Akcja może zostać wyemitowana w następujący sposób: w formie dokumentalnej (papierowej, materialnej) i niedokumentalnej - w formie odpowiednich zapisów na rachunkach. Przy wydawaniu akcji w formie dokumentowej istnieje możliwość zamiany akcji na zaświadczenie, które stanowi zaświadczenie o posiadaniu określonej liczby akcji przez osobę w nim wymienioną. Po opłaceniu całości akcji akcjonariusz otrzymuje jedno zaświadczenie na całą liczbę nabytych przez niego akcji. W dokumencie akcji muszą znajdować się te same dane, które są charakterystyczne dla akcji, a także wskazanie liczby akcji należących do właściciela (akcjonariusza). W niektórych dokumentach regulacyjnych dokument akcji jest klasyfikowany jako papier wartościowy, choć stwierdzenie to jest dość kontrowersyjne i może skomplikować obrót papierami wartościowymi i prowadzić do jednoczesnego obrotu zarówno akcjami, jak i ich świadectwami.

W zależności W zależności od kolejności własności (sposób legitymizacji) akcje mogą być imienne i na okaziciela. Według Wszystkie akcje spółki są imienne. Zakłada to konieczność wpisania właściciela akcji do rejestru spółki akcyjnej.

Z uwagi na to, że spółki akcyjne mogą mieć charakter otwarty i zamknięty, konieczne jest rozróżnienie pomiędzy emitowanymi przez nie akcjami. Ich różnica polega na tym akcje otwartych spółek akcyjnych mogą być zbywane przez ich właścicieli bez zgody pozostałych akcjonariuszy tej spółki. Podczas wdrażania akcji zamkniętej spółki akcyjnej Należy mieć na uwadze, że jej akcjonariusze mają prawo pierwokupu do ich nabycia. W takim przypadku termin na skorzystanie z tego prawa nie może być krótszy niż 30 dni, ale nie dłuższy niż 60 dni.

Akcje zamkniętych spółek akcyjnych mogą być emitowane wyłącznie w trybie emisji zamkniętej i nie mogą być oferowane do nabycia nieograniczonej liczbie osób.

Otwarta spółka akcyjna może prowadzić zarówno emisje otwarte, jak i zamknięte.

Akcje spółki akcyjnej można podzielić na wysłane I ogłoszony. Akcje już zakupione przez akcjonariuszy uważa się za uplasowane. Akcje zadeklarowane to akcje, które spółka akcyjna może wyemitować oprócz akcji pozostających w obrocie. Zatem spółka akcyjna może podjąć decyzję o dodatkowej emisji akcji tylko wtedy, gdy w statucie znajdują się informacje o zadeklarowanych akcjach. Ponadto wolumen emisji akcji dodatkowych nie może być większy od ogłoszonego.

W zależności od zakresu uprawnień akcje dzieli się zazwyczaj na zwyczajne i uprzywilejowane (preferencyjne). Zgodnie z Kodeksem Cywilnym (art. 102) oraz Ustawa federalna „O spółkach akcyjnych”(art. 25 ust. 2) wartość nominalna wyemitowanych akcji uprzywilejowanych nie powinna przekraczać 25% kapitału zakładowego spółki.

Właściciel akcji zwykłej ma pełne prawa z tych akcji (bierze udział w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy z prawem głosu we wszystkich sprawach należących do jego kompetencji, ma prawo do otrzymania dywidendy, a w przypadku likwidacji spółki spółki, prawo do otrzymania części jej majątku).

Akcja uprzywilejowana nie daje prawa głosu na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, a przywilejem właściciela takiego udziału jest to, że statut musi określić wysokość dywidendy oraz wartość zapłaconą przy likwidacji spółki (wartość likwidacyjna ), które są ustalane w stałej kwocie pieniężnej, jako procent wartości nominalnej akcji uprzywilejowanych lub określa tryb ich wyliczania.

Ustawa określa przypadki, gdy właściciel akcji uprzywilejowanej uzyska prawo uczestniczenia w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy z prawem głosu przy podejmowaniu decyzji o reorganizacji i likwidacji spółki albo o wprowadzeniu zmian i uzupełnień do statutu spółki ograniczających lub zmieniających prawa akcjonariuszy – właścicieli akcji uprzywilejowanych.

Właściciel akcji uprzywilejowanych uzyskuje także prawo głosu, jeżeli na walnym zgromadzeniu zostanie podjęta decyzja o niewypłacie lub niepełnej wypłacie dywidendy ustalonej na akcjach uprzywilejowanych (z wyjątkiem właścicieli skumulowanych akcji uprzywilejowanych).

