizárólag a profitszerzés eszközének tekintették, és a kormányzati intézmények és a társadalom nem tekintette olyan fontos dolognak, amely a gazdaság hasznára válna.

„A tőzsde lelke a spekuláció, a tőzsde nem tudja betölteni valódi nemzetgazdasági célját, és ennek eredményeként a kormány és minden egyéb, a tőzsdei spekuláció felszámolását célzó politika egy szomorú gyümölcse; enyhén szólva félreértés” – írta a cseréről a huszadik század elején egy tehetséges orosz közgazdász, a Dorpati Egyetem professzora, Jurij Dmitrijevics Filippov.

A tőzsdékhez, valamint a spekulatív kereskedőkhöz való modern hozzáállás mély közgazdasági elemzésen alapul, és alapvetően különbözik a korábbi világnézetektől. És itt ez a lényeg. Valójában a részvényspekulánsok cselekedeteit nem a gazdaság jólétével kapcsolatos aggodalom, hanem a gyors haszon vezérli. Értelem nélkül azonban számos létfontosságú pénzügyi funkciót látnak el a tőzsdéken. Cselekedeteik, mint a friss vér áramlása, folyamatosan gyógyítják a részvénytestet, felbecsülhetetlen hasznot hozva a tőzsdéknek és a gazdaság egészének. Soroljuk fel azokat a főbb funkciókat, amelyeket a részvényspekulánsok naponta ellátnak:

• a piaci likviditás növelése


• áringadozások kisimítása

A piaci likviditás növelése: A spekulánsok napi több száz kereskedési művelet végrehajtásával hozzájárulnak a piaci likviditás növeléséhez. Vagyis olyan piacot hoznak létre, amely lehetővé teszi a gyors vásárlást és eladást. Ennek a körülménynek köszönhető, hogy folyamatosan növekszik azon eladók és vásárlók száma a piacon, akik között kismértékű árváltozással bármilyen léptékű tranzakció lebonyolítható. Ez pedig elősegíti az egészséges versenyt, ami egy objektív ár meghatározásához vezet.

Az áringadozások kiegyenlítése: A részvényspekulánsok tevékenysége közvetlen hatással van a tőzsde stabilitására, kisimítja az áringadozásokat. A spekulánsok műveletei gyakran a piac mozgása ellen irányulnak, vagyis az ármozgás iránya ellen, ami kiküszöböli a nagy árkülönbségeket. A kereslet/kínálat egyensúlyának szabályozása a spekulatív tevékenység egyik fontos eredménye.

Tőzsdei kereskedés.

A tőzsdei ügyletek lebonyolítása során a kereskedőnek nem csak a megfelelő terméket kell kiválasztania, hanem azt is, hogy milyen típusú tranzakciót hozzon a számára nagyobb hasznot. A csereügyletek osztályozása különböző szempontok szerint történhet. Így a feltételesség mértéke szerint megkülönböztetik az ügyleteket - szilárd és feltételes, valamint a végrehajtás időpontja szerint - készpénzt (vagy készpénzt) és sürgősséget. A linkre kattintva részletesebb információkat kaphat:

Tehát a részvény- és árupiaci részvényspekuláció készpénzes és határidős ügyletekkel is végrehajtható. Készpénzes tranzakció esetén a fizetés azonnal vagy a következő 2-3 napon belül megtörténik. A határidős ügyletek halasztott szerződés-végrehajtási dátumú ügyletek. Azaz az ügylet a mai napon megkötésre kerül, és a végrehajtás időpontja egy bizonyos idő után következik be. A származékos piachoz képest kevesebb lehetőség és ezáltal kisebb profit miatt a spekulánsok általában a származékos piacot részesítik előnyben. Már csak két, de igen jelentős megszorítás miatt a származékos piac a tőzsdei spekulánsok őshonos eleme.

A készpénzes tranzakciókkal kapcsolatos spekuláció korlátozása:

Minden tőzsdén a spekulánsokat két típus képviseli:

"Bikák"– „emelésre” játszó tőzsdei szereplők. Az eszközök értékének növekedésére számítva és ehhez hozzájárulva előre megvásárolják azokat, hogy később haszonnal értékesítsék. A „bikák” becenév a játékosok azon vágyához kapcsolódik, hogy „a szarvánál fogva” emeljék az árakat. A „bikapiac” elnevezés olyan piacra utal, ahol az árak emelkednek.

Az állandó bika klasszikus példája Warren Buffett. Amerikai milliárdos, a világ egyik leggazdagabb embere, mindig is abban bízott, hogy olcsón vásárol és magasan ad el. Buffett 10 000 dolláros befektetése a Berkshire Hathawayben 1965-ben körülbelül 51 millió dollárt ért 1999 nyarára.

"A medvék"– a tőzsdei szereplők short-eladók. Határidős ügyleteket kötnek (fix áron és bizonyos időn belüli szállítással) olyan tőzsdén forgalmazott árukra, amelyek nincsenek raktáron, abban a reményben, hogy a szerződéskötés előtt alacsonyabb áron megvásárolhatják azokat. A „medvék” szó azt a tényt tükrözi, hogy nyomást gyakorolnak az árakra, és emiatt esnek. Innen származik a „medvepiac” fogalma – egy olyan piac, ahol az árak hosszú időn keresztül folyamatosan csökkennek.

Soros György a tudatos medve klasszikus példája. A devizaspekulációból milliárdokat sikerült keresnie a piac egy érdekességének köszönhetően: a részvényárfolyamok hosszan és nehezen emelkednek, de gyorsan és könnyen esnek. Soros maga azt mondja, hogy szeret short pozíciókat nyitni, és ősszel pénzt keresni.

Amint a fenti példákból látható, spekulatív nyereség lehetséges felfelé és lefelé is. Ugyanakkor hangsúlyozni kell, hogy a spekulatív műveleteknél igen gyakran jelentős veszteségek is előfordulhatnak. Ezért a spekulatív befektetésekben való részvétel magas kockázatú munka a szakemberek számára.

Soroljuk fel a tőzsdei spekuláció tárgyát képező eszközöket:

A legtöbb kezdő számára a legérthetőbb eszköz. Valószínűleg azért, mert sokan a kereskedelmi bankfiókok „valutaváltó” ablakaira asszociálnak. Mindazoknak, akik tévednek, csalódniuk kell a valódi devizakereskedésben.

Kötvények.

A jelentéktelen árváltozások miatt ritkán használják spekulatív befektetések eszközeként. Ebben a tekintetben nem tudnak versenyezni más, kényelmesebb eszközökkel.

A tiszteletreméltó pénzpiaci iparmágnások spekulatív műveleteinek kedvenc eszköze. A legtöbb részvényt a tőzsdén spekuláció céljából vásárolják.

Határidős ügyletek.

Származékos pénzügyi eszköz szakemberek számára. A részvényekhez képest sokkal többet kereshet a határidős szerződéseken, és többet veszíthet.

A tőzsde másik származékos pénzügyi eszköze. Elsősorban azoknak a befektetőknek az érdeke, akik korlátozni szeretnék kockázataikat a kellő nyereség megőrzése mellett.

Értékpapír-ügyletek során a piaci szereplők valós, spekulatív vagy arbitrázs ügyleteket hajthatnak végre.

A tőzsdei spekuláció egy olyan régi jelenség, mint maga a tőzsde.

Mielőtt elmagyaráznánk, miért vonzzák a spekulánsokat a tőzsdei kereskedés, röviden meg kell beszélnünk, miért spekulálnak az emberek. A spekulációnak két fő motívuma van: a haszonszerzés lehetősége és az élvezet. Minden spekuláns egyetért az első indítékkal, de a második gyakran fontosabb. Vannak, akik kockázatvállalók, és a spekuláció értelemszerűen kockázatos.

Ez felveti a kérdést: különbözik-e a spekuláció a szerencsejátéktól? A spekulatív műveletek kedvelői általában arra hívják fel a figyelmet, hogy a játékban a kockázatot a kockázat kedvéért hozzák létre, míg a spekuláció egy már létező kockázatvállalási mechanizmus. Például senkinek sem kell pénzt veszítenie vagy szereznie attól függően, hogy melyik kártyát osztják ki. Mindenki feladhatja a játékot. Valakinek azonban pénzt kell veszítenie vagy nyernie annak függvényében, hogy a részvények vagy kötvények árfolyama csökken-e vagy emelkedik, vagyis a kockázat ezeknek az értékpapíroknak a kibocsátójára vagy valamelyik spekulánsra hárul.

A spekulánsok pszichológiai indítékai nem térnek el lényegesen a szerencsejátékosok indítékaitól. Ez a spekuláció azonban áthelyezi a kockázatot azokról, akik nem akarják, akik nem akarják. Más szóval, a pénzügyi eszközökkel való spekuláció a kockázatvállalási vágyat gazdaságilag produktív irányba tereli.

