Колапсот на инвестициската банка беше кулминација на кризата што се подготвуваше речиси две децении.
15 септември 2008 Леман Брадерс, четвртата по големина инвестициска банка во САД, поднесе барање за стечај. За неколку дена, кредитните пазари во Соединетите Американски Држави и други земји практично се затворија, а американските инвеститори започнаа напад врз нивните заштеди во финансиските компании невидена со децении.
Неговите количини беа такви што целиот финансиски систем на земјата беше всушност пред колапс. И на 19 септември, за прв пат, американската влада мораше да гарантира нешто што никогаш претходно не го гарантираше - неосигурани депозити.
Првите знаци на претстојната бура се појавија во САД речиси три години порано, а првите громови се појавија најмалку година и пол порано. Потеклото на кризата, како што сега се верува, се враќа во настаните од 90-тите. Нивната севкупност може да се сведе на две главни компоненти: ризични хипотеки и регулирање на финансиските пазари. Без да тврдиме универзалност, да се потсетиме само на некои од нивните аспекти.
РУДНИК ЗА ЗЛАТО
Во 1977 година, Соединетите Држави донесоа закон за „поддршка на локалните инвестиции“, чија цел беше да ги направи хипотекарните заеми подостапни за семејствата со скромни средства. Тој, особено, предвидуваше воспоставување на одредени просечни каматни стапки на таквите заеми во одреден регион, кои банките не можеа да ги надминат за ниту една категорија заемопримачи, се сеќава истражувачот од центарот Хувер на Универзитетот Стенфорд во САД, професор по економија. Михаил Бернштам.
Според него, во 1995 година, покрај одредбите од овој закон, уште повеќе бил зголемен притисокот врз банките, што всушност ги натерало да ги намалат барањата за финансиската состојба на кредитокорисниците.
Паралелно, во земјава се формираше пазар на нови финансиски инструменти - истите што беа обезбедени со бројни должнички обврски - и фирми и физички лица. Подоцна се најдоа речиси во епицентарот на кризата. Овој пазар, кој во тоа време беше мал, се покажа како многу профитабилен за инвестирање. Новите хартии од вредност се тргуваа по високи цени, а многу инвеститори почнаа да се чувствуваат како да наишле на рудник за злато.
„Наспроти таквата поволна позадина, барањата за хипотекарните заемопримачи се уште повеќе ослабени: повеќе не е потребен аванс и нема потреба да се потврдува заработката“, продолжува Михаил Бернштам. – Веќе почнаа да издаваат заеми кои би можеле да бидат 40-50 пати повисоки од реалните приходи на кредитокорисниците. Иако во реалноста овој вишок не може да биде повеќе од, да речеме, 10 пати: на крајот на краиштата, тогаш едно лице едноставно физички не може да отплати 30-годишен хипотекарен заем со камата. Дури и ако целата негова плата оди само на овие исплати“.
Како резултат на тоа, до 2007 година, кога помина бумот на американскиот пазар на недвижности, 12% од вкупниот обем на станбени хипотеки во земјата, кои тогаш изнесуваа 11 трилиони американски долари, беа отпаѓани на „проблематични“ заеми.
ДВОЈНИ ГАРАНЦИИ
Во недела на 7 септември 2008 година, односно осум дена пред банкротот на Леман Брадерс, во САД беше објавена најголемата национализација во историјата на државата.
Министерството за финансии и Федералните резерви инвестираа 188 милијарди долари во федерални хипотекарни агенции. Фани МејИ Фреди Мек, кој сочинуваше повеќе од половина од американскиот пазар на хипотеки. Тие беа обврзани да издаваат права на 80% од нивните нови акции во корист на државата на 20 години, со што агенциите ќе ги префрлат под државна контрола. Веќе следниот ден, акциите на двете агенции едноставно пропаднаа на берзата - нивните цитати паднаа за 75-80%.
Фани Меј е создадена далечната 1938 година и била владина агенција 30 години. Во 1968 година, таа беше приватизирана со цел да се ослободи буџетот од непотребни трошоци, истакна во интервју за РС раководителот на Центарот за проучување на пазарот на недвижности на Универзитетот Харвард, професор. Николас Рецинас. „Од истата причина, друга конкурентна агенција за хипотека, Фреди Мек, беше создадена во 1970 година како компанија со приватен капитал“.
Иако и двете федерални агенции, единствени во светската практика, беа приватни компании, немаше сомнеж на финансиските пазари: доколку дојде до кризна ситуација, американската држава нема да остане на страна. Што е токму она што се случи. „Нивното спасување стана најважниот дел од сè што беше направено во есента 2008 година за да се спречи катастрофа“, рече тој пет години подоцна во интервју за весникот. Волстрит журналтогашниот министер за финансии на САД Хенри Полсон.
Фани Меј и Фреди Мек служат како хипотекарни гаранти во Соединетите држави од нивното основање. Како што беше првично замислено, во име на развој на пазарот на недвижности во земјата. Агенциите купуваат хипотеки од деловните банки за хипотекарни заеми издадени од нив. Ваквиот откуп не само што ги минимизира ризиците на банките, туку и им враќа пари, кои банките можат да ги искористат за издавање дополнителни хипотекарни заеми.
„Бундинг“ хипотеки купени од банки, агенциите врз основа на нив издаваат свои обврзници, кои ги продаваат на финансиските пазари. Покрај тоа, овие хартии од вредност конкретно укажуваат дека Фани Меј и Фреди Мек се обврзуваат да ги гарантираат, истакна потпретседателот на калифорниската инвестициска компанија TCW во интервју за РС. Џефри Гундлак.
„И ако следниот ден и двете агенции одеднаш престанат да постојат, тогаш гаранциите ќе исчезнат заедно со нив. Како резултат на тоа, цените на недвижностите во земјата едноставно ќе пропаднат, бидејќи кругот на потенцијални купувачи на домови остро ќе се стесни - на крајот на краиштата, банките преку ноќ ќе изгубат моќен извор за надополнување на сопствените средства, заеми од кои им помагаат на луѓето да направат толку скапи набавки .“
Обврзниците на американските хипотекарни агенции имаа највисок кредитен рејтинг и традиционално важеа за едни од најсигурните на светските финансиски пазари. Сите разбраа дека всушност биле поддржани од обврските на американската влада.
И затоа, не само американските, туку и странските инвеститори, вклучително и централните банки и владите на другите земји, доброволно купија обврзници на Фани Меј и Фреди Мек во вредност од стотици милијарди долари, со што всушност и позајмуваа дополнителен кредит на економијата на Соединетите држави. На пример, во 2008 година, приближно една петтина од сите Руските девизни резерви.
Но, оваа „двојна гаранција“ на хипотекарните агенции (тие ги осигуруваат банкарските заеми, а државата всушност ги осигурува) имаше, како што се испостави, негативна страна, забележува професорот Бернштам. Уште во доцните 90-ти, под влијание на новите трендови, тие најпрво почнаа да ги ублажуваат барањата за „квалитетот“ на хипотекарните заеми што ги купија. Во раните 2000-ти, овој процес се забрза: се појавуваа сè повеќе нови финансиски инструменти, исто така врзани за пазарот на недвижности, но издадени од финансиски компании кои не се директно поврзани со хипотеки.