W praktyce zagranicznej stosuje się odmiany akcji zwykłych i uprzywilejowanych.

Ustawa federalna „O spółkach akcyjnych” przewiduje emisję jednego lub większej liczby rodzajów akcji uprzywilejowanych. Opisano dwa rodzaje akcji uprzywilejowanych: łączny I zamienny.

Łączny Za akcje uważa się te, z tytułu których niewypłacona lub nie w pełni wypłacona dywidenda, której wysokość określona jest w statucie, jest kumulowana i następnie wypłacana.

Zamienny akcje implikują możliwość konwersji (zamiany):

W pozostałych papierach wartościowych;

Akcje o wyższej wartości nominalnej na akcje o niższej wartości nominalnej i odwrotnie;

Akcje z dużym wolumenem praw na akcje z mniejszym wolumenem praw i odwrotnie;

Udziały w udziałach w trakcie konsolidacji i podziału.

Akcje uprzywilejowane na żądanie lub zwrotne. Ich istota polega na tym, że można je umorzyć, w odróżnieniu od zwykłych, których nie można umorzyć dopóki istnieje spółka akcyjna, która je wyemitowała.

Preferowana może być spółka akcyjna akcje z udziałami. Akcje takie uprawniają ich posiadacza nie tylko do stałej dywidendy ustalanej w momencie ich emisji, ale także do dodatkowej dywidendy, jeżeli dywidenda z akcji zwykłych na koniec roku ją przekroczy.

W praktyce zagranicznej uprzywilejowany akcje o zmiennej stopie dywidendy, koncentrujemy się na rentowności wszelkich powszechnie uznawanych papierów wartościowych (na przykład w naszej praktyce - na rentowności niektórych rządowych papierów wartościowych).

Gwarantowane akcje uprzywilejowane mogą być emitowane przez spółki zależne. W takim przypadku dywidendę z akcji uprzywilejowanych gwarantuje reputacja organizacji dominującej. Powinno to zachęcić inwestorów do zakupu udziałów w spółce zależnej.

OGÓLNA CHARAKTERYSTYKA I RODZAJE AKCJI
Pojęcie akcji i jej właściwości. Pod udział rozumie się przez to papier wartościowy wydawany przez spółkę akcyjną w następujących przypadkach: przy tworzeniu (zawiązywaniu) spółki akcyjnej, przy przekształceniu przedsiębiorstwa w spółkę akcyjną, przy połączeniu (przejęciu) dwóch lub więcej spółek akcyjnych, spółek akcyjnych, a także w celu uruchomienia środków finansowych i podwyższenia istniejącego kapitału docelowego.
Emitent emituje akcje ze względu na fakt, że jest to prawnie utrwalony sposób kształtowania kapitału docelowego. Udział stanowi dowód wniesienia określonego udziału do kapitału docelowego spółki akcyjnej. Definicja akcji podana jest w ustawie federalnej „O rynku papierów wartościowych” - „akcja jest papierem wartościowym o randze emisyjnej, zabezpieczającym prawa jej właściciela (akcjonariusza) do otrzymania części zysku spółki akcyjnej w w formie dywidend, do uczestniczenia w zarządzaniu spółką akcyjną oraz do części majątku pozostałego po jej likwidacji.” Spółka akcyjna nie ma obowiązku zwrotu inwestorom kapitału zainwestowanego w nabycie akcji.
Właściciel udziału nabywa trzy rodzaje praw: prawo do udziału w zysku (dywidenda); prawo do udziału w zarządzaniu (akcja daje prawo głosu); prawo do udziału w majątku w okresie likwidacji (do wartości likwidacyjnej).
Posiadaczy (akcjonariuszy) można podzielić na trzy grupy:
fizyczny (prywatny, indywidualny); zbiorowe (instytucjonalne); zbiorowy.
W Rosji większość inwestorów stanowią osoby fizyczne, które otrzymały akcje w ramach prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych. W praktyce światowej preferowany jest inwestor zbiorowy.
Kupując udziały inwestor staje się współwłaścicielem przedsiębiorstwa i dzieli się jego sukcesami rozwojowymi oraz ryzykami.
Charakteryzując akcję jako papier wartościowy, należy zauważyć, co następuje: następujące właściwości, który udział ma:
akcja jest tytuł własności, tj. posiadacz akcji jest współwłaścicielem spółki akcyjnej z wynikającymi z niej prawami;
awans nie ma żywotności, tj. prawa akcjonariusza pozostają przez czas istnienia spółki akcyjnej;
typowe dla akcji ograniczona odpowiedzialność, gdyż akcjonariusz nie odpowiada za zobowiązania spółki akcyjnej. Dlatego w przypadku bankructwa inwestor nie straci więcej niż zainwestował w akcje;
dla promocji charakteryzuje się niepodzielnością, tj. współwłasność udziału nie wiąże się z podziałem praw pomiędzy właścicielami, wszyscy oni działają jak jedna osoba;
akcje mogą dzielić i konsolidować.
Podczas podziału jeden udział zamienia się na kilka. Emitent może wykorzystać tę właściwość akcji w celu zwiększenia podaży akcji tego typu. W przypadku podziału wysokość kapitału docelowego nie ulega zmianie.
W trakcie konsolidacji zmniejsza się liczba akcji, co może skutkować wzrostem ich ceny rynkowej. Ich wartość nominalna wzrasta, ale wielkość kapitału docelowego pozostaje taka sama. Posiadacze akcji otrzymają także nowe certyfikaty zawierające mniejszą liczbę nowych akcji.
Promocja jest wystawić zabezpieczenie, czyli jest publikowany w wydaniach. W przeciwieństwie do np. weksli, konosamentów, które wystawiane są fragmentarycznie, pojedynczo i dlatego nie są klasyfikowane jako kapitałowe papiery wartościowe.
Akcja jest zabezpieczeniem inwestycji, tj. zaświadcza o prawie jego posiadacza do jednorazowego lub okresowego otrzymania dochodu od jego wartości nominalnej.
Akcja pozwala emitentowi zgromadzić duży kapitał w stosunkowo krótkim czasie bez konieczności jego zwrotu i to jest główna cecha inwestycyjna tej akcji.
Do akcji emitenta stosuje się następujące postanowienia:
spółka akcyjna nie ma obowiązku zwrotu inwestorom kapitału zainwestowanego w akcje; nabycie przez nich akcji traktowane jest jako długoterminowe finansowanie kosztów emitenta przez akcjonariuszy;