A tőzsdei kereskedés nagy vonzerőt jelent azok számára, akiket érdekel az izgalom és a nagy, gyors haszon kombinációja. Először is rendkívüli profitlehetőséget jelent. Másodszor, a tőzsdei kereskedés technikailag egyszerű. Csak fel kell hívnia fiókja végrehajtóját, és néhány percen belül végrehajtják a megrendelését. Több ezer brókerház és sok bróker áll készen arra, hogy segítse ügyfeleit kereskedésükben. Harmadszor, a részvénytranzakciók ösztönzik a szellemi tevékenységet, lehetővé teszik a piac elemzését és előrejelzését.

A tőzsdék maguk is érdekesek és informatívak. Az egyik első dolog, amit a spekulánsok felfedeznek, hogy a világon nagyon kevés esemény nem befolyásolja a részvények vagy devizaárfolyamokat. A spekuláció tudatosítja azokat a világot, amelyben élnek, akik csak profitot akarnak szerezni.

A legtöbb spekulánst inkább a gyors haszon reménye vonzza, mintsem a gazdaság jólétével való törődés, mégis számos olyan létfontosságú funkciót látnak el a tőzsdéken, amelyek megkönnyítik a részvényekkel és pénzügyi eszközökkel való kereskedést.

A spekulánsok nagy csoportjának jelenléte a tőzsdéken egyaránt előnyös a tőzsdének és a gazdaság egészének. A spekulánsok fő feladatai:

A piaci likviditás növelése,

Az áringadozások relatív kisimítása.

A piaci likviditás növelése. A spekulánsok a piaci likviditás fontos forrásai. A spekulánsoktól érkező megbízások állandó beáramlása a kereskedési padlóra jelentősen csökkentheti a vételi és eladási ellenjegyzések megjelenésének idejét. Likvid piacon, ahol sok a vevő és az eladó, a tranzakciók bármilyen léptékben, csekély árváltozással végrehajthatók.

Ugyanakkor a spekulánsok érkezése, a műveletekben résztvevők számának növekedése elősegíti a versenyt, végső soron az objektív árfolyam hatékonyabb azonosítását.

Az áringadozások relatív kisimítása. A spekulánsok tevékenysége hozzájárul a piac viszonylagos stabilitásához, és általában kiküszöböli az áringadozásokat, mivel a spekulánsok tevékenysége gyakran „a piac ellen”, vagyis az aktuális fő ártrend ellen irányul. Azáltal, hogy alacsony áron vásárolnak eszközöket, a spekulánsok hozzájárulnak a kereslet növeléséhez, ami magasabb árakhoz vezet. Az eszközöket magas áron értékesítő spekulánsok csökkentik a keresletet és ezáltal az árakat. Ezért a más feltételek mellett lehetséges éles áringadozásokat a spekulatív tevékenység mérsékli.

Forrás: Szerk. prof. O.I. Degtyareva, prof. N.M. Korshunova, prof. E.F. Zsukova. Értékpapírpiaci és tőzsdei üzlet: Tankönyv egyetemek számára - M.: UNITY-DANA, - 501 p. 2004(eredeti)

Küldje el a jó munkát a tudásbázis egyszerű. Használja az alábbi űrlapot

Diákok, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázist tanulmányaikban és munkájukban használják, nagyon hálásak lesznek Önnek.

Közzétéve: http://www.allbest.ru/

Bevezetés

A közgazdaságtanban a spekuláció fogalmát úgy határozzák meg, mint az időbeli árkülönbségek felhasználásával nyereséget termelni.

A határidős piacokon a résztvevőknek két fő típusa van: a fedezeti ügyletek és a spekulánsok. A fedezeti ügyletek a piacot használják az árkockázatok minimalizálására. A búzapiacon a fedezeti ügynökök olyan magánszemélyek, akiknek elsődleges tevékenysége a búzához kapcsolódik; termesztik, feldolgozzák és eladják. Az ilyen emberek a piacot arra használják, hogy bizonyosságot szerezzenek arról, hogy a jövőben milyen árakat kínálnak nekik búzavásárlásra vagy eladásra. Az a gazda, akinek a betakarítás után el kell adnia a búzát, nem tudja, milyen árat kap érte az eladáskor . Dönthet úgy, hogy minimalizálja a kockázatot azáltal, hogy a termény egy részét előre eladja a határidős piacon, és kötelezettséget vállal arra, hogy a betakarítás után szállítja az árut. Másrészt egy pék vagy molnár garantálni szeretné a jövőbeni készleteket

Az elmúlt években a spekulatív ügyletek növekedése érezhetően megnőtt, ezek tárgya nemcsak határidős kontraktusok, hanem opciók, valamint határidős és opciós ügyletek kombinációi is.

A spekulánsok jelenléte létfontosságú a határidős piacok számára. Ebben a munkában a spekulánsok gazdaságban betöltött szerepéről lesz szó.

1 . A spekuláció és a fedezet fogalma és eljárása

spekuláció határidős műveletek fedezeti ügyletek

A spekuláns a piaci viszonyok egyik sajátos alanya. A spekuláns az a személy, aki arra törekszik, hogy előre jelezze az áringadozásokat annak érdekében, hogy a kereskedéssel vagy határidős ügyletekkel kereskedjen nyereséget. A civilizált piacon a spekuláns és a „feketepiaci” spekuláns különböző típusok.

Különböznek is egymástól: spekuláns a piac kialakulásának szakaszában és spekuláns egy érett piacon.

Az első esetben nem sokban különbözik az elemi szélhámostól, a másikban a normális piaci viszonyok egyfajta korrektorja, felhasználja a különböző régiók termelési és forgalmi költségeinek különbségeiből adódó árkülönbséget.

A spekuláns nem veszi igénybe a határidős piacot a termék előállításával, feldolgozásával, értékesítésével vagy szállításával kapcsolatban.

A spekulatív ügyletek gazdasági jellege alapján a spekulánsok, mint a piaci viszonyok alanyai heterogének.

Az áruk értékesítése olyan területen, ahol hiány van, sokkal magasabb áron, mint amennyiért ezt a terméket olyan területen vásárolták, ahol többlet van, egyfajta kiigazítása az ebből eredő csere- és elosztási egyensúlyhiánynak. Az ilyen típusú kereskedelmi tranzakciók elfogadhatók.

A spekulánsokat nem érdekli egy adott termék elkészítése vagy kézbesítése.

A fejlett piaci viszonyok között a spekuláns segít kialakítani a szükséges arányokat az árutömeg értéke és a lakosság tényleges kereslete között.

A határidős kereskedési ügyletekben a spekulánsok hasznos funkciókat látnak el:

1. egyszerűsíti az áruk és értékpapírok tőzsdei értékesítését;

2. kompenzálja az eladók és a vevők közötti meghiúsult tranzakciókat.

A spekuláns a fedezeti (biztosítási) műveletek egyik fél. „Egyfajta közvetítőként működik a short fedezők (eladók) és a hosszú fedezetek (vevők) között, a köztük lévő kereskedési módok szabályozásában, melynek során megnő a kereskedelmi ügyletek száma, kialakulnak a piaci kapcsolatok. A spekulánsok gyengítik a tőzsdék áringadozásait.

A részvényspekulánsokat „bikára” és „medvére” osztják. A „bikák” az emelkedő tőzsdei árakra játszanak úgy, hogy az emelkedő árak időszakában szerződéseket vásárolnak, abban a reményben, hogy még magasabb áron értékesíthetik azokat. Míg a „medvék” szerződéseket adnak el abban a reményben, hogy később alacsonyabb áron megvásárolhatják azokat.

Mindkét típusú spekuláns célja a profitszerzés, bár eltérő módon. A fenti felosztás nemcsak önkényes, hanem instabil is. Ez vagy az a tőzsdén dolgozó bróker lehet az egyik esetben „bika”, máskor „medve”.

A spekulánsok másik típusa a scalper. Leggyakrabban professzionális kereskedők, akik saját költségükön dolgoznak. Szinte naponta változtatják pozíciójukat, sok tranzakciót bonyolítanak le, és könnyen elkapják a piaci árak legkisebb ingadozását is. Romanovsky A. A. Kereskedők határidős piacokon//Gazdasági újság, 2015.P. 76

A spekulánsok általában csak egy piacon vesznek részt tranzakciókban. A csere lehetővé teszi az árkülönbözet, vagy spread gyümölcsöző felhasználását. Mivel a szerződések alapján ugyanannak a terméknek a szállítási ideje nagyon eltérő, ezek is eltérőek lesznek.

A spekulánsok másik típusa, a szórógépek a normál szintről befolyásolják az áringadozásokat. A szórógépek magasabb áron adják el az árukat, és alacsonyabb áron vásárolják meg az árukat.