Нивната конкуренција се засили и во 2005 година, федералните агенции почнаа да губат дел од пазарот на хипотеки за прв пат. Дотогаш, инаку, растот на цените на недвижностите во САД, кој продолжи од 2001 година, почна да забавува, а од средината на 2006 година отстапи место на пад.
Агенциите беа принудени повторно да ги намалат сопствените стандарди, купувајќи се повеќе хипотеки од банките во различни „проблематични“ категории. „Значи, неочекувано за сите“, продолжува Михаил Бернштам, „се појави ситуација во која улогата на хипотекарните агенции во обликувањето на идната криза се покажа како толку значајна“.
Во пресрет на кризата, обемот на обврзниците издадени од Фани Меј и Фреди Мек достигна 5,3 трилиони долари (за споредба, ова е 36% од вкупниот БДП на САД во 2008 година), кој сочинуваше половина од обемот на целиот американски станбен хипотекарски пазар.
Денес, пет години подоцна, државата преку овие две агенции и сродни структури веќе гарантира 90% од сите новоиздадени хипотекарни заеми во земјава. И многу од финансиските инструменти кои се натпреваруваа со агенциските обврзници во тоа време се минато.
ФИНАНСИИ НА МАСОВНА СМРТ
На почетокот на векот тие доживуваа вистински бум. На пример, дериватите базирани на различни должнички обврски (CDO), кои потекнуваат од 1987 година, станаа голем пазарен сегмент на почетокот на 2000-тите. Пакетите што ги обезбедуваа почнаа да вклучуваат корпоративни обврзници, општински обврзници и хипотекарни обврзници, иако уделот на вторите растеше особено брзо.
Новина на овој инструмент беше што всушност се состоеше од фрагменти од многу должнички обврски, објаснува Михаил Бернштам: некои од нив беа поризични, други во многу помала мера. Но, во просек, секоја таква обврзница им се чинеше на инвеститорите како многу доверлив ликвиден инструмент, па дури и со висок рејтинг, што беше доделен од рејтинг агенциите.
Нивното ширење беше олеснето и со фактот што уделот на „висококвалитетните“, сигурни хипотекарни заеми во земјата, во принцип, расте бавно, што одговара на стапката на општиот раст на приходите на домаќинствата. Додека побарувачката на пазарот за нови финансиски инструменти ги надмина сите очекувања, што природно резултираше со намалување на нивниот „квалитет“.
Конечно, против позадината на обновено, по „точка ком - криза“ 2000-2001 година, вкупниот раст на американската економија, понудата на редовни корпоративни обврзници беше мала. И побарувачката на инвеститорите се повеќе се насочува кон нови финансиски инструменти. Притоа, повратот на инвестицијата во нив беше за 2-3 процентни поени повисок отколку кај традиционалните обврзници со ист кредитен рејтинг. Иако сите разбраа дека оваа разлика само ги одразува нивоата на ризик.
Дополнително, уште во 2000 година, во САД беше донесен закон, со кој, како што забележува Михаил Бернштам, во суштина се укина регулирањето на пазарот на деривати. Особено, стана можно да се создадат секундарни или терцијарни обврзници, против кои, пак, беа издадени сите видови осигурителни инструменти, кои се чинеше дека ги минимизираа ризиците на инвеститорите. Покрај тоа, тие беа издадени од финансиски компании или банки не само во САД, туку и во други земји во светот, доброволно продавајќи нови артикли и едни на други и на други учесници на пазарот.
„До средината на 2008 година, меѓународниот пазар за овие хартии од вредност се прошири на 630 трилиони долари, што беше 10 пати повеќе од тогашниот вкупен обем на светската економија“, вели Михаил Бернштам. – Тоа е нивниот инвеститор-гуру Ворен Бафети еднаш го нарече „финансиско оружје за масовно уништување“.
Ниту еден меур на финансискиот пазар не пукна одеднаш. Прво, мора да се појави некаква фрактура. Во овој случај, манифестациите на ова го вклучуваат, од една страна, падот на цените на недвижностите во САД што започна во средината на 2006 година. Како резултат на тоа, во земјата се појавија многу неодамна купени куќи или станови негативна нето вредност. Односно, нивната пазарна цена се покажа помала од салдото на хипотекарниот долг на должниците кон банките.
Од друга страна, за многу должници завршуваше првиот грејс-период на исплати за станови купени преку хипотека, кога каматните стапки беа минимални, а исплатите на главниот кредит можеа да бидат нецелосни. Сега бенефициите беа завршени, мораа да платат во целост, што беше надвор од можностите на многу семејства.
Кон крајот на 2006 година, бројот на таквите семејства почна особено брзо да расте, а последиците не долго се очекуваа. Во текот на февруари и март 2007 година, банкротираа околу 30 американски финансиски компании кои беа специјализирани за заеми за потенцијално „проблематичните“ кредитори. И на почетокот на април најголемиот од нив - New Century Financial Corp.. - отиде до стечајниот суд, што веќе беше јасна манифестација на претстојните промени. Еден месец претходно беше прекинато берзанското тргување со акциите на компанијата. Меѓу нејзините доверители беа и некои од најголемите банки во САД и Велика Британија.
Пребројувањето всушност траело со месеци.
ХРОНИКА
Се разбира, само неколку години по врвот на кризата, економистите лесно ги вградија настаните од 2007-2008 година во одреден логичен синџир. Но, во моментот кога се случија овие настани, нивната меѓусебна поврзаност, како и обемот на последиците, изгледаа далеку од толку очигледни. Притоа, и финансиските власти и самиот финансиски пазар, кои добиваа еден удар по друг. Еве само неколку од нив.
На почетокот на март 2007 година, најголемата британска банка - ХСБЦ– неочекувано објавува дека неговите трошоци минатата година за покривање на „проблематичните“ долгови од нејзините операции во САД биле за 20% повисоки од претходно проценетите. Причината беше масовното одбивање на должници да ги сервисираат кредитите земени од банката поради недостиг на средства.
На почетокот на август 2007 година, најголемата банка во Франција - БНП Парибас- објави виртуелен колапс на три негови инвестициски фондови поврзани со хипотекарниот пазар во САД. Ваквите вести открија недостиг на ликвидност на европскиот меѓубанкарски пазар. Обидувајќи се да го намалите Европската централна банка(ЕЦБ) веднаш вбризгува 95 милијарди евра во системот, што стана нејзина најголема интервенција на пазарот од по терористичките напади во САД во септември 2001 година.
И тоа беше само почеток. Во текот на следните неколку дена, ЕЦБ им обезбеди на банките уште 109 милијарди евра. Централните банки на САД, Канада и Јапонија почнаа да спроведуваат свои големи интервенции.