Wielkość dywidend może zostać ustalona dowolnie, niezależnie od zysku, decyzją dyrekcji lub zarządu. Kupując akcje inwestor otrzymuje:
prawo głosu w zamian za kapitał zainwestowany w akcje – możliwość uczestniczenia w zarządzaniu spółką akcyjną;
prawo do dochodu, tj. otrzymać część zysku netto spółki akcyjnej w formie dywidendy;
możliwość podwyższenia kapitału własnego związana ze wzrostem cen akcji;
dodatkowe korzyści, jakie spółka akcyjna może zapewnić swoim akcjonariuszom (rabaty przy zakupie produktów spółki akcyjnej, preferencyjne podróże itp.);
prawo pierwokupu nabycia nowych emisji akcji;
prawo do otrzymania informacji;
prawo do części majątku spółki akcyjnej pozostałej po likwidacji i ugodzie ze wszystkimi pozostałymi wierzycielami. Jednak nabycie akcji wiąże się z pewnymi ryzyko dla inwestora:
wypłata dywidendy nie jest gwarantowana;
prawo akcjonariuszy do części majątku w okresie likwidacji wykonywane jest jako ostatnie;
Jedynie posiadacz dużego pakietu akcji ma znaczący wpływ na podejmowanie decyzji w procesie zarządzania przy wykorzystaniu zwykłej formy głosowania;wzrost cen akcji jest niestabilny.
Obowiązkowe dane dotyczące akcji. Akcja jest dokumentem pieniężnym, dlatego musi zawierać obowiązkowe dane. Zgodnie z istniejącymi dokumentami regulacyjnymi akcje muszą zawierać następujące szczegóły:
nazwa spółki spółki akcyjnej i jej lokalizacja;
nazwa papieru wartościowego - „udział”; jego numer seryjny; Data wydania; rodzaj udziału (prosty lub preferowany); Wartość nominalna; imię i nazwisko akcjonariusza (jeżeli jest zarejestrowany); wielkość kapitału docelowego w dniu emisji;
liczba wyemitowanych akcji; okres wypłaty dywidendy, stopa dywidendy i wartość likwidacyjna (tylko dla akcji uprzywilejowanych); podpis prezesa zarządu spółki akcyjnej; pieczęć firmy wystawiającej.
Możliwe jest także wskazanie rejestratora, jego lokalizacji oraz banku wypłacającego dywidendę.
Rodzaje akcji. Na giełdzie można handlować akcjami różnych typów i typów. Przyjrzyjmy się bliżej różnym rodzajom akcji i kryteriom ich klasyfikacji.
1. W zależności od kolejności własności rozróżnij następujące rodzaje akcji: imienne i na okaziciela.
Zgodnie z ustawą federalną „O spółkach akcyjnych” w Rosji wszystkie akcje spółki są zarejestrowane. Oznacza to, że właściciel udziału musi być wpisany do rejestru spółki akcyjnej.
2. W zależności od etapu wprowadzenia akcji do obrotu i ich zapłaty Wyróżnia się akcje zadeklarowane i uplasowane (w pełni opłacone i nieopłacone lub częściowo opłacone).
Ogłoszone akcje - jest to maksymalna liczba akcji danego rodzaju, jakie spółka akcyjna może wyemitować oprócz akcji już uplasowanych. Liczbę uprawnionych akcji określa statut spółki akcyjnej lub ustala uchwałą walnego zgromadzenia większością kwalifikowaną głosów. W praktyce spółka akcyjna nie może nigdy wyemitować takiej liczby akcji, jaka została dodatkowo przewidziana w statucie spółki. Liczba akcji uprawnionych nie jest w żaden sposób powiązana z wysokością kapitału docelowego i może być większa lub mniejsza od jego wartości.
Umieszczone akcje - Są to akcje, które zostały już zakupione przez akcjonariuszy. Zgodnie z Ustawą „O spółkach akcyjnych” wszystkie akcje spółki w chwili jej zawiązania muszą znaleźć się wśród założycieli, tj. W tym okresie nie można prowadzić subskrypcji otwartej na akcje.
W przypadku kolejnych emisji za uplasowane uważa się akcje sprzedane przez akcjonariuszy w trybie zapisu otwartego lub zamkniętego. Dopiero w przypadku nabycia akcji przez akcjonariuszy zaliczają się one do kategorii przydzielonej i zaliczane są do kapitału docelowego.
Z kolei uplasowane akcje mogą być w pełni opłacone lub częściowo opłacone.