A különböző típusú spekulánsok tőzsdén való működése hozzájárul ahhoz, hogy az árak kezdik teljesebben tükrözni az áruk tényleges értékét.

A spekuláció, mint sokféle üzlet a piaci kapcsolatok kialakulásának feltételei között hazánkban tovább fog fejlődni.

Fedezet (az angol hedge - biztosítás, garancia) - tranzakciók megnyitása egy piacon, hogy kompenzálja a másik piacon azonos, de ellentétes pozíció árkockázatának hatását. A fedezeti ügyletet jellemzően az árváltozás kockázata elleni biztosítás érdekében hajtják végre a származékos piacokon történő ügyletek megkötésével.

A legelterjedtebb fedezeti típus a határidős ügyletekkel történő fedezés. A határidős ügyletek keletkezését a nyersanyagárak változása elleni biztosítás igénye okozta. Az első határidős ügyleteket Chicagóban bonyolították le az árutőzsdéken, éppen azért, hogy megvédjék magukat a piaci viszonyok hirtelen változásaitól. A 20. század második feléig a fedezést (ezt a kifejezést már egyes szabályozó dokumentumok is rögzítették) kizárólag az árkockázatok kiküszöbölésére alkalmazták. Azt azonban tudni kell, hogy a fedezés célja nem a kockázatok kiküszöbölése, hanem azok optimalizálása.

A fedezeti mechanizmus a készpénzpiacon (áru, értékpapír, deviza), illetve a határidős piacon az ellenkező irányú kötelezettségek egyensúlyozásából áll.

2 . Spekulánsok és fedezeti ügyletek feladatai a határidős piacokon

A határidős piacokon a pénzügyi eredmény biztosításával kapcsolatos műveletek elképzelhetetlenek egy speciális kockázatot vállaló szereplői kör megléte nélkül. A spekulánsok ezt a funkciót látják el a határidős kereskedésben. Átvállalják a fedezeti ügyletek kockázatának egy részét, ami végső soron a piacon forgó tőke volumenének növekedéséhez és likviditásának növekedéséhez vezet.

A spekulánsok a határidős piac résztvevőinek legnagyobb, de legkevésbé sikeres csoportja. Bár a határidős piacokon a spekulánsok sikereiről és kudarcairól nincs hivatalos statisztika, néhány szakértői értékelés született. E becslések szerint a spekulánsok teljes számának mindössze 10-30%-a volt nettó nyeresége tevékenységének minden évében 2. Ez azonban nem akadályozza meg, hogy a határidős piac új szereplői csoportjai kipróbálják magukat spekulatív műveletekben.

A legtöbb spekulánst inkább a gyors nettó profit reménye vonzza, mintsem a gazdaság jólétével kapcsolatos aggodalmak, ugyanakkor maguk a spekulánsok is számos létfontosságú funkciót töltenek be a határidős piacokon, amelyek megkönnyítik az árukkal és pénzügyi eszközökkel való kereskedést.

A spekulánsok magukra vállalják a fedezeti kockázatot. Nélkülük nagyon nehéz, ha nem lehetetlen lenne megállapodni az árban, mert az eladók (rövid pozíció birtokosai) a legmagasabb árat követelik, míg a vevők (hosszú pozíció birtokosai) a lehető legalacsonyabb árat akarják fizetni, és ez így van meglehetősen nehéz szabályozni ezeket a kölcsönös követelményeket.

Spekulánsok nélkül az eladók az alacsony árak, a licitálók pedig a magas árak ellenére kénytelenek lennének elfogadni ajánlatokat.

A spekulánsok áthidaló szerepet töltenek be ezen a kínálat és a vásárlás közötti árszakadékon, ami általában növeli a piac árhatékonyságát.

A spekulánsok segítenek növelni a piaci likviditást, pl. olyan piacot hozzon létre, amely lehetővé teszi a gyors eladást és gyors vásárlást. A spekulánsok piaci megjelenésével megnövekszik a valódi vevők és eladók száma, és a fedezeti ügynökök már nem korlátozódnak mások kockázatainak pusztán fedezésére.

A fedezeti ügynökök a valódi kereskedéshez kapcsolódó személyek, pl. készpénzes áruk eladói és vásárlói, akik fedezni akarnak áruik árának kedvezőtlen változásai ellen. Bár a határidős ügyletekkel történő fedezés számos iparág szerves részévé vált, nem ez az egyetlen módja az áringadozások elleni védekezésnek.

Likvid piacon, ahol sok a vevő és az eladó, a tranzakciók bármilyen léptékben lebonyolíthatók, csekély árváltozással.

Ugyanakkor a spekulánsok érkezése, a tranzakciókban résztvevők számának növekedése elősegíti a versenyt, végső soron az objektív ár hatékonyabb azonosítását.

A spekulánsok tevékenysége hozzájárul a piac viszonylagos stabilitásához, és általában kiküszöböli az áringadozásokat. A határidős ügyletek alacsony áron történő vásárlásával a spekulánsok hozzájárulnak a kereslet növeléséhez, ami magasabb árakhoz vezet.

A határidős ügyleteket magas áron értékesítő spekulánsok csökkentik a keresletet, és ezáltal az árakat. Ezért a más feltételek mellett lehetséges éles áringadozásokat a spekulatív tevékenység mérsékli.

A határidős piacokon történő spekuláció, akárcsak a reáláru-spekuláció, lehet nettó nyereséges vagy veszteséges.

De a valódi áruspekulánsokkal ellentétben a határidős spekulánsoknak nagyon ritkán van szükségük olyan valódi áru vagy pénzügyi eszköz vásárlására, amely lezárná a határidős szerződést.

Az árak emelkedésének reményében kötnek szerződéseket azzal a céllal, hogy drágábban adják el, és ezáltal profitot termelnek. Az adásvételi szerződést teljesítik, arra számítva, hogy az árak lemennek, így alacsonyabb áron vásárolhatják meg, és ismét nettó nyereséget termelhetnek.

A határidős kereskedés egyedi jellemzője, hogy a spekuláns elkezdhet játszani a tőzsdén, adás-vétel mellett egyaránt. A spekulánsok döntése arról, hogy eladnak vagy vásárolnak, a piaci helyzet előrejelzésétől függ.

A lehetséges nettó nyereség a spekuláns által vállalt kockázat mértékétől és a piaci helyzetre vonatkozó előrejelzésétől, pontosabban az ármozgások előrejelzésében szerzett tapasztalatától függ. A lehetséges nettó nyereség és veszteség egyformán nagy mind a spekuláns-vevő, mind a spekuláns-eladó számára.

3. A spekulatív műveletek technikája

A spekulatív műveletek technikája meglehetősen egyszerű: ha az első szakaszban a spekuláns határidős szerződést ad el, akkor a második szakaszban ugyanazt a szerződést vásárolja meg. És ha az első szakaszban a játékos határidős szerződés megvásárlásával kezdi, akkor a második szakaszban eladja.

Ha egy spekuláns a kamatlábak emelkedésére számít, és ezért a kötvény határidős árfolyamainak esésére számít, akkor a short pozíció megnyitása lehetőséget ad arra, hogy profitáljon az értékpapírok árfolyamának eséséből.

A spekuláns nyereségesnek bizonyult, mert helyesen jósolta az ármozgásokat. Azonban az ellenkező helyzet is lehetséges.

Ha egy spekuláns helytelen előrejelzést ad, vagy nem figyel egy vagy több piaci körülmény változásaira, akkor pénzt veszíthet.

4 . Specifikációk típusai a határidős piacokon

A határidős piacokon a spekulánsokat két fő típus képviseli: a downside és a upside fogadások.

A redukciós játékot olyan spekulánsok hajtják végre, akik határidős kontraktusokat adnak el későbbi vásárlásuk céljából alacsonyabb áron. Az ilyen ügyletekben részt vevő spekulánsokat "medvéknek" nevezik.

A bullish játékot határidős kontraktusok vásárlásával hajtják végre, azzal a céllal, hogy azokat később magasabb áron értékesítsék. Az ilyen típusú spekulánsokat "bikának" nevezik.

A spekulatív nettó profit mind növekedésre, mind csökkenésre való játék esetén lehetséges. Ugyanakkor meg kell jegyezni, hogy a spekulatív műveletek során veszteségek is előfordulhatnak, gyakran meglehetősen jelentősek. Ezért a spekulatív tevékenységekben való részvétel és az abba való befektetés magas kockázatú üzlet.

A résztvevők különböző kategóriái spekulánsként léphetnek fel az árutőzsdéken. Ezt nagyon gyakran professzionális kereskedők végzik – akik saját nevükben, saját kockázatukra és kockázatukra hajtanak végre tranzakciókat.