Тоа помогна, но не долго. Веќе на почетокот на септември 2007 година, клучната меѓународна стапка на меѓубанкарскиот пазар за кредитирање беше Лондон ЛИБОР– се искачи на речиси 10-годишен максимум. А кога банките се плашат да си позајмуваат дури и една на друга, обемот на нивните заеми за компаниите и претпријатијата се намалува, особено што тоа веднаш влијае на севкупниот економски раст.
Американската економија е во рецесија од декември 2007 година. На крајот траеше 18 месеци, станувајќи најдолг во повоената американска историја и, по аналогија, беше наречен „Голема рецесија“. Во Европа, забавувањето на економскиот раст се претвори во рецесија на крајот на 2008 година. А во еврозоната траеше потполно исто како и во САД - година и пол.
14 септември 2007 Британски банкарски штедачи Северна карпаЗа еден ден, тие повлекоа повеќе од 1 милијарда фунти од нивните сметки - приближно 5% од вкупните депозити, што беше најголемото „забегување“ на банките во земјата во повеќе од 100 години. И продолжи се додека британската влада не објави дека ќе ги гарантира сите овие депозити. Меѓутоа, шест месеци подоцна, во февруари 2008 година, банката сепак мораше да се национализира.
На почетокот на декември 2007 година, американскиот претседател Џорџ В. Буш објави програма за финансиска помош за приближно еден милион американски семејства кои беа изложени на ризик од иселување од неодамна купените куќи и станови, заеми за кои повеќе не можеа да ги плаќаат.
Во средината на март 2008 година, американските финансиски власти одлучија да ја спасат петтата по големина инвестициска банка во земјата - Мечка Стернс. Тој обезбеди 30 милијарди долари заеми од централната банка, откако штедачите и акционерите ги исцрпија резервите на банката за само три дена. И еден ден подоцна, Bear Stearns, со активно посредување на финансиските власти, беше купен по минимална цена од поголема американска инвестициска банка - ЈП Морган Чејс.
Така, вториот голем преседан е создаден за 10 години, забележува Михаил Бернштам, кога државата не помага на обична комерцијална банка, чиј бизнис е предмет на нејзината традиционална регулатива, вклучително и осигурување на депозити, туку на небанкарско финансиско друштво, бизнисот на што вклучува повисоки ризици со минимална регулатива и недостаток на инвестициско осигурување.
Во 1998 година, голем хеџ фонд доби владина помош Долгорочно управување со капиталот, кој се најде на работ на банкрот, како што се испостави, најмногу поради големите инвестиции во руски ГКО, на кои Русија прогласи неисполнување на обврските. „На настанот во тоа време не му беше дадено големо значење, но тој всушност стана првиот јасен сигнал за учесниците на финансискиот пазар“, продолжува професорот Бернштам: тие сега можат да преземат многу повеќе ризици, бидејќи во случај на криза државата очигледно нема да оставете ги на цедило“.
„За да ја спасиме економијата, навистина моравме да прекршиме еден од основните американски принципи - ако имате намера да ризикувате, тогаш бидете подготвени за сите последици од ризикот“, призна тој подоцна. Нил Кашкари, кој ја предводеше првата посткризна програма во САД - ТАРП, во чии рамки државата купи „проблематични“ средства во вредност од 700 милијарди долари од банки и финансиски компании.
Конечно, на почетокот на септември 2008 година, хипотекарните агенции Фани Меј и Фреди Мек во Соединетите Држави дојдоа под државна контрола, а една недела подоцна, на 15 септември, стана очигледен колапсот на четвртата по големина инвестициска банка во земјата, Леман Брадерс.
За многу учесници на пазарот, овој крај на банката беше изненадување: ако властите одлучат да ја спасат петтата инвестициска банка во земјата само шест месеци порано, тогаш на уште поголема веројатно нема да му се дозволи да пропадне, уште повеќе. Но, овој пат испадна поинаку. Очајни да најдат купувач за Lehman Brothers, американските финансиски власти на крајот се откажаа од понатамошното учество во него...
Во тоа време, очигледно, никој не можеше да ги замисли сите последици од таквата одлука. Штом банката објави дека е принудена да оди на стечајниот суд, одеднаш се покажа дека Леман Брадерс е моќен извор на краткорочни заеми не само за стотици големи американски хеџ фондови, туку и, на пример, за истата хипотекарна агенција Фреди Мек, Михаил се сеќава на Бернштам. И тоа не е се.
Веднаш стана јасно дека обврзниците издадени од Lehman Brothers беа многу активно купени од Американ заеднички фондови. Истите тие што во земјата создадоа гигантски пазар за краткорочни заеми од 3,4 трилиони долари, со кој десетици илјади компании од сите сектори на американската економија го надополнија својот обртн капитал, вклучително и за тековни, секојдневни потреби. Тогаш почнаа да се појавуваат општите контури на реалниот размер на кризата.
За почеток, властите мораа да го објават спасувањето на најголемата осигурителна компанија во земјата веќе следниот ден, на 16 септември. Американска меѓународна групација, кој исто така претрпе огромни загуби поврзани со трансакциите на пазарот на деривати.
„Конкретно, таа им понуди на своите клиенти ризични трансакции со заемно осигурување од неисполнување на заемот“, забележа вработен во истражувачката група две години подоцна во интервју за РС. Центар за американски напредокво Вашингтон Патрик Гарофало. „И така се испостави дека таа нема да има доволно пари ако одеднаш навистина мора да плати“.
Но, AIG има осигурителни полиси за илјадници компании и десетици милиони Американци за многу стотици милијарди долари. А, за да ги зачуваат, властите и обезбедуваат на компанијата вкупно 182 милијарди долари, откако ги добиле правата на 80% од нејзините акции како делумна компензација.
Следниот ден, 17 септември, акционерите на американските заеднички фондови повлекоа од нив 169 милијарди долари одеднаш - Америка не видела таков „напад“ на финансиските компании од Големата депресија од 30-тите години на минатиот век.
Згора на тоа, објаснува Михаил Бернштам, овие компании одеднаш престанаа да позајмуваат пари едни на други, плашејќи се од масовни банкротства: „Како резултат на тоа, целиот американски кредитен пазар замрзна, а целиот финансиски систем на земјата всушност беше во опасност од колапс“.
Финансиските власти мораа да направат тешки избори, продолжува професорот Бернстам. Или, како за време на Големата депресија, целосно затворете ги финансиските институции некое време, со што ќе ги блокирате сите обиди на штедачите или доверителите да ги добијат парите од нив, или да ги проширите државните гаранции за депозитите во комерцијалните банки и депозитите во други финансиски институции.
„Го избравме вториот. На 19 септември, американското Министерство за финансии објави дека целосно ќе ги гарантира инвестициите на инвеститорите на заеднички фондови, без разлика што ќе се случи. Дури после ова американскиот финансиски систем почна да заживува“.
Разбравме дека колапсот на Леман брадерс може да се претвори во катастрофа, па се обидовме да го продадеме, но без успех, шефот на Федералниот резервен систем ќе и каже на Комисијата за истрага за кризи една година подоцна Бен Бернанке.