W pełni opłacony - są to akcje uplasowane, za które ich właściciel dokonał wpłaty w wysokości 100%, a środki wpłynęły na rachunek spółki akcyjnej. Nie wszystkie wyemitowane akcje są jednak w pełni opłacone, gdyż możliwa jest płatność akcji w ratach. Kodeks cywilny Federacji Rosyjskiej dopuszcza możliwość niepełnej spłaty akcji przy ich nabyciu, a ustawa „O spółkach akcyjnych” stanowi, że założyciele w momencie tworzenia spółki akcyjnej muszą zapłacić co najmniej 50 % kapitału docelowego w ciągu trzech miesięcy od dnia rejestracji państwowej spółki, a pozostała część - w ciągu roku od dnia rejestracji.
Tym samym akcje uplasowane i zakupione przez założycieli mogą nie zostać w pełni opłacone. W przypadku dodatkowych emisji inwestor nabywając wyemitowane akcje ma prawo otrzymać w momencie ich spłaty możliwość rozłożenia na raty. Wpłata wstępna musi wynosić co najmniej 25% wartości nominalnej udziału.
Jakiekolwiek plasowanie akcji spółki akcyjnej, z wyjątkiem pierwotnego uplasowania na etapie zawiązania spółki akcyjnej, możliwe jest wyłącznie w drodze emisji nowych akcji i nazywa się dodatkowa kwestia. Dodatkowe akcje mogą być uplasowane wyłącznie w granicach uprawnionych akcji.
Zmiany statutu związane z postanowieniami dotyczącymi akcji uprawnionych dokonywane są wyłącznie decyzją walnego zgromadzenia. Prawo podjęcia decyzji o plasowaniu akcji dodatkowych może przysługiwać zarówno walnemu zgromadzeniu akcjonariuszy, jak i zarządowi spółki akcyjnej.
Decyzja o zmianie statutu w związku ze zmianą liczby uprawnionych akcji lub o ich pierwszym wprowadzeniu do statutu zapada większością trzech czwartych głosów akcjonariuszy – właścicieli akcji zwykłych z prawem głosu uczestniczących w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy.
Decyzja o umieszczeniu dodatkowych akcji w ramach liczby uprawnionych akcji określonej w statucie zapada zwykłą większością głosów akcjonariuszy na walnym zgromadzeniu lub jednomyślnie przez zarząd.
Inwestor musi liczyć się z tym, że nabywając udziały na raty, nie ma prawa głosu na zgromadzeniu wspólników do czasu ich całkowitego opłacenia, tj. traci czasowo uprawnienia do zarządzania spółką akcyjną. Przepis ten nie dotyczy założycieli nabywających akcje w chwili utworzenia spółki akcyjnej. W przypadku niepełnej wpłaty akcji w terminie są one odbierane inwestorowi i zapisywane w bilansie spółki akcyjnej. Środki pieniężne i inne środki otrzymane w zamian za te akcje nie podlegają zwrotowi inwestorowi. Statut spółki może przewidywać pobranie kary za niedopełnienie obowiązku zapłaty za akcje.
3. W zależności od zakresu uprawnień akcje dzielą się na zwyczajne i uprzywilejowane (preferencyjne).
Główne cechy akcji zwykłych. W W kształtowaniu zasobów finansowych spółek akcyjnych decydującą rolę odgrywają akcje zwykłe. Zgodnie z ustawodawstwem rosyjskim wartość nominalna wyemitowanych akcji uprzywilejowanych nie może przekraczać 25% kapitału docelowego spółki. Zatem udział akcji zwykłych w kapitale zakładowym spółki nie może być mniejszy niż 75%. W rzeczywistości udział akcji zwykłych w kapitale spółek jest znacznie wyższy.
W wielu spółkach kapitał zakładowy tworzony jest wyłącznie z akcji zwykłych.
Akcje zwykłe są głównym instrumentem ładu korporacyjnego. Stopień kontroli nad spółką akcyjną zależy bezpośrednio od liczby akcji zwykłych posiadanych przez akcjonariusza.
główny cel wykorzystanie akcji zwykłych z punktu widzenia założycieli spółki akcyjnej jest akumulacji kapitału.
W praktyce światowej różne rodzaje akcji zwykłych służą do tworzenia różnych schematów wpływu kontrolnego w spółce akcyjnej. W zależności od stopnia kontroli wyróżnia się:
akcje zwykłe; ograniczone akcje zwykłe:
(akcje zwykłe bez prawa głosu; akcje zwykłe podporządkowane; z ograniczonym prawem głosu). Prawa i korzyści właścicieli akcje zwykłe :
prawo uczestniczenia w zarządzaniu spółką akcyjną poprzez głosowanie na zgromadzeniu wspólników;
prawo do dywidendy;
możliwość szybkiego zwiększenia zainwestowanego kapitału, którego wzrost następuje pod wpływem dwóch czynników: naliczenia dywidend oraz wzrostu wartości rynkowej akcji;