Ugyanakkor lehet „nem szakemberek” is - különféle szervezetek és magánszemélyek (az úgynevezett „nyilvános”), akik brókercégeken keresztül kereskednek. Kovnch De Sh., Takki K. Fedezeti stratégiák. - M.: INFRA-M, 2013. p. 98

A spekulánsok nagyra és kicsire oszthatók. Ezek a fogalmak azonban nagyon feltételhez kötöttek, és a különböző csereprogramokon eltérően értelmezhetők. Brókereknek és ügyfeleiknek / Ulybin K.A., Androshina I.S., Kharisova N.L. és mások - M.: Ifjúsági Intézet, 2011. p. 123.

Azok a spekulánsok, akiknek a tranzakciók volumene kisebb, mint ez a bizonyos szint, kicsinek számítanak. A spekulánsokat bizonyos mértékig megoszthatják az általuk használt piaci feltételek előrejelzési módszerei közötti különbségek.

A spekulánsok első csoportja tehát a fundamentális piacelemzést alkalmazza, azaz a fő figyelem a kínálatot és a piaci feszültséget jellemző tényezők megváltoztatására fordítja.

A második csoport főként triclad elemzést használ, azaz az árak dinamikájára, a tranzakciók volumenére és a kamatlábakra vonatkozó információkon alapul.

A spekulánsokat a műveletek lebonyolítási módszerei, a kereskedési stratégia és taktika szerint is megosztják.

Kiemel:

* pozíciós spekulánsok, akik lehetnek profik és nem profik is. Megtartják pozíciójukat több napig, hetekig vagy akár hónapokig. Előrejelzésük általában a hosszú távú árdinamikán alapul, a rövid távú ingadozásokat nem veszik figyelembe;

* egyik napról a másikra spekulánsok, akik egy kereskedési napig tartanak pozíciót. Jelentős ármozgásokat tesznek lehetővé a nap folyamán, és nagyon ritkán gurítják át a pozíciót másnapra. Kovnch De Sh., Takki K. Fedezeti stratégiák. -- M.: INFRA-M, 2013. P.87. Sokan közülük a tőzsde tagja, és a padlón bonyolítják le tranzakcióikat.

* skalpolók, akik csak saját érdekükben kereskednek a padlón. Kihasználják a legkisebb áringadozást is. Napközben nagyszámú szerződést adnak el és vásárolnak, a nap végére pedig bezárnak. "Bikák" és "medvék" gyűrűje. -- M.: Politizdat, 2014. P. 16. Egy műveleten elhanyagolható nyereséggel (vagy veszteséggel) a műveletek volumenéből adódóan elérik a szükséges nyereségszintet. A scalperek tevékenysége különösen hozzájárul a piaci likviditáshoz, mivel ők teszik ki a tranzakciók nagy részét. Ezt a taktikát főleg a hivatásos spekulánsok alkalmazzák, akik saját számlájukra kereskednek;

* elosztók, amelyek a különböző, de egymással összefüggő határidős kontraktusok árkülönbségét használják fel. A szóró nettó nyeresége akkor jelenik meg, ha egy adott termékcsoportra vonatkozó, eltérő feltételekkel, vagy különböző, egy futamidejű termékcsoportokra vonatkozó szerződéseknél meghatározott árarányt alkalmazunk.

5 . A spekulatív műveletek stratégiája és taktikája

A gyümölcsöző műveletekhez spekulációs, elemzési és ár-előrejelzési stratégia kidolgozása, valamint a működésre allokált tőke hatékony felhasználásának képessége szükséges.

A gyümölcsöző spekulatív kereskedéshez a spekulánsnak egyrészt egy adott piacra kell specializálódnia, másrészt korlátoznia kell az általa egyidejűleg irányított nyitott pozíciók számát.

Az egyidejűleg ellenőrzött pozíciók számának meghatározásakor figyelembe kell venni azt az időtényezőt, amelyet a spekuláns spekulatív tevékenységekre kíván fordítani. Így például a nem hivatásos spekulánsok számára, akiknek nincs lehetőségük arra, hogy minden idejüket ennek a tevékenységnek szenteljék, körültekintőnek tekinthető, ha egyszerre legfeljebb öt nyitott pozíciójuk van.

Azon professzionális spekulánsok esetében, akiknek személyzettel és speciális felszereléssel rendelkeznek, ez a határ száz pozíció is lehet.

A hatékony határidős kereskedésben igen jelentős szerepet játszik a műveleti taktika és a rendelkezésre álló pénzügyi források hozzáértő kezelése. A hatékony pénzkezelés nem hoz nettó nyereséget rossz döntések meghozatalakor, de mérsékelheti a veszteséges tranzakciók hatását a spekuláns pozíciójára.

A pénzügyi források kezelésében három tényező korrelál: a kockázat, a lehetséges nettó nyereség és a rendelkezésre álló tőke mennyisége.

A határidős piacok spekulánsai gyakran úgy értékelik a kockázatot, hogy csak a szerződéses árat és a kezdeti letét összegét hasonlítják össze. Ez valójában nem igaz. A kezdeti letét csak a szerződés megfelelő végrehajtásának garanciája. A kockázati limit pedig vagy a kontraktus teljes értéke (long pozíció esetén), vagy korlátlan (short pozíció esetén).

Ez azonban csak elméleti harmadlagos megfontolás, mivel az árak gyakran elérik a nullát. Hogyan lehet gyakorlatilag megbecsülni a kockázat mértékét? A határidős pozíció kockázata a következő részekből áll:

* először is az az összeg, amelyet a spekuláns hajlandó elveszíteni, mielőtt parancsot adna a pozíció bezárására,

* másodszor a csúszási tényező, amely figyelembe veszi annak lehetőségét, hogy a piaci viszonyok jelentős eltéréshez vezetnek az ügylet tényleges záróára és a várható záróár között. Redhead K. és Hyos S. Pénzügyi kockázatkezelés. -- M.: INFRA-M. 2013. 234. o.

Következésképpen a második tényező hatása nyilvánul meg, ami sokkal nehezebben értékelhető. Az esetleges reálveszteség jellemzésekor elemezni kell a napközbeni áringadozások nagyságát, valamint a nyitó árak ingadozását az előző napi záróárakhoz képest. Árutőzsde – hogyan lehet létrehozni? - M.: Közgazdaságtan, 2011. 34. o.

Következtetés

A tanulmány alapján a következő következtetések vonhatók le:

A spekulánst nem érdekli a készpénzes áru birtoklása, fő célja a határidős árak változásának helyes előrejelzése, és ebből a határidős kontraktusok adás-vételével profitálni.

A spekuláns akkor vásárol határidős kontraktusokat, amikor az árak későbbi emelkedésére számít, és arra számít, hogy később magasabb áron értékesíti azokat. Határidős kontraktusokat ad el a jövőbeni áresésre számítva, abban a reményben, hogy alacsonyabb áron visszavásárolja és nettó profitot termel.

A határidős piacok nagyon vonzó profitlehetőséget biztosítanak a spekulánsoknak a magas szintű pénzügyi tőkeáttétel révén. Általános szabály, hogy a szerződés értékének mindössze 5-10%-át kell hozzájárulni ahhoz, hogy a teljes szerződés értékének változásából profitálni lehessen.

Az egynapos spekuláns az adott kereskedési napon nyitva tart egy pozíciót, és gyakran átviszi a következő napra. Műtéteinek mennyisége kisebb, mint a fejbőr.

A pozíciós spekuláns egy bizonyos ideig - több naptól több hónapig - megtartja pozícióját. A pozíciós spekulánst nem érdekli a kis áringadozások kihasználása, hanem inkább a hosszú távú piaci trendekre játszik.

Egy szóró több határidős ügylet árarányával működik.

A spekulánsok jellemzően két módszert használnak az árak előrejelzésére: a fundamentális elemzést vagy a keresleti és kínálati tényezők elemzését, valamint a technikai elemzést, amely az árak, a kereskedési volumen és a nyitott/pozíció változásainak feltérképezésén alapul.

A sikeres spekulatív kereskedés alapja a tranzakciós terv kidolgozása, a nyereség és veszteség arányának meghatározása, a veszteségek korlátozásának elve és a piacok alapos tanulmányozása.

A fedezeti ügyletek valódi árukat és szolgáltatásokat kínálnak, a határidős és opciós piacok pedig segítenek javítani hatékonyságukat. A határidős kereskedés nem létezhetne a fedezeti ügyletek aktív részvétele nélkül. A fedezeti ügynökök biztosítják a vételi és eladási megbízások rendszeres és kétirányú áramlását, ami végső soron biztosítja a határidős kontraktus sikerességét. Ellentétben a spekulánsokkal és kereskedőkkel, akik egyik piacról a másikra válthatják érdeklődésüket, a fedezeti ügynökök bizonyos értelemben piacuk „foglyai”. Az árváltozásokra való állandó figyelem biztosítja a megbízások és tranzakciók rendszeres beáramlását a határidős piacokon.