И тогаш американскиот министер за финансии Хенри Полсон, во интервју за The Wall Street Journal во пресрет на петгодишнината од кризата, признава: ако владата веќе ги имаше овластувањата што Конгресот и ги даде во 2010 година, би претпочитала да ги преземе контролата на Lehman Brothers банката наместо да ја даде ќе банкротира. „Можеби е спротивно на правилата, но на крајот би било подобро“.
Банкротираше во 2008 година.
| Lehman Brothers Holdings, Inc. | |
|---|---|
|
|
| Тип | Јавно претпријатие |
| Размена на оглас | NYSE: Л.Е.Х. |
| База | |
| Укината | |
| Причина за аболиција | банкрот, средства во Северна Америка купени од Barclays, средства во Европа, Блискиот Исток и Азија-Пацифик купени од Nomura Holdings |
| Наследник | Тенаја Капитал[г] |
| Основачи | Хенри Леман, Емануел Леман[г]И Мејер Леман[г] |
| Локација | САД: Њујорк |
| Индустрија | Финансиски услуги |
| Производи |
Инвестициско банкарство Управување со средства |
| Прометот | 46,709 милијарди долари (2006) |
| Нето добивка | 4,00 милијарди долари (2006) |
| Број на вработени |
|
| 30 ноември | Подружници[г] |
| Trilantic Capital Partners | Веб-страница |
| www.lehman.com (англиски) | |
Медиумски датотеки на Wikimedia Commons
Во 1844 година, 23-годишниот Хенри Леман, син на еврејски трговец со добиток, емигрирал во САД од Римпар, Баварија. Тој се населил во Монтгомери, Алабама, каде што отворил продавница за суви производи и суви производи, „Г. Леман“. Во 1847 година, по доаѓањето на неговиот брат Емануел Леман, фирмата станала Г. Леман и Бро“. Со доаѓањето на неговиот помлад брат Мајер Леман во 1850 година, фирмата повторно го промени своето име и стана Леман Брадерс.
Во текот на 1850-тите, памукот беше една од најважните култури во САД. Капитализирајќи ја високата пазарна вредност на памукот, тројцата браќа почнаа редовно да примаат сиров памук од клиентите како плаќање за стоката, што резултираше со почеток на втор бизнис, памук. За неколку години овој бизнис стана најважниот дел од нивните активности. По смртта на Хенри од жолта треска во 1855 година, преостанатите браќа продолжија да се фокусираат на нивните трговски/брокерски операции со стоки.
Леманите биле вклучени и во трговијата со робови во Атлантикот во 1850-тите.
До 1858 година, центарот на трговијата со памук се префрли од југ во Њујорк, каде што беа основани фабрики и комисиски куќи. Леман ја отвори својата прва филијала на улицата Либерти 119, а Емануел (32) се пресели таму за да управува со канцеларијата. Во 1862 година, соочувајќи се со тешкотии како резултат на Граѓанската војна, фирмата се спои со трговец со памук по име Џон Дур за да формира Lehman, Durr & Co. По војната, компанијата помогна во финансирањето на реконструкцијата на Алабама. Седиштето на фирмата на крајот се преселило во Њујорк, каде што помогнало да се основа Њујоршката берза за памук во 1870 година. Емануел седел на советот на гувернери до 1884 година. Фирмата, исто така, се фокусираше на пазарот во развој за железнички обврзници и влезе во бизнисот со финансиски совети.
Леман стана член на Coffee Exchange уште во 1883 година и конечно на Њујоршката берза во 1887 година. Во 1899 година, тој ја потпиша својата прва јавна понуда на приоритетни и обични акции на International Steam Pumping Company.
Банкротот на инвестициската банка Леман брадерс во септември 2008 година го означи почетокот на најакутната фаза од светската финансиска криза. Еден од поранешните потпретседатели на банката Лоренс Мекдоналд со Патрик Робинсоннапиша книга, „Колосалниот колапс на здравиот разум“, во која зборуваше за тоа како се акумулирале грешките во текот на годините што доведоа до смртта на Леман. Форбсобјавува списание верзија на едно од поглавјата книги издадени од Alpina Business Books.
...Остана последната опција - целосно да се продаде Леман Брадерс на некоја голема банка. Но, имаше една пречка - Дик Фулд остана извршен директор на Леман и беше можно да се дејствува над него во речиси сè, освен во прашањето за продажба на корпорацијата. Корејската банка за развој (KDB) понуди да го купи Леман три пати, последната понуда беше 6,4 долари по акција, односно 4,4 милијарди долари за целата корпорација. Фулд го отфрли тој се согласи да го продаде само по 17,4 долари по акција. Преговорите заглавија. И бидејќи министерот за финансии Хенк Полсон беше многу скептичен кон Фулд, може да се претпостави дека Леман е оставен на својата судбина.
Со исчезнувањето на корејскиот купувач, акциите на Леман паднаа под 10 долари. Илјадници вработени, сопственици на ограничени акции издадени како бонуси, беспомошно гледаа како нивните заштеди се намалуваат.
Понеделник, 1 септември беше Денот на трудот, а до следниот викенд, двете најголеми хипотекарни банки во светот, Фани Меј и Фреди Мек, за малку ќе банкротираа (Полсон и претседателот на Федералните резерви Бен Бернанке беа зелени од ужас), а во неделата, 7-ми септември Полсон ги национализираше. Менаџментот беше отпуштен, 80% од акциите отидоа на државата, а владата и гарантираше на секоја корпорација 100 милијарди долари - доколку е потребно. Тоа беше шок за целата економија на земјата.
Ударите паѓаа еден по друг. Во вторник, 9 септември, еден од раководителите на одделот за инвестициско банкарство на JPMorgan Chase, Стивен Блек, во разговор со финансискиот директор на Фулд и Леман, Јан Лоуит, побарал дополнително обезбедување во износ од 5 милијарди долари, а тој сакал да го добие во готово. Во спротивно, кредитната линија за Леман ќе беше затворена. И тогаш, веќе на 10 септември, сметките на Леман ќе беа замрзнати, што значи дека немаше да има пари за секојдневните трошоци - плати, сметки за комунални услуги итн. Леман долго време немаше пристап до пазарот на сметки и репо за ноќевање.
Извршен директор на JPMorgan Chase беше 52-годишниот Џејми Димон, син на грчки имигрант, дипломиран на Харвард и еден од најголемите светски финансиери, основач на Citigroup и поранешен извршен директор на BankOne. Легендата на Волстрит вели дека во октомври 2006 година се јавил од џунглата во Руанда, каде барал локација за плантажа за кафе и наредил итна ликвидација на сите високоризични хипотеки, „бидејќи овие работи може да отидат на отпад“.
Изгледите на Леман беа во мислите на Димон со недели, а неговиот сонар непрестајно звучеше, како детектор за мина што се сопнува на затрупан резервоар. Уште во јули, одделот за управување со ризик на Dimon побара од Lehman Brothers да обезбеди дополнителен колатерал за заемите. Колатералот од 5 милијарди долари пристигна дури во август, во форма на структурирани хартии од вредност кои JPMorgan Chase ги вреднуваше на многу помалку од 5 милијарди долари, Lehman постојано велеше дека ќе собере повеќе капитал, а Dimon можеби веруваше.