możliwość dość łatwej sprzedaży lub zakupu dodatkowych akcji, gdyż akcje zwykłe w większym stopniu odpowiadają warunkom rynkowym niż akcje uprzywilejowane;
prawo do otrzymania części majątku spółki akcyjnej po jej likwidacji, ale po zaspokojeniu roszczeń wierzycieli i właścicieli akcji uprzywilejowanych.
Jednak posiadanie akcji jest zawsze kojarzone z pewne ryzyko. Po pierwsze, W przypadku likwidacji spółki akcyjnej na skutek upadłości powstaje pytanie o pierwszeństwo zaspokojenia roszczeń każdego, kto ma prawo do majątku upadłej spółki akcyjnej. W pierwszej kolejności należy uregulować stosunki ze wszystkimi wierzycielami, następnie z właścicielami akcji uprzywilejowanych i dopiero wówczas zaspokojone zostaną roszczenia właścicieli akcji zwykłych. Po drugie, wysokość dywidendy na akcję zwykłą ustala zarząd spółki akcyjnej, który poddaje tę kwestię walnemu zgromadzeniu akcjonariuszy. Zgromadzenie wspólników może zgodzić się na proponowaną wysokość dywidendy lub ją obniżyć, ale nie może jej zwiększyć.
W zależności od dostępności praw głosu jest ich kilka rodzaje ograniczonych akcji zwykłych.
Akcje zwykłe bez prawa głosu nie otrzymują prawa głosu. Przeznaczone są do dystrybucji wśród drobnych inwestorów, w celu ograniczenia ich wpływu na działalność spółki. Inicjatorami emisji takich akcji są założyciele spółki akcyjnej. Z punktu widzenia prawa głosu akcje tego typu są równoznaczne z akcjami uprzywilejowanymi, a z punktu widzenia otrzymywania dywidend i majątku po likwidacji spółki z akcjami zwykłymi, gdyż dywidenda nie jest ustalona, ​​posiadacz akcje te otrzymuje jako ostatni swój udział w majątku likwidowanej spółki akcyjnej. W krajach o rozwiniętej gospodarce rynkowej akcje te są poszukiwane wśród inwestorów, którzy nie udają, że uczestniczą w zarządzaniu spółką, ale oczekują stabilnego dochodu z zainwestowanego kapitału, ponieważ dywidendy od wszystkich rodzajów akcji zwykłych są wypłacane w tę samą kwotę.
Spółki regularnie wypłacające dywidendy od akcji zwykłych mogą skorzystać z emisji akcji niemych. Tak więc firma Ford w latach 80. wyemitowała dwa rodzaje akcji, z których jeden ograniczał prawo głosu. W wyniku oferty rodzina Forda i dyrektorzy spółki otrzymali 9% wyemitowanych akcji, co dawało 40% głosów.
Podporządkowane akcje zwykłe dają mniej głosów niż zwykłe akcje zwykłe z prawem głosu o tej samej wartości nominalnej, ale innej klasy, wyemitowane przez tego samego emitenta. Przykładowo w warunkach emisji spółka może wskazać, że akcje typu „A” dają na akcję jeden głos na zgromadzeniu wspólników, akcje typu „B” – jeden głos na dziesięć akcji. Wszelkie pozostałe uprawnienia tych akcji są takie same jak pozostałych akcji zwykłych.
Ograniczone akcje zwykłe prawa głosu dają właścicielowi prawo głosu tylko wtedy, gdy posiada on określoną liczbę akcji. Przykładowo akcjonariusz otrzymuje prawo głosu, jeśli posiada co najmniej 100 akcji itp.
Przeciętnemu akcjonariuszowi trudno jest zrozumieć wszystkie zawiłości praw i uprawnień, jakie zapewniają różne rodzaje akcji zwykłych. Ogólnie rzecz biorąc, w najbardziej zaawansowanych gospodarkach rynkowych giełdy i rządowe organy regulacyjne zajmujące się papierami wartościowymi wymagają od emitentów zapewnienia, że ​​akcje zastrzeżone są emitowane w dobrej wierze, spełniając następujące wymagania:
akcje zwykłe ograniczone muszą być oznaczone specjalnym kodem lub terminem (na przykład akcje typu „B”, „D” itp.);
publikując prospekt emisyjny opisuje się wszystkie właściwości akcji zastrzeżonych;
posiadacze akcji ograniczonych muszą otrzymać wszystkie dokumenty wysyłane posiadaczom akcji z prawem głosu;
posiadacze akcji zastrzeżonych muszą mieć swobodny dostęp do zgromadzeń wspólników i prawo do wyrażania swoich opinii. W Rosji zakazana jest emisja akcji zwykłych z ograniczonym prawem głosu, ponieważ obowiązujące przepisy stanowią, że wszyscy właściciele akcji zwykłych mają równe prawa.