A valódi piaci szereplők száma, akiknek az árkockázat csökkentésében való érdekeltsége fedezeti ügynökké teszi őket, számos tényezőtől függően változik:

§ a megfelelő készpénzpiac volumene;

§ az árinstabilitás mértéke (esetleges kockázat);

§ a határidős és opciós piacok ismerete és hozzáférhetősége.

Bibliográfia

1. Csere és csereműveletek. -- Kemerovo, 2012.

2. Brókereknek és ügyfeleiknek / Ulybin K.A., Androshina I.S., Kharisova N.L. satöbbi. -- M.: Ifjúsági Intézet, 2011.

3. Burenin A.N. Határidős, határidős és opciós piacok. -- M.: Trivola IS, 2014.

4. Zavadsky P. L. Közgazdasági kifejezések enciklopédiája. - M., 2015.

5. Ivanov K. Határidős ügyletek és opciók: fedezeti mechanizmus. -- M., 2014. (Tőzsdei portfólió)

6. Kovnch De Sh., Takki K. Fedezeti stratégiák. -- M.: INFRA-M, 2013.

7. „Bikák” és „medvék” gyűrűje. -- M.: Politizdat, 2014.

8. Romanovsky A. A. Kereskedők a határidős piacokon // Gazdasági újság, 2015.

9. Redhead K. és Hyos S. Pénzügyi kockázatkezelés. -- M.: INFRA-M. 2013.

10. Árutőzsde -- hogyan kell létrehozni? -- M.: Közgazdaságtan, 2011.

11. Árutőzsde, értékpapírpiac. -- M., 2014.

Közzétéve az Allbest.ur oldalon

Hasonló dokumentumok

A határidős és határidős ügyletek jellemzői. A spekulatív ügyletek és a fedezeti ügyletek elvei. A származékos értékpapírokkal folytatott ügyletekre vonatkozó eljárás jogi szabályozása a Fehérorosz Köztársaságban. Az opciók gyakorlásának feltételei.

absztrakt, hozzáadva: 2010.11.08


tanfolyami munka, hozzáadva 2007.02.06


A spekuláció fogalma, lényege, előfordulásának okai. Tőzsdék: alapfogalmak, mechanizmusok. Spekulatív műveletek határidős piacokon. A kereskedelmi ügyletek fő résztvevői. Fedezeti és részvényspekuláció. Cserék létrehozása és fejlesztése Oroszországban.

tanfolyami munka, hozzáadva 2014.12.15


A választottbírósági műveletek típusai. Az arbitrázsműveletek főbb típusainak jellemzői: valuta- és részvényarbitázs. 3 éves moszkvai kötvényekre vonatkozó határidős kontraktusok elemzése az RTS 23 tőzsdén. Ajánlott arbitrázs stratégiák a határidős piacon.

tanfolyami munka, hozzáadva 2010.07.13


A cseretevékenység története és lényege. A csere szervezeti felépítése. Különböző országokban elfogadott részvényindexek. Az értékpapírok típusai és a tőzsdei tranzakciók típusai. Opciók, határidős és határidős ügyletek, fedezeti ügyletek lényege.

tanfolyami munka, hozzáadva 2011.03.06


Az értékpapírokkal végzett spekulatív műveletek lényege, különbségük a befektetésektől. Az értékpapír tulajdonlása a művelet technikai aspektusa, és nem a lényege. A spekulatív műveletek osztályozása. A nyereség (veszteség) modell számítása a spread művelethez.

absztrakt, hozzáadva: 2010.12.27


A határidős szerződés meghatározása, céljai és jellemzői. A határidős és határidős kontraktusok összehasonlító jellemzői. Határidős kereskedés szervezése. A határidős adásvételi ügyletek megkötésére és végrehajtására vonatkozó eljárás. Fedezeti stratégiák.

absztrakt, hozzáadva: 2010.08.19


Az árfolyamkockázat típusai és jellemzői. Az árfolyamokat befolyásoló tényezők. A fedezeti ügylet célja, céljai, hatékonyságának mérése. A határidős ügyletek és devizaopciók típusai és specifikációi. Határidős ügyletek összehasonlítása határidős kontraktusokkal.

tanfolyami munka, hozzáadva 2011.06.06


A választottbírósági műveletek lényegének, elveinek és főbb típusainak tanulmányozása. A hatékony portfólió elméletének tanulmányozása. Arbitrázs stratégiák. Határidős kontraktusok elemzése az RTS Indexen. Az arbitrázsműveletek fejlesztésének lehetőségei és kilátásai a határidős piacon.

tanfolyami munka, hozzáadva 2014.03.21


Pénzügyi befektetési eszközök. Értékpapírok, fajtáik. Külföldi befektetések kockázata és jövedelmezősége. Az orosz kölcsönös befektetési piac áttekintése. Modell a kamatlábkockázat fedezésére határidős ügyletekkel. Az alapok kezdeti elhelyezése.

A tőzsde egy hagyományos és állandó értékpapírpiac, amely meghatározott hellyel és időponttal rendelkezik a korábban kibocsátott értékpapírok eladására és vételére. A modern gazdasági mechanizmus fontos eleme. A piacgazdaság legrégebbi képviselőjeként a tőzsde óriási szerepet játszott és játszik a tőke mozgósításában, elosztásában és újraelosztásában.

Bár a tőzsdén a tranzakciókat felosztják befektetési tranzakciókra, amelyek az alapok hosszú távú befektetéséhez kapcsolódnak, és spekulatív jellegűekre, amelyek rövid távúak a nyereség elérése érdekében, szinte mindkét ügylettípus alárendelődik a fő célnak. cseremechanizmus - magas nyereség megszerzése.

A tőzsdei spekuláció kérdésének mérlegelésekor két oldalt kell megkülönböztetni az értékpapír-piaci tevékenységben: egyrészt a monetáris tőke értékpapírokba történő befektetésével kapcsolatos, amelyen keresztül a reprodukció tényleges finanszírozása történik, másrészt a kizárólagosan esedékes. haszonszerzési célokra, és nem kapcsolódik a szaporodáshoz. A második fél fő célja a tőzsde tevékenységében? árfolyamkülönbségek alapján magas jövedelem megszerzése. Ráadásul ez minden fő értékpapírra jellemző: részvényekre, magán- és államkötvényekre. Ugyanakkor a tőzsdei spekulációban elsőbbséget élveznek a magánpapírok, különösen a részvények. Csere? Ez nem csak egyfajta piac, hanem az értékpapír-tranzakciók révén viszonylag gyorsan meggazdagodni is. A piacgazdaságban ez határozza meg a tőzsdei spekuláció mechanizmusát.

De ennek ellenére a tőzsdén, akárcsak a gazdaság egészében, a spekulációt nem szabad csak az egyes egyének lehetséges könnyű meggazdagodásának külső oldaláról vizsgálni. A homlokzata mögött látni kell azt a konkrét jelentést és funkciókat, amelyeket ellát. Először is, az értékpapírokban rejlő spekulációs potenciál hozzájárul a befektetők értékpapírok iránti érdeklődésének további növekedéséhez, és így maximalizálja a társadalom forrásainak a termelés érdekében történő mozgósítását. Spekulatív vágy, i.e. a gyors meggazdagodás vágya arra kényszeríti a befektetőket, hogy új és kockázatos vállalkozások fejlesztésébe fektessenek be, amelyek nélkül a társadalom fejlődése jelentősen akadozna. Másodszor, a spekuláció segít növelni és fenntartani az értékpapírok likviditásának magas fokát, ami vonzóvá teszi azokat a befektetők számára. Harmadszor, a spekuláció segít stabilizálni az értékpapírok árfolyamát, és megakadályozza azok éles ingadozását, mivel a spekulánsok általában ellentétes piaci trendek szerint járnak el: vásárolnak, amikor a befektetők többsége elad, és akkor ad el, amikor a többség vásárol. A spekulatív műveletek akkor a legjellemzőbbek, amikor a biztonsági árfolyamok erős ingadozásokat mutatnak. De a nagy áringadozások gyakran azt jelentik, hogy hiány van a piacon, és ennek megfelelően kicsi a spekuláció mértéke.