На 4 септември стана јасно дека Леман не ги нашол парите, а JPMorgan Chase повторно побара да одвои 5 милијарди долари, но само во пари, бидејќи првата транша од хартиите од вредност веќе е амортизирана и вредна не повеќе од милијарда. Не се добиени средства. Така, кога банката на Димон уште еднаш побара 5 милијарди долари на 9 септември, тоа не беше изненадување за Леман. Фулд понудил да обезбеди 3 милијарди долари, што дополнително ги вознемирило неговите доверители. Тогаш Димон дозна дека Леман ќе објави загуби следниот ден и дека самиот Фулд ќе биде домаќин на конференцискиот повик. Оваа вест веднаш се прошири низ Волстрит. Некои веруваа дека превентивната квартална најава за загуба ќе ја смири ситуацијата и, во комбинација со ветувањата за милијарди идни профити, ќе ја извлече компанијата од жештината. Но, Дајмон беше преплашен. Земајќи го за поддршка колега од Ситигруп, тој побара итен состанок со членот на управниот одбор на Леман, Мајк Гелбанд, кој беше задолжен за пазарите на капитал. Тие се обидоа да го убедат Мајк дека нема потреба однапред да се најавуваат загуби бидејќи, без дополнителен капитал, тоа само непотребно ќе го алармира пазарот.
Претставниците на Леман се спротивставија дека Фулд има намера да го продаде одделот за управување со инвестиции на Нојбергер Берман и да добие 8 милијарди долари за тоа луѓето на Димон одговорија дека никој нема да даде повеќе од 3 милијарди долари за Берман, а на Леман му требаат најмалку 4 милијарди долари.
Следното утро, во 7 часот наутро, 80 патриоти на Леман се собраа во конференциската сала на четвртиот кат за да разговараат за иднината на компанијата. Говорот на Ричард Фулд за подобрување на богатството на Леман беше со часови. Толпата внимателно ги слушаше извршниот директор Том Хемфри и новиот шеф на фиксниот приход Ерик Фелдер додека тие образложија план за спасување заснован на создавање структура во која ќе го фрлиме нашето страшно портфолио на комерцијални недвижности. Тие велат дека кога Леман ќе ги префрли своите разорни обврски за комерцијални недвижности на нова компанија, со удар на пенкало ќе ги отстрани од билансот на состојба, а потоа акциите на банката повторно ќе пораснат на 20 долари.
Во салата завладеа гробна тишина. Одеднаш во неа одекна глас исполнет со гнев и иритација. Во средината на просторијата, Мо Грими, шеф на пазарите во развој кои тргуваат и известуваат пред повеќе од 150 луѓе, стана и речиси извика.
„Па како? - залаа Мо. - Само оваа глупост? Што по ѓаволите правеа овие идиоти од табла последниве два месеци? Што, те прашувам? Не ме залажувај. Ако немаме ништо друго, заебани сме“.
Во салата започна целосен хаос: врисоци, мафтање со раце, лути лица. Но, најжестоко беше лицето на Мо, и тој врескаше, напнувајќи се. „Само префрливме еден долар од десниот џеб налево“, извика тој. - Но, долговите останаа како што беа, а ние ќе се спуштиме пред да ни трепне. Каква глупост е ова? Пазарот веднаш ќе разбере што е што“.
Работата беше дека беше можно да се отстранат комерцијалните недвижности од билансот не порано од јануари, односно за четири месеци, а на Леман му требаше купувач за целата корпорација во следните три дена. Тоа е она што го натера Мое да заврши: не можеше да работи.
Додека вчудоневидени учесниците на конференцискиот повик ја свариле веста дека банката изгубила 3,9 милијарди долари во третиот квартал, Дик Фулд зеде збор да зборува за тоа како може да се сврти ситуацијата.
Зборуваше самоуверено, но без никаква помпезност. Подготвеноста за дејствување беше очигледна, но на однесувањето на Фулд му недостасуваше борбениот дух што некогаш го одликуваше стариот борец. Тој најави „драстично намалување на нашите комерцијални и станбени недвижности“. За „значително намалување на ризикот“. И за „зајакнување на областите поврзани со обезбедувањето услуги на клиентите“. „Ова“, рече Фулд, „ќе и овозможи на фирмата да ја врати профитабилноста и да ја зајакне нашата способност да генерираме принос од средства кои се пропорционални на ризикот“. Тој ги обвини превирањата меѓу клиентите, партнерите и вработените на Леман на преревносните регулатори.
Преговорите за прибирање дополнителен капитал стигнаа до последната фаза, а дивидендата е намалена на 0,05 долари по акција, рече Фулд, само случајно забележувајќи го фактот дека Леман има долг од 660 милијарди долари Она што останува во главите на слушателите на Фулд е тврдењето дека вредноста на џиновското портфолио на недвижности на Леман претрпе само малку. Раководните кругови на компанијата веруваа дека тоа не може да се случи, а Димон не веруваше. Главниот доверител на Леман сега беше далеку од уверен дека Фулд ќе преживее.
Дури и додека зборуваше Фулд, нашата акција на Њујоршката берза падна на најниско ниво во последните десет години од само 7 долари по акција. Говорот на Фулд не помогна, а извештајот дека банката изгубила 6,7 милијарди долари за шест месеци беше толку депресивен што штетата од искреноста на Фулд стана очигледна.
Следниот ден, четврток, 11 септември, JPMorgan Chase откри дека Lehman не ги обезбедил потребните 5 милијарди долари во колатерал, кој шест месеци претходно, на барање на Fed, организирал итна финансиска инјекција на инвестициската банка Bear Stearns. му нареди на Леман да ги прекине своите кредитни линии. Но, Фулд, притискајќи ги сите лостови што му беа на располагање, вклучително и извлекувањето на 2 милијарди долари од канцеларијата во Лондон, до крајот на петокот успеа да ја собере потребната сума - овој пат беа потребни 8 милијарди долари.
Додека Фулд беше зафатен со потрага по достапни средства, неколку управни директори беа зафатени со подготовка на спојување со Банката на Америка. Но, ништо не излезе од тоа. Всушност, BofA сонуваше за Merrill Lynch, која имаше повеќе долгови од Lehman, но имаше и 16.000 малопродажни брокери со 3 милиони брокерски сметки за малопродажба. Особено профитабилни беа сметките на пензионерите, чии вкупни средства надминаа билион долари. Како резултат на тоа, Банката на Америка се откажа од договорот, наведувајќи го фактот дека не може да смета на федералната помош.
Три минути откако веста за неуспехот на договорот со Банката на Америка стигна до канцеларијата на Леман, бунтовнички дух ја зафати банката и стотици луѓе побараа итна оставка од Фулд. Триесет метарскиот јужен ѕид на третиот кат беше претворен во џиновска огласна табла која го исмева и навредува Фулд и сите одговорни за смртта на големата банка. Имаше огромна фотографија на Дик и поранешниот претседател на Леман Џо Грегори во смокинг, рамо до рамо, со натпис „Глупав и глупав“. Хенк Полсон беше нацртан како седи на главата на Дик Фулд, а натписот гласеше: „Постигнавме целосно разбирање со Министерството за финансии“.