Akcje uprzywilejowane. Zgodnie z ustawą federalną „O spółkach akcyjnych” wartość nominalna pozostających w obrocie akcji uprzywilejowanych nie powinna przekraczać 25% kapitału docelowego spółki, wraz z akcjami zwykłymi, tworzą kapitał docelowy spółki akcyjnej; firma.
Zwiększenie emisji akcji uprzywilejowanych lub ich udziału w kapitale zakładowym spółki oznacza, że ​​te spółki akcyjne:
po pierwsze chcą szybko zwiększyć kapitał własny na realizację dużego projektu;
po drugie wolą nie zwiększać liczby osób z uprawnieniami zarządczymi i nie rozwodnić pakietu kontrolnego;
po trzecie, nie chcą zwiększać wielkości swojego zadłużenia poprzez emisję obligacji lub innych instrumentów dłużnych.
Przy wyborze pomiędzy akcjami zwykłymi i uprzywilejowanymi należy kierować się kalkulacją finansowego obciążenia zysków związaną z wypłatą stałej dywidendy.
Akcja uprzywilejowana nie daje prawa głosu na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, a przywilejem właściciela takiej akcji jest to, że statut określa wysokość dywidendy oraz koszt poniesiony w przypadku likwidacji spółki akcyjnej
Rodzaje i odmiany akcji uprzywilejowanych. W praktyce światowej emitowane są akcje uprzywilejowane różnego rodzaju, można je klasyfikować według różnych kryteriów.
1. Tam, gdzie to możliwe, kumulacja niewypłaconych dywidend Istnieją kumulacyjne i niekumulacyjne akcje uprzywilejowane.
Łączny akcjami są akcje, z tytułu których niewypłacona lub nie w pełni wypłacona dywidenda, której wysokość określona jest w statucie, jest kumulowana i następnie wypłacana. Co do zasady okres naliczania dywidend nie przekracza trzech lat. Jeżeli więc w trakcie emisji akcji uprzywilejowanych ustalono, że dywidenda z nich zostanie wypłacona w wysokości 10% wartości nominalnej, ale decyzją walnego zgromadzenia w tym roku nie została ona wypłacona, to w przyszłym roku dywidenda na akcjach skumulowanych będzie wynosić 20% wartości nominalnej. Właściciel takiego udziału, zgodnie z trybem określonym w ustawie, otrzymuje prawo głosu za okres, w którym nie uzyskuje dochodu, i traci to prawo z chwilą uzyskania dochodu.
W Rosji W okresie naliczania dywidend właściciele tych akcji nie biorą udziału w głosowaniu na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. Dopiero po upływie okresu akumulacji, jeżeli dywidenda nie zostanie wypłacona lub nie zostanie wypłacona w całości, właściciele akcji skumulowanych uzyskują prawo głosu.
Niekumulacyjne akcje uprzywilejowane - Są to akcje, z tytułu których w przypadku niewypłacenia dywidendy za rok bieżący nie są one kumulowane i których właściciele nie mogą liczyć na otrzymanie niewypłaconej dywidendy w latach kolejnych. W takim przypadku spółka akcyjna może wypłacić dywidendę od akcji zwykłych, nawet jeżeli w latach ubiegłych nie były wypłacane dywidendy od akcji uprzywilejowanych.
2. Przez stabilność wypłacanych dywidend Wyróżnia się następujące rodzaje akcji uprzywilejowanych:
Akcje uprzywilejowane ze stałą dywidendą. Na Emisja tych akcji wyznacza wysokość dywidendy, która nie ulega zmianie w całym okresie, gdyż akcja ma charakter wieczysty. W związku z tym emitent i inwestor ponoszą ryzyko zmiany stóp procentowych.
W celu ograniczenia ryzyka stopy procentowej w ostatnim czasie coraz popularniejsze stają się akcje uprzywilejowane z prawem do dodatkowej dywidendy.
Akcje uprzywilejowane z dodatkową dywidendą, Czasami nazywane są „akcjami partycypacyjnymi”. Dla tych akcji ustala się dolny limit dywidendy, którą spółka zobowiązuje się regularnie wypłacać, oraz określa warunki wypłaty dodatkowej dywidendy. Jeżeli dywidenda z akcji zwykłych jest wyższa niż z akcji uprzywilejowanych, wówczas z tych ostatnich wypłacana jest dodatkowa dywidenda, tak aby łączna kwota wypłat dywidendy odpowiadała poziomowi dywidendy z akcji zwykłych.
Akcje uprzywilejowane o regulowanej stopie procentowej dywidenda(z regulowaną, zmienną stopą dywidendy).
Warunki emisji tego typu akcji przewidują powiązanie stopy dywidendy z oprocentowaniem wszelkich wiarygodnych krótkoterminowych papierów wartościowych, najczęściej rządowych.