A háború utáni években a tőzsde nagy szerepet játszott szerepet a holdingtársaságok szervezésében, mivel részben spekulatív mechanizmus révén ipari és pénzügyi mágnások, valamint monopolista csoportok irányító részesedést vásároltak. Ez lehetővé tette a holdingtársaságok széles hálózatának létrehozását, amelyek ellenőrzést biztosítottak kereskedelmi és ipari vállalatok csoportjai, valamint a gazdaság különböző iparágai és területei felett. Mindez a tőzsdei spekuláció mechanizmusának széles körű bevonásával történt. Ha a kezdeti szakaszban a tőzsde közvetítő szerepet töltött be a részvénytársaságok alapításában, akkor a modern körülmények között a holdingtársaságok létrehozásában kezdett ugyanezt a funkciót betölteni. A holdingtársaságok létrehozása lehetővé teszi a bankcsoport feletti ellenőrzés biztosítását a tőzsdén és azon kívül is irányító részesedések megvásárlásával. Formálisan a bankok önálló egységek maradnak, saját igazgatóságukat és mérlegüket tartják fenn. A holdingok funkciói nem korlátozódnak az ellenőrzésre. Számos leánybankok összeolvadását és konszolidációját is végrehajtják, és olyan nagy intézményeket hoznak létre, amelyek felvehetik a versenyt más banki monopóliumokkal. Bár a bankok megőrizték jogi függetlenségüket a hitelezési és befektetési műveletek terén, a nyereség felosztását némileg az e bankokban meghatározó részesedéssel rendelkező ipari konglomerátumok csoportjának általános politikájától teszik függővé. Az élükön általában a bankok csatlósai vagy maguk a bankárok állnak. Az egybankos holdingok előnyei a következőkből fakadnak: a konglomerátum szélesebb és stabilabb monetáris bázisa, továbbá a monetáris források iránti kereslet növekedése esetén a bank hitelpolitikájában a holding többi leányvállalatát részesíti előnyben; rendszer. Jelenleg sok vezető kereskedelmi bank holdingtársaság. Ilyen szervezetek lehetnek egy bank, kettő vagy akár több is. A kormányzati intézkedések, bár némileg megnehezítették a bankholdingok számára a kereskedelmi és ipari vállalatok felszívódását, nem voltak visszafogó hatással a kereskedelmi bankok pénztőke-koncentrációjának monopolizálására. Ezt követően a banki holdingok nemcsak a befolyási körükben lévő közepes és kis bankok számát kezdték növelni, hanem aktívan behatoltak a biztosítási üzletágba is.

A tőzsde szerepéről szólva érdemes megemlíteni a részvényárfolyamok dinamikájának okait és jelentőségét.

A tőzsde fejlődése a szaporodási ciklustól függ. Ezért a tőzsde nagyon egyértelműen reagál a társadalom gazdasági életében lezajló folyamatokra. A tőzsde klasszikus reakciója a reprodukciós folyamat lefolyására, hogy válság vagy csökkenő trend esetén az értékpapírok (részvények és kötvények) árfolyama általában csökken, konjunktúra vagy emelkedő trend idején pedig élesen emelkedik. Ugyanakkor a szaporodási ciklus különböző szakaszaiban (válság, depresszió, kilábalás, kilábalás) az értékpapírok árfolyama bármilyen speciális politikai vagy gazdasági esemény hatására megváltozhat, és esetenként nem felel meg egy ill. a ciklus újabb fázisa. Ez különösen jellemző a modern társadalomra, amikor a mechanizmus rendkívül bonyolulttá vált az infláció, a valuta- és üzemanyag- és energiaválság, valamint a fizetési mérleg és a kereskedelmi mérleg egyensúlyhiánya miatt. Az ipari és strukturális válságokkal összefüggő modern ciklus jelentősen befolyásolja a tőzsde működését, torzítja az értékpapírok és részvények árfolyamát. A gazdasági helyzet döntően befolyásolja a tőzsde állapotát. A részvényárfolyamok dinamikája a szaporodási ciklus mozgását tükrözi. A részvényárak jelentős csökkenése a gazdasági mutatók romlását mutatja: a munkanélküliség és a külkereskedelmi hiány növekedését, valamint az államadósság fennmaradását. A részvényárak zuhanása miatt egyes vállalatok nagyon érzékenyek az erősebb versenytársak általi felvásárlásra. A ragadozó cégeknek szabad tőkéjük van, és olcsón akarnak részvényeket vásárolni. Sok vállalat számára a részvényárfolyam meredek csökkenése csődöt jelent.

De a társadalom egésze szempontjából tőzsdei válság? ez csak egy olyan szintre való visszatérés, amely a gazdaság valós állapotát tükrözi. A tőzsdekrach általában lendületet ad az állam összes gazdaságpolitikájának összehangolásához. A válság hatására helyreáll a reálgazdaságban és a tőkefelhalmozási szférában lezajló folyamatok átmeneti relatív összhangja. Bármilyen furcsának is tűnik, e tekintetben a tőzsdei válságok, amelyek lerombolják a pénzügyi tőke „feleslegét”, konstruktív funkciót töltenek be. A tőzsdei válságok felgyorsítják a részvénytársasági tulajdonforma kialakulását, fokozzák az értékpapírok egyre nagyobb részének a pénzügyi tőke kezében való koncentrációját, fokozzák a részvényesek közötti versenyt a „túlélésért”, valamint vállalkozások és bankok csődjéhez vezetnek.

Nem tudjuk azonban nem látni, hogy a válságok minden tagadhatatlan negatív következménye ellenére a későbbi gazdasági fellendülés előfeltételei. A tőzsdei válságok például az elmaradott vállalatok fejlett, versenyképesebbre cserélődéséhez vezetnek, visszaszorítják az értékpapírok iránti rohanó keresletet, kivonják a túlzottan kockázatos szereplőket az értékpapírpiacról, új formák keresésére és megvalósítására kényszerítik őket. a csere tevékenységének megszervezésének módszerei.

A kisrészvényesek számára a tőzsdei válságok minden bizonnyal óriási veszélyt jelentenek. De a tőzsde felhagyása azzal az indokkal, hogy az elválaszthatatlan a spekulációtól és a válságoktól, megfosztaná a gazdasági mechanizmust egy rugalmas és hatékony tőkefelhalmozási rendszertől, ami rendkívül megnehezítené a befektetési folyamatot. Az értékpapírpiac jelenléte hozzájárul a társadalom tagjai jövedelmének kapitalizációjához, jelentősen növelve a nemzetgazdaság befektetési forrásait. Ugyanakkor, ami nagyon fontos, a befektetési folyamat valódi decentralizációja zajlik, ami biztosítja a befektetési struktúra átalakításához szükséges rugalmasságot és dinamizmust.

Végül az értékpapírpiac képes a lakosság készpénzjövedelmének jelentős részét eltéríteni, csökkentve ezzel az áruk és szolgáltatások iránti keresletet. Ennek a körülménynek, amely a fejlett kapitalista országok újratermelésének lefolyását igen kétértelműen befolyásolja, a deficites gazdaság körülményei között fontos pozitív jelentéssel bírhat.

A tőzsde jelentősége a piacgazdaságban túlmutat a szervezett értékpapírpiacon. A tőzsdék forradalmasították a tőkelikviditás kérdését. A „csoda” az volt, hogy a befektető számára gyakorlatilag eltűntek a hosszú és rövid távú befektetések közötti különbségek. A tőke halálától való félelem, amely időben valós volt, visszafogta a vállalkozói lelkesedést. A tőzsdei működés fejlődésével azonban olyan helyzet állt elő, hogy minden egyes részvényes számára a befektetések szinte olyan likvidek, mint a készpénz, hiszen a részvények a tőzsdén bármikor eladhatók.

Az értékpapír-tranzakciók egységes szolgáltatása mellett a tőzsdék manapság fontos információs szerepet töltenek be, mind a részvénytulajdonosokat, mind a potenciális vásárlókat operatív információkkal látják el (Jow Jones indexek (USA), Nikkei index (Japán), MICEX konszolidált részvényindex (Oroszország). )), valamint részletes elemző jelentések, amelyek az értékpapír-piaci állapotok előrejelzését is tartalmazzák. Az információk elérhetősége és a nyújtott tanácsadási szolgáltatások széles köre ellenére azonban rendkívül nehéz megjósolni az egyes vállalatok aktuális piaci árainak (árfolyamainak) dinamikáját: a befolyásoló tényezők számát, beleértve a nem gazdasági tényezőket is. túl nagyok.

Így ebben a szakaszban egyre nagyobb figyelem irányul az értékpapírokra és a tőzsdére. A piacgazdaság fejlődésével ezek a fogalmak egyre inkább bekerülnek az életünkbe. Ebben a szakaszban Oroszország kénytelen a nyugati tapasztalatok felé fordulni, de ennek ellenére tőzsdénk nem nevezhető a nyugati egzakt másának. Oroszország? egy különleges ország, és természetesen minden újítás és újítás a mi valóságunkhoz igazodik és igazodik.

Meg kell jegyezni, hogy ebben a szakaszban aktív folyamat zajlik a tőzsde normális működésének és fejlődésének megteremtésében, bár a társadalom politikai és gazdasági életének bizonyos instabilitása még mindig érinti. Szeretném hinni, hogy a közeljövőben végre kialakul egy civilizált tőzsde Oroszországban.