Имаше последна шанса - британската банка Баркли. Сепак, тој се однесуваше како бескрупулозен хакстер: сакаше да добие сè што е доверливо, но одби сомнителни средства во вредност од 50 милијарди долари.
Веќе беше познато дека Банката на Америка ја напушти играта, а Министерството за финансии немаше да ни помогне. Новинарите почнаа да ројат околу нас, како ајкули околу брод што тоне. Пред зградата на Леман на Седмата авенија, телевизиските екипи стоеја со рефлектори, камери и микрофони, репортерите одеа за интервјуа и фотографите желни да фатат некого во солзи или без зборови.
Вечерта беше жива и до еден по полноќ успеав да разговарам со стотина луѓе. Дури и батеријата на мобилниот телефон беше мртва. Во саботата наутро, двајцата управни директори на Леман, Алекс Кирк и Барт Мекдејл, придружувани од генералниот советник на Леман, Џим Сери, се упатија кон канцеларијата на ФЕД во Њујорк. Непосредно пред пладне, Кристина Дејли, која беше задолжена за анализа на вознемирени обврзници во Леман, се јави: „Готово е. Тие поднесуваат барање за стечај“.
Во меѓувреме, преговарачите на Леман сè уште се бореа во бетонската тврдина на Федералните резерви на улицата Либерти. Но, Хенк Полсон очигледно одамна решил да се откаже од Леман. Тој беше креативен да го спаси Бер Стернс, но не беше подготвен да и помогне на Банката на Америка, која се обидуваше да го преземе Леман, а сега немаше да и помогне на Баркли. Се чинеше дека Британците сè уште сакаа дел од Леман, а во саботата наутро тие сè уште инсистираа дека договорот ќе биде возможен само ако можат да добијат одобрение од Управата за финансиски услуги, британската чуварка.
Фулд му се јавуваше на Полсон на секои неколку часа. Секретарот за финансии, кој веруваше дека Леман се нашол во неволја и затоа треба да ја напушти сцената, го сметаше Фулд лично непријатен, но Полсон остана загрижен дека колапсот може да биде увертира за глобална банкарска криза. Хенк го тргна настрана Џон Тајн, неговиот стар пријател и колега во Голдман Сакс, а сега извршен директор на Мерил, и жестоко го претепа. После тоа, Тајн му се јави на Кен Луис, извршен директор на Банката на Америка и предложи средба. Се чинеше дека сите несвесно го играа истото сценарио како неколку месеци порано, кога BofA го спаси Countrywide, а сега тој, служејќи им на туѓи интереси, го одведе Мерил до олтарот.
Ова не ја подобри позицијата на Леман. Преговарачите на Леман беа насекаде и разговараа за ситуацијата со банкари и адвокати. Дури и Марк Волш, кој беше одговорен за портфолиото на комерцијални недвижности во Леман, беше повикан да му помогне на Barclays да го оцени ова најнедостапно портфолио во земјата. Вработените во Barclays со страст ги испрашуваа Барт и Алекс. Еден од главните заклучоци беше овој: „Леман беше целосно луд во вреднувањето на своите средства - што мислеше тој, тој твој Фулд? Каков куп момци, тој и Григориј“.
До средината на саботата, Баркли одлучи дека последното нешто што го сакаат е комерцијалниот имот на Леман. Сега Фулд можеше да се јавува кај Луис дома само на секои пет минути, со што неговото семејство полуде. Ако тоа не беше најдолгиот ден во историјата на Леман, сигурно беше најдолгиот ден во животот на Кен и Дона Луис.
До саботата навечер, CNBC веќе отворено зборуваше за смртта на Леман. Во неделата наутро, улиците околу седиштето на Леман беа преполни со новинари и телевизиски екипи. Полицијата го опколи тротоарот за да им овозможи премин на стотици вработени во банката кои се собраа во канцеларијата. Гледав како моите талентирани и вредни колеги почнаа да излегуваат од вратите еден по еден со кутии и торби во рацете.
Го видов Џеремаја Стафорд опкружен со новинари. Еден од најсилните и најбрзите трговци на Волстрит, кој беше предодреден за највисоките позиции на овој свет, сега застана меѓу новинарите во црвена бејзбол капа, држејќи кутија со лични работи под раката. Дури и преку патот можеше да се види како ги задржува солзите, објаснувајќи му на репортерот дека сите очекуваат таков крај и, се разбира, тој и неговите колеги се чувствуваат виновни за тоа што се случува. Како што заминуваше, тој рече: „Голема чест беше да се работи овде“.
Луѓето постојано доаѓаа и си одеа, водени од страв дека ако Леман банкротира, властите може да ја заземат зградата и да го блокираат влезот. Но, формалната стечајна постапка сè уште не беше започната, и иако некои се уште се надеваа на поволен исход, повеќето сфатија дека се е готово. Зошто инаку стотици новинари би го окупирале влезот на Седмата авенија 745?
Никој не знаеше и не можеше да знае, се разбира, дека утрово околу 9:30 часот во една од конференциските сали на зградата на Федералните резерви со дрвени панели блесна последниот зрак надеж. Полсон и Тимоти Гајтнер, шефот на Банката на федерални резерви на Њујорк, ги собраа раководителите на водечките банки и ги убедија да финансираат трансакција за стекнување на комерцијални недвижности на билансот на Леман за 40 милијарди долари сонував, па договорот повторно стана возможен.
Барт и Алекс, како и сите други, беа во зградата на ФЕД од шест часот наутро. Мајк Гелбанд седеше во канцеларијата на Симпсон, Тачер и Бартлет, правниот советник на Леман, и разговараше за правните и финансиските прашања за ревизија. Околу десет, Барт му кажа на Мајк дека Баркли и дава прифатлива понуда на фирмата.
Мајк дишеше со олеснување. Но, по дваесет минути сè повторно стана неизвесно. Пристигна ново писмо од Барт: имаше проблем. Поточно два. Прво, британската управа за финансиски услуги одби да го одобри договорот бидејќи не сакаше да ги оптоварува британските финансии со американски тешкотии. Полсон лично се обиде да го убеди Лондон, но безуспешно. Некој сугерираше дека Британците ќе се согласат ако Министерството за финансии на САД преземе дел од ризикот, но Полсон рече не.
Уште поитно прашање беше одобрението на акционерите на Barclays. Немаше шанси Хенк да им дозволи на британските акционери да ги отфрлат гаранциите на американскиот трезор. За сето ова требаше да се договориме до крајот на денот. На крајот на краиштата, банката немаше пари за да започне со работа во понеделник - ѝ требаа заеми, а Димон не се согласи да продолжи да дава кредити на Леман. Највлијателните банкари во САД беа замрзнати пред два нерешливи проблеми, додека Barclays отстапи.