Akcje takie pojawiły się po raz pierwszy w 1982 roku w USA. Wysokość kwartalnej dywidendy wypłacanej z akcji uprzywilejowanych jest powiązana z poziomem rentowności rządowych papierów wartościowych. Wysokość dywidendy zmienia się co kwartał, odzwierciedlając zmiany rentowności na rynku rządowych papierów wartościowych. W Rosji takimi papierami wartościowymi mogą być krótkoterminowe obligacje rządowe i federalne obligacje pożyczkowe.
Akcje uprzywilejowane z aukcyjną stopą dywidendy. W obcym W praktyce akcje uprzywilejowane emitowane są po aukcyjnej stopie zwrotu. Akcje te zostały wyemitowane w 1985 roku w USA. Sposób ustalenia kwoty dywidendy jest następujący. Bank lub firma finansowa emitująca akcje spółek organizuje aukcję akcji co 49 dni. Inwestorzy chcący nabyć akcje uprzywilejowane składają wnioski, wskazując liczbę akcji, które mają zostać nabyte oraz przewidywaną wysokość dywidendy. Organizator aukcji zbiera wszystkie oferty, podsumowuje je i określa poziom rentowności. Wnioski, w których wskazana jest kwota dywidendy niższa od ustalonej przez bank, zostaną spełnione, a wnioskodawcy nabędą wymaganą liczbę akcji. Wnioski, w których kwota dywidendy przekracza kwotę ustaloną przez bank, nie podlegają zaspokojeniu.
Aukcja trwa System holenderski, tj. wszyscy jego zwycięzcy otrzymują akcje uprzywilejowane o tym samym poziomie dywidendy. Aukcyjna metoda ustalania wielkości dywidendy pozwala powiązać rentowność akcji ze stale zmieniającą się sytuacją na giełdzie.
Emisja akcji uprzywilejowanych wiąże się z nieokreślonym zobowiązaniem spółki akcyjnej do dokonywania płatności na rzecz akcjonariuszy. Dlatego też, jak pokazuje konkretna rzeczywistość, spółki zagraniczne dość rzadko i w małych ilościach ryzykują emisję akcji uprzywilejowanych o charakterze wieczystym. Zwykle zastrzegają sobie prawo do odkupu akcji po upływie określonego czasu lub zamiany ich na akcje zwykłe. Pod tym względem są teraz nowe rodzaje akcji uprzywilejowanych: z prawem do odstąpienia od umowy, zwrotu, konwersji.
3. W zależności od warunków leczenia Wyróżnia się następujące rodzaje akcji.
Zmienne akcje uprzywilejowane. W warunkach zwolnienia Akcje te dają możliwość ich zamiany na akcje zwykłe. Ustalany jest okres konwersji i cena konwersji, tj. liczba akcji zwykłych, które można otrzymać w zamian za jedną akcję uprzywilejowaną. Doświadczenie światowe pokazuje, że wymiana akcji zamiennych powinna nastąpić nie wcześniej niż 3 lata od ich emisji.
Akcje uprzywilejowane płatne i zwrotne. Istota tych akcji polega na tym, że można je umorzyć, w odróżnieniu od innych akcji, których nie można umorzyć dopóki istnieje spółka akcyjna, która je wyemitowała.
Akcje uprzywilejowane na żądanie oznaczają prawo firmy do ich wycofania. Uprawnienie takie musi być przewidziane w warunkach emisji akcji. W tym przypadku wskazany jest konkretny termin, od którego spółka może całkowicie lub częściowo umorzyć akcje lub wskazane jest, na ile dni wcześniej spółka musi powiadomić inwestora o rozpoczęciu umorzenia. Zazwyczaj powiadomienie wysyłane jest na 30 dni przed rozpoczęciem wykupu. W zawiadomieniu podana jest cena wykupu, która stanowi rekompensatę dla inwestora w wysokości wartości papieru wartościowego, należnych dywidend oraz premii za wykup.
Zwrotne akcje uprzywilejowane. Spółka w warunkach emisji tych akcji gwarantuje ich przedterminowy wykup z inicjatywy akcjonariusza (akcjonariusza). Właściciel akcji ma prawo przedstawić ją do umorzenia po ustalonej z góry cenie, po uprzednim powiadomieniu emitenta.
Mogą być emitowane akcje uprzywilejowane gwarantowane. Akcje takie mogą być emitowane przez spółki zależne. W takim przypadku dywidendę z akcji uprzywilejowanych gwarantuje reputacja organizacji dominującej. Podczas prywatyzacji pojawił się w Rosji określone akcje uprzywilejowane: typu „A” i „B”.
itp.................

Ustawa „O spółkach akcyjnych” przewiduje emisję jednego lub kilku rodzajów akcji uprzywilejowanych. Prawo rozróżnia dwa rodzaje akcji uprzywilejowanych: akcje kumulacyjne i zamienne.

Skumulowane akcje uprzywilejowane. Dywidendy mogą, decyzją walnego zgromadzenia, nie być wypłacane w normalnych okresach, jeżeli nie ma źródła (nie ma zysku netto lub są one przeznaczone na rozwój przedsiębiorstwa). Obowiązek wypłaty dywidendy pozostaje w mocy. Dywidendy są kumulowane i wypłacane następnie, po ustabilizowaniu się sytuacji finansowej i pojawieniu się źródła spłaty całości zadłużenia. Właściciel skumulowanego udziału otrzymuje prawo głosu za okres, w którym nie otrzymuje dywidendy, lecz traci to prawo z chwilą wypłacenia w całości wszystkich skumulowanych dywidend z określonego udziału.

Zmienne akcje uprzywilejowane dają posiadaczowi prawo, w określonym terminie, do wymiany na akcje zwykłe lub inne akcje uprzywilejowane tego samego emitenta. Przy emisji takich akcji ustala się okres, proporcjonalność i kurs wymiany.

W praktyce zagranicznej okres wymiany wynosi zwykle co najmniej trzy lata. Kurs wymiany ustalany jest w chwili emisji akcji i zwykle nie jest dużo wyższy od aktualnej ceny rynkowej akcji. Posiadacz dokonuje konwersji, jeżeli w określonym okresie