A "spekuláció" kifejezés a latin "speculatio" szóból származik, ami azt jelenti, hogy lesni, kinézni. Az idegen szavak modern szótárában a spekuláció kifejezést a következőképpen határozzák meg:

1) Különféle áruk megemelt áron történő vásárlása és viszonteladása haszonszerzés céljából.

2) Vásárlás - tőzsdén forgalmazott eszközök (részvények, kötvények, váltók stb.) értékesítése azzal a céllal, hogy ezen eszközök továbbértékesítése során a vételi és eladási ár (árfolyam) különbözetéből spekulatív haszonra tegyen szert.

3) Valamire alapozott számítás, valaminek öncélú felhasználására irányuló szándék.

A közgazdaságtanban a spekuláció fogalmát úgy határozzák meg, mint az időbeli árkülönbségek felhasználásával nyereséget termelni.

A spekulánsok a határidős piac résztvevőinek legnagyobb, de legkevésbé sikeres csoportja. Bár a határidős piacokon a spekulánsok sikereiről és kudarcairól nincs hivatalos statisztika, néhány szakértői értékelés azonban született. E becslések szerint a spekulánsok teljes számának mindössze 10-30%-a volt nettó nyeresége tevékenységének minden évében. Ez azonban nem akadályozza meg a határidős piaci szereplők új csoportjait abban, hogy kipróbálják magukat spekulatív műveletekben.

A spekulatív ügyletek tárgya a halasztott szállítási és átvételi jog kereskedelme szerződés alapján, a változó üzleti feltételekhez kapcsolódó „árkülönbözet” kivonása érdekében. A spekulánsok, ellentétben a fedezeti ügynökökkel, akik meg akarják védeni a tranzakciókat a kockázatoktól, kockázatot vállalnak annak érdekében, hogy bizonyos nyereséget szerezzenek.

Piaci viszonyok között a spekuláció az adásvételi ügyletek szerves eleme, hiszen a felek akaratától és akaratától függetlenül egyikük a folyamatos árváltozások következtében végső soron többletnyereséghez, míg a másik veszteséghez jut.

A tőzsdespekulációt általában a tőzsdetagok és a határidős ügyletek árdinamikájának különbségére rájátszani kívánók (általában magánszemélyek) végzik, de nagyvállalatok és bankok is részt vehetnek a spekulációban, ugyanezen spekulánsokon keresztül.

A gyakorlatban nincs szigorú különbségtétel a fedezeti tevékenységet folytató és a tőzsdei spekulációhoz kapcsolódó tevékenységek között, mivel a valódi árupiac szereplői is tőzsdei spekulációt folytatnak, mert a piacgazdaságban a fő a profitszerzés. , függetlenül attól, hogy ezt a célt milyen csereügyletekkel érik el.

A tőzsdei kereskedésről szóló tankönyvekben részvényspekulánsok a következő funkciók vannak meghatározva:

§ A piaci likviditás növelése;

§ Az áringadozások relatív kisimítása.

§ A befektetők vagy fedezeti ügyletek kockázatának egy részét a piactól függően;

§ Verseny.

A határidős piacokon a spekulánsoknak két fő típusa van: short eladók és hosszú eladók.

A befektetést olyan spekulánsok végzik, akik határidős ügyleteket adnak el azzal a céllal, hogy azokat később alacsonyabb áron visszavásárolják. Az ilyen ügyletekben részt vevő spekulánsokat "medvéknek" nevezik.

A bullish játékot határidős ügyletek vásárlásával hajtják végre, azzal a céllal, hogy azokat később magasabb áron értékesítsék. Az ilyen típusú spekulánsokat "bikának" nevezik.

A spekulatív profit akkor is lehetséges, ha növelésre és csökkenésre játszik. Ugyanakkor a spekulatív műveleteknél veszteségek is lehetségesek, gyakran meglehetősen jelentősek. A spekuláns általában rövid távú műveleteket hajt végre. Ha műtétet kezd, azt mondják: pozíciót nyit, ha bezár, bezárja a pozíciót. Ha egy spekuláns értékpapírt vásárol, long pozíciót nyit, ha elad, short pozíciót. (6)

A részvényspekulációt általában gondosan megtervezzük és előre elkészített forgatókönyvek szerint, gondos előzetes intézkedésekkel, meglehetősen hosszú időszakokra húzzuk le. Ráadásul a tőzsdei izgalmakat nem feltétlenül a nagy tőzsdeügynökök szervezik. Ezt a szerepet általában a kis- és közepes befektetők kapják, akik alapvetően előkészítik a terepet a nagyszabású tőzsdei spekulációhoz. De rendszerint nagyvállalatok, bankok, elsősorban befektetési bankok és más pénzintézetek már részt vesznek ezekben. Az érdeklődés növekedése általában bizonyos értékpapírok vagy egy bizonyos társaság részvényei és kötvényei iránt egy nagyobb partnerrel való egyesülésről szóló információk, egy adott vállalat közelgő tudományos és műszaki felfedezései, a vállalatok közötti üzleti tárgyalásokról szóló hamis információk következménye lehet. kérdések ( a nagy összegű állami megrendelések elosztásáról). Az ilyen információk terjesztése végső soron erőteljes lökést adhat az árfolyam-emelkedésnek, ami előreláthatatlannak tűnhet. Ebben az esetben fontos, hogy az ügyletet néhány perccel a csere vége előtt bonyolítsuk le, hiszen a megállapított árfolyam a következő egy-két napra válik meghatározóvá.(8)

A modern tőzsdén nemcsak a részvények, hanem a magáncégek és társaságok kötvényei is részvényspekuláció tárgyává váltak. Mindenféle csalásra és spekulatív haszonszerzésre szolgáló csalásra használják. A kötvényspekuláció céljából speciális társaságokat hoznak létre, amelyek a kamatlábak ingadozására építik üzletüket. A kereskedelmi bankok óriási szerepet játszanak az ilyen fedőcégek megszervezésében és finanszírozásában, amelyek többletnyereséget termelnek a kötvénykibocsátással kapcsolatos tranzakciókban. A bankokkal együtt más, komoly pénzügyi forrásokkal rendelkező hitel- és pénzintézetek is részt vesznek. Ebben a tekintetben a biztosítótársaságok különleges helyet foglalnak el. Értékpapír-ügyletek során a piaci szereplők valós, spekulatív vagy arbitrázs ügyleteket hajthatnak végre. A részvényspekuláció egy olyan régi jelenség, mint maga a tőzsde. Mielőtt elmagyaráznánk, miért vonzódnak a spekulánsok a tőzsdéhez, röviden meg kell beszélnünk, miért spekulálnak az emberek. A spekulációnak két fő motívuma van: a haszon és az élvezet lehetősége. Minden spekuláns egyetért az első indítékkal, de a második gyakran fontosabb. Vannak, akik szeretik a kockázatot, és a részvényspekuláció eleve kockázatos.

Ez felveti a kérdést: különbözik-e a spekuláció a szerencsejátéktól? A spekulatív műveletek kedvelői általában arra hívják fel a figyelmet, hogy a játékban a kockázatot a kockázat kedvéért hozzák létre, míg a spekuláció egy már létező kockázatvállalási mechanizmus. Például senkinek sem kell pénzt veszítenie vagy szereznie attól függően, hogy melyik kártyát osztják ki. Mindenki feladhatja a játékot. Valakinek azonban pénzt kell veszítenie vagy nyernie annak függvényében, hogy a részvények vagy kötvények árfolyama csökken-e vagy emelkedik, vagyis a kockázat ezeknek az értékpapíroknak a kibocsátójára vagy valamelyik spekulánsra hárul.

A spekulánsok pszichológiai indítékai nem térnek el lényegesen a szerencsejátékosok indítékaitól. A részvényspekuláció azonban áthárítja a kockázatot azokról, akik nem akarják, akik nem akarják. Más szóval, a pénzügyi eszközökkel való spekuláció a kockázatvállalási vágyat gazdaságilag produktív irányba tereli.

A tőzsdei kereskedés nagy vonzerőt jelent azok számára, akiket érdekel az izgalom és a nagy, gyors haszon kombinációja. Először is rendkívüli profitlehetőséget jelent. Másodszor, a tőzsdei kereskedés technikailag egyszerű. Csak fel kell hívnia fiókja végrehajtóját, és néhány percen belül végrehajtják a megrendelését. Több ezer brókerház és sok bróker áll készen arra, hogy segítse ügyfeleit kereskedésükben. Harmadszor, a részvénytranzakciók ösztönzik a szellemi tevékenységet, lehetővé teszik a piac elemzését és előrejelzését. (11) A tőzsdepiacok maguk is érdekesek és informatívak. Az egyik első dolog, amit a spekulánsok felfedeznek, hogy a világon nagyon kevés esemény nem befolyásolja a részvények vagy devizaárfolyamokat. A részvényspekuláció tudatosítja azokat a világot, amelyben élnek, akik csak profitot akarnak elérni.

A legtöbb spekulánst inkább a gyors haszon reménye vonzza, mintsem a gazdaság jólétével kapcsolatos aggodalmak, azonban a tőzsdéken számos létfontosságú funkciót töltenek be, amelyek megkönnyítik a részvényekkel és pénzügyi eszközökkel való kereskedést.

A spekulánsok nagy csoportjának jelenléte a tőzsdéken egyaránt előnyös a tőzsdének és a gazdaság egészének. A részvényspekulánsok által vállalt fő funkciók: a piaci likviditás növelése, az áringadozások relatív kisimítása.

A piaci likviditás növelése. A spekulánsok a piaci likviditás fontos forrásai. A részvényspekulánsoktól érkező megbízások állandó beáramlása a kereskedési padlóra jelentősen lerövidítheti a vételi és eladási ellenjegyzések megjelenésének idejét. Likvid piacon, ahol sok a vevő és az eladó, a tranzakciók bármilyen léptékben lebonyolíthatók, csekély árváltozással. Ugyanakkor a spekulánsok érkezése, a műveletekben résztvevők számának növekedése elősegíti a versenyt, végső soron az objektív árfolyam hatékonyabb azonosítását. Az áringadozások relatív kisimítása. A részvényspekulánsok tevékenysége hozzájárul a piac viszonylagos stabilitásához, és általában kiküszöböli az áringadozásokat, mivel a spekulánsok tevékenysége gyakran a piac, azaz a pillanatnyi fő ártrend ellen irányul. Azáltal, hogy alacsony áron vásárolnak eszközöket, a spekulánsok hozzájárulnak a kereslet növeléséhez, ami magasabb árakhoz vezet. Az eszközöket magas áron értékesítő spekulánsok csökkentik a keresletet és ezáltal az árakat.

A tőzsdei piac vagy a tőzsdei tevékenységek szabályozása a résztvevők munkájának és a köztük lebonyolított tranzakciók egyszerűsítése a társadalom által ezekre a tevékenységekre felhatalmazott szervezetek által. A tőzsdének külső és belső szabályozása is lehet. A belső szabályozás az, hogy tevékenységét alárendeli saját szabályozó dokumentumainak: az Alapszabálynak, Szabályzatnak és egyéb belső szabályozó dokumentumoknak, amelyek meghatározzák a tőzsde egészének, részlegeinek és alkalmazottainak tevékenységét. A külső szabályozás a tőzsde tevékenységének alárendelése az állami, más szervezetek és nemzetközi szerződések előírásainak.
A cseretevékenység szabályozását szabályozói feladatok ellátására felhatalmazott szervek vagy szervezetek végzik. Ezekből a pozíciókból megkülönböztetik:

A cseretevékenység állami szabályozása, amelyet olyan kormányzati szervek hajtanak végre, amelyek hatáskörébe tartozik bizonyos szabályozási funkciók ellátása;

Az értékpapírpiac szakmai szereplői általi szabályozás, vagy a piac önszabályozása. Itt két lehetőség van. Egyrészt az állam piacszabályozási funkcióinak egy részét átruházhatja a devizapiac szakmai szereplőinek felhatalmazott vagy kiválasztott szervezeteire. Ezzel szemben az utóbbiak maguk is egyetérthetnek abban, hogy az általuk létrehozott szervezet bizonyos szabályozási jogokat kap saját magától egy adott tőzsde vagy valamennyi tőzsde valamennyi alapítója vagy résztvevője tekintetében;

Nyilvános szabályozás vagy a közvélemény általi szabályozás; Végső soron a társadalom széles rétegeinek a tőzsdei akciókra adott reakciója az elsődleges oka annak, hogy az állam vagy a piaci szakemberek bizonyos szabályozási akciói megindulnak.

A devizapiac szabályozásának a következő céljai vannak:

A cserepiaci rend fenntartása, normális munkakörülmények megteremtése minden piaci szereplő számára;

A piaci szereplők védelme az egyének vagy szervezetek tisztességtelenségétől és csalásától, a bűnszervezetektől és általában a bűnözőktől;

A kereslet és kínálat koncentrációján alapuló szabad és nyílt tőzsdei árképzési folyamat biztosítása;

Hatékony piac létrehozása, ahol mindig vannak ösztönzők a vállalkozói tevékenységre, és minden kockázatot megfelelően megjutalmaznak;

Új tőzsdei piacok létrehozása, tőzsdei struktúrák, kezdeményezések és innovációk támogatása stb.; a tőzsde befolyásolása bizonyos társadalmi célok elérése érdekében (Például a részvényárfolyamok csökkentése).

A tőzsdei szabályozási folyamat a következőket tartalmazza:

Működésének szabályozási kereteinek megteremtése, i.e. törvények, rendeletek, utasítások, szabályok, módszertani rendelkezések és egyéb szabályozások kidolgozása, amelyek a piac működését általánosan elismert és tiszteletben tartott alapokra helyezik;

Szakmai szereplők kiválasztása a devizapiacon; egy modern tőzsdepiac lehetetlen professzionális közvetítők nélkül, akiknek meg kell felelniük bizonyos tudásra, tapasztalatra és tőkére vonatkozó, felhatalmazott szabályozó szervezetek vagy testületek által megállapított követelményeknek;

Ellenőrzi, hogy minden piaci szereplő betartja-e a piac működésének normáit és szabályait; ezt az ellenőrzést az illetékes ellenőrző szervek végzik;

A tőzsdén megállapított normáktól és szabályoktól való eltérések szankciórendszere; Ilyen szankciók lehetnek: szóbeli és írásbeli figyelmeztetés, pénzbírság, büntetőjogi szankció, kizárás a tőzsde tagjai közül.

A devizapiac szabályozásának elvei tükrözik a tőzsdepiac jól bevált globális gyakorlatát.

Az említett főbb elvek a következők:

A szabályozási megközelítések szétválasztása egyrészt a tőzsdén kívüli piaci szereplők, másrészt a tőzsdepiac szakmai szereplői vonatkozásában.

A lehető legnagyobb információközlés mindenről, ami a tőzsdén történik. Ez nemcsak a piaci szereplők számára biztosítja az üzleti döntések meghozatalához szükséges információk megszerzésének lehetőségét, hanem növeli a tőzsde és tagjai iránti bizalmat is;

A verseny biztosítása, mint a szolgáltatások minőségének objektív javításának és költségeik csökkentésének mechanizmusa;

A szabályalkotás és a szabályok betartatásának egy irányító vagy szabályozó testületben történő kombinációjának megakadályozása;

A szabályalkotás átláthatóságának biztosítása, a piaci problémák nyilvános megvitatása;

A világtapasztalat folytonosságának elvei az orosz tőzsdei szabályozási rendszerrel;

A cseretevékenység szabályozására szolgáló funkciók optimális elosztása az állami és a nem állami irányító szervek között.

A devizapiac állami szabályozásának rendszere a következőket tartalmazza:

állami és egyéb szabályozások;

állami szabályozó és ellenőrző szervek.

Az állami piackezelés formái, amelyek magukban foglalják:

közvetlen vagy adminisztratív ellenőrzés;

közvetett vagy gazdasági ellenőrzés.

A közvetlen vagy adminisztratív ellenőrzést a következők végzik:

a vonatkozó jogalkotási aktusok állam általi elfogadása;

Piaci szereplők regisztrációja;

Szakmai tevékenységek engedélyezése a tőzsdepiacon;

Az átláthatóság és valamennyi piaci szereplő egyenlő tudatosságának biztosítása;

A törvény és a rend fenntartása a piacon.

A devizapiac közvetett vagy gazdasági irányítását az állam a rendelkezésére álló gazdasági karok és tőkén keresztül végzi:

Adórendszer (adókulcsok, kedvezmények és mentességek);

Monetáris politika (kamatok, minimálbér stb.);

állami tőke (állami költségvetés, költségvetésen kívüli pénzügyi források stb.);

Állami tulajdon és erőforrások (állami tulajdonú vállalatok, természeti erőforrások és földek).

A tőzsdei tevékenységet közvetlenül szabályozó fő kormányzati szervek:

Szövetségi Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet;

Szövetségi Árutőzsdei Bizottság;

az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma;

Az Orosz Föderáció Központi Bankja.

A Szövetségi Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet közvetlenül szabályozza a tőzsdék tevékenységét. A Federal Commodity Exchange Commission szabályozza az árutőzsdéket és a határidős kereskedést. A jegybank szabályozza a valutaváltások tevékenységét.

A Pénzügyminisztérium határozza meg a számviteli szabályokat, állampapírokat bocsát ki és szabályozza azok tőzsdei forgalmát.