Во саботата вечерта имав долг разговор со аналитичарот за кредитни деривати Пит Хамак. Тој, како и секогаш, дојде до логичен заклучок дека Полсон во секој случај ќе мора да го спаси Леман Брадерс. Во спротивно, финансискиот свет ќе се соочи со вистинска катастрофа. „Сè се сведува на замените за неисполнување на кредити“, образложи Пит. - Се издаваат за 72 трилиони долари, а ги чуваат седумнаесет банки, а само Леман има 7 трилиони долари. Леман е еден од главните посредници - што ќе биде со останатите ако Хенк ни дозволи да се удавиме? Армагедон, не помалку“. Но, тоа не е се. „Ако сто хеџ фондови имаат брокерски сметки во Леман брадерс“, продолжи тој, „и секој од нив има 500 милиони долари, ќе има распродажба од 50 милијарди долари во акции и таквата распродажба ќе предизвика цунами. И што е уште полошо е што сите овие хеџ фондови работат со пет или десеткратно потпора. Ова значи дека ќе треба да има 500 милијарди долари распродажба на акции, обврзници, деривати и сè друго. Хенк едноставно нема избор: тој мора да спречи катастрофа“. Ниту еден модерен пазар никогаш не доживеал распродажба од оваа големина.
Управниот директор Лери Мекарти и јас не ги делевме ставовите на Пит. „Ние сме заебани“, рече Лери со карактеристичен цинизам, „бидејќи Хенк и неговите луѓе ги видоа книгите“. Лично, мислев дека Полсон има намера да се бори во одбрана на капитализмот и да ги остави пазарите да ја завршат работата. Единствениот проблем беше што никој нема да преживее.
Околу 20 часот во неделата, преговарачите на Леман се вратија од зградата на ФЕД и се качија на 31-от кат. Барт Мекдејл влегол директно во преполната канцеларија на Фулд и објавил дека нема да има спасувачка операција, дека се е готово и дека на Леман брадерс е наредено да започне стечајна постапка.
Нашиот извршен директор беше вчудовиден. Се соочуваше со банкрот од 660 милијарди долари, најголем во светската историја. Иако сите речиси се помирија со фактот дека на федералните власти не им беше важно дали Леман умре или преживеа, беше одлучено да се направи уште еден обид - директно да се повика Гајтнер, шефот на Банката на федерални резерви на Њујорк.
Правниот советник на Фулд, Том Русо, го сврте бројот додека петнаесет членови на одборот немо гледаа. Беше 20:20 часот. Самиот Гајтнер не беше пронајден, но беше пронајден неговиот заменик. Се наѕираше најдраматичниот банкрот во финансиската историја на САД и никој не можеше да го најде Гајтнер. Му се јавиле и оставале пораки на телефонските секретарки.
Но, се чинеше дека Том отишол во илегала. Можеби тоа беше несреќа, но беше невозможно да се ослободи од мрачната мисла дека сè е испланирано на овој начин.
Потоа решија да ја играат последната карта. Деликатна одлука, но немаше друг избор. Еден од членовите на одборот беше инвестицискиот банкар Џорџ Вокер IV, дипломиран од Ivy League со диплома од Вартон школата за бизнис. Тој беше петти братучед на американскиот претседател Џорџ В. Буш - тие имаа заеднички прадедо. Триесет и девет годишниот Вокер ја сфати тежината на ситуацијата и изгледите, како и секој друг - колапсот на неговата кариера, губењето на неговото лично богатство. Токму нему Гелбанд побара да го повика претседателот и да дозволи роднината да интервенира.
Помислата да се јави во Белата куќа го натера Вокер обилно да се поти.
„Не сум сигурен дека тоа е точно“, рече тој.
Но Гелбанд немаше што да загуби. Тој го тргна Џорџ настрана и искрено рече дека ако не се јави, „светските пазари ќе пропаднат“.
Џорџ побледе.
„Не ти наредувам“, притисна Мајк. - Немам право да го правам ова. Јас сум на колена пред тебе, Џорџ. Те молам јави му, те молам. Ова е нашата последна шанса.
На Мајк му се придружува Ерик Фелдер, раководител на фиксен приход:
Не чека глобална катастрофа Џорџ. Тие не разбираат што прават. Го поддржувам Мајк, те молам.
Зашеметен Вокер одеше низ собата, го погледна Дик Фулд, кој зборуваше на телефон, а потоа отиде во библиотеката и го заврте бројот на претседателот на САД. Мајк го слушна како бара да биде поврзан со станот на претседателот. Јасно беше дека операторот се обидува да најде член на семејството, но нешто едноставно не успеа, и на крајот телефонот рече:
Жал ми е, господине Вокер. Претседателот не може да одговори на телефон во моментов.
Вокер направи се што можеше. И сега сите се собраа околу масата на Дик Фулд за последен пат. Познатиот адвокат Харви Милер, заедно со колегите од Вајл Готшал, веќе пристигнал и ги подготвувал потребните документи за стечај. Отприлика во два часот по полноќ е завршена стечајната пријава. Така, во понеделник, на 15 септември 2008 година, почина 158-годишниот инвестициски банкар. Тоа беше најголемиот банкрот во историјата на човештвото.
Во американската историја имаше многу финансиски кризи и колапс на големи финансиски корпорации кои имаа влијание врз економијата на оваа земја. Една од најновите и најзначајните меѓу нив е банката, која претходно важеше за еден од светските лидери во инвестицискиот бизнис и го заземаше четвртото место во оваа област во САД. Приказната за неговиот успех и банкрот ќе биде разгледана подетално подолу.
База
Во 1844 година, Хајнрих Леман емигрирал од Германија во Соединетите држави. Овде, во едно гратче, отвори продавница во која продаваше намирници. Неговите клиенти беа главно локални трговци со памук. Работите одеа многу добро, па во блиска иднина младиот претприемач заштедил доволно пари за да им помогне на своите двајца помлади браќа да се преселат кај него. Тие му помагаа во бизнисот, а нивното претпријатие беше веќе повикано. Во исто време, при примањето на памукот, браќата ја потцениле неговата вредност и подоцна го продавале по пазарни цени, заработувајќи двапати на истиот производ. Во 1855 година, Хајнрих Леман починал, по што неговиот брат Емануел започнал да управува со компанијата, кој три години подоцна отворил филијала во Њујорк. За време на Граѓанската војна, компанијата активно им помагаше на јужните држави. По неговото завршување, воспоставените деловни врски им помогнаа на браќата да ја организираат емисијата на обврзници за државата Алабама.
Стоковна берза
Во 1870 година беше создадена Њујоршката берза за памук. Леман брадерс зеде директно учество во неговото основање. Приказната за една инвестициска банка која заработува чудесна добивка започна во тоа време. Областа на интерес на претпријатието во тоа време вклучуваше не само памук, туку и други профитабилни производи, на пример масло и кафе. Фирмата инвестирала и во хартии од вредност на компании кои штотуку почнувале. Треба да се напомене дека многу од нив постојат и денес.
Успех
Во 1906 година, компанијата беше предводена од Филип Леман, под кого беа организирани повеќе од едно издание за најголемите корпорации кои тргуваа со стоки за широка потрошувачка. Неговиот син Роберт во 1925 година стана последниот претставник на династијата на чело на институцијата. Образованието што го доби на Универзитетот Јеил, заедно со вистинските приоритети, не само што му помогна да го спаси Леман Брадерс од кризата за време на депресијата, туку и да ја направи една од најголемите финансиски институции во земјата. Од почетокот на дваесеттите години на минатиот век, банката инвестираше во воздухопловната индустрија, радио, филмската индустрија и малопродажните синџири. Под раководство на Роберт Леман, компанијата го достигна највисокото ниво на својот развој и стана една од највлијателните во САД.
Предуслови за кризата
Во 1969 година, Роберт Леман почина. Од овој момент па натаму, избувна борба за моќ во 1975 година, банката стана четврта инвестициска финансиска институција во земјата. И покрај ова, во раните осумдесетти на дваесеттиот век, многу банкари се откажаа. Факт е дека тие не можеа да направат ништо за мензалните играчи кои еднострано си ги зголемија премиите. Во 1984 година, American Express ја искористи ситуацијата во банката и ја направи дел од една од нејзините подружници. Десет години подоцна, компанијата ја промени својата политика и го започна процесот на јавна продажба на акции. Така, банката повторно стана независна, а нејзината капитализација растеше до банкрот.
Колапс
На почетокот на 2007 година почнаа да кружат гласини за проблемите на институцијата. Неговите брокери почнаа да издаваат произволни договори преку шалтер, нудејќи им да ги откупат идните камати на сите. Тоа беше многу ризичен натпревар. Тоа беше сосема оправдано додека пазарот на хипотеки беше во подем. Меѓутоа, штом ситуацијата се промени, сопствениците на договор почнаа да ги поставуваат своите барања. Банката немала ниту средства ниту хартии од вредност за да ги исполни своите обврски. Како резултат на тоа, на крајот на првата половина на 2008 година, компанијата ги објави своите загуби во износ од 2,8 милијарди долари. Дополнително, доверителите поднесоа барања за наплата во вкупна вредност од 830 милијарди долари. Предлозите за решавање на ситуацијата преку национализација не наидоа на поддршка во владата. Така, функционерите покажаа дека државата нема намера да плаќа за грешките на врвните менаџери.
Раководството на банката на 15 септември 2008 година испрати барање до судот да ја прогласи за стечај. Ликвидните средства на финансиската институција во САД, Европа и Истокот беа купени од Barclays и Nomura Holdings.
Банката Lehman Brothers специјализирана за инвестиции. Во оваа област тој беше еден од светските лидери.
Сепак, претприемничките германски емигранти, браќата Леман: Хенри, Емануел и Мајер, не планираа да се занимаваат со банкарство.
Нивната компанија (во суштина голема продавница, магацин) тргуваше со земјоделски производи, пред се со памук.
Згора на тоа, населението имаше малку готовина, па често мораше да се вклучи во размена во натура. И бидејќи прометот беше многу значаен, компанијата почна да наликува на размена.
Граѓанската војна ги принуди браќата да го напуштат губитниот Југ и да бараат успех во Њујорк.
И тука, тие се обидоа да му помогнат на гладниот југ: го организираа првото јавно собирање средства за развој на регионот: тие го обезбедија издавањето на обврзниците во Алабама. Тоа беше 1867 година, што генерално се смета за датум на основање на инвестициската банка Леман Брадерс. Меѓутоа, подоцна Леман Брадерс продолжи да тргува со памук, користејќи ги своите стари врски на југ и новото влијание што се појави на север.
Забелешка: историјата на ова семејство покажува дека тие се грижеле не само за сопственото збогатување, туку и во различни тешки моменти за земјата се обидувале да му помогнат на општеството (иако не без своја корист).
Браќата Леман имаа природен инстинкт за профитабилни проекти, тие правеа успешни трансакции на пазарите на кафе и нафта и ја финансираа емисијата на хартии од вредност на почетните компании, што им донесе значителен профит.
Банката инвестирала пари во проекти што другите ги одбивале и речиси секогаш завршувале како победници. Бизнисите како Вулворт, Мејсис и Сирс, кои пораснаа со инвестициите на Леман Брадерс, и денес успешно работат. Сепак, инвестирањето е секогаш ризик.
Политика
Во раните 1920-ти, Роберт Леман (внук на еден од основачите) почна да работи за компанијата. Тој беше на чело на Леман Брадерс од 1925 година до неговата смрт во 1969 година. Под него, компанијата го доживеа врвот на својата моќ.
Пари беа инвестирани во воздухопловната индустрија, железницата, филмската индустрија - Paramount Pictures и 20th Century Fox, како и во компании кои се занимаваа со изградба на нафтоводи и развој на нафтени полиња.
Во исто време, задниот дел на банката беше покриен од Херберт Хенри Леман (вујко на менаџерот). Работел и во банка, но го напуштил семејниот бизнис и тргнал во политика.
Во доцните 1920-ти, тој стана близок соработник на Френклин Рузвелт, идниот претседател на САД. Во 1932 година, кога Френклин Рузвелт стана претседател, Херберт Леман беше избран за градоначалник на Њујорк (ова беше негов втор обид за оваа функција). Потоа Херберт беше реизбран уште 2 пати. Подоцна бил избран во Сенатот и останал до 1957 година.
Факт: Во 1942 година, кога Херберт ја напушти функцијата градоначалник, Њујорк имаше буџетски суфицит од 80 милиони долари, додека во 1933 година, кога за прв пат беше избран на функцијата, дефицитот беше повеќе од 100 милиони долари.
Стечај на Леман Брадерс
До хипотекарната криза која започна во 2007 година, капитализацијата и цената на акциите на Lehman Brothers беа во постојан раст.
Но, кога падна хипотекарниот пазар, кога договорниците ги презентираа своите законски барања, се покажа дека банката нема ниту пари ниту хартии од вредност за да ги исполни своите обврски.
И уште во 2006 година, нето добивката на банката изнесуваше 4 милијарди долари.
Вака сега изгледа веб-страницата lehman.com - веб-ресурсот на некогаш просперитетната банка.
Банката Леман Брадерс во текот на својата историја видела многу кризи, со кои доста успешно се справила. Дури и за време на Големата депресија, тој успеа да преживее, но кризата од 2008 година доведе до барање за стечај, што беше поднесено во судот на 15 септември. Содржеше барање да се заштити банката од доверителите, бидејќи не можеше да најде инвеститори.
Не веруваа во падот на Lehman Brothers: Очекуваме загуби, но го зголемуваме вреднувањето. Извештај на Мерил Линч за акциите на Леман Брадерс со препорака за купување од 4 јуни 2008 година.
Интересно: во некои кризи, банката, напротив, растеше, па во 1977 година легендарната банка Kuhn, Loeb & Co беше споена со Lehman Brothers, формирајќи ги Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc (името подоцна беше повторно скратено).
Многумина се надеваа дека банката, која работеше повеќе од 150 години, ќе најде поддршка и помош од американската влада, но сепак беше одлучено да се дозволи банкрот.
Интересно: врз основа на приказната за падот на Lehman Brothers, снимен е филмот Risk Limit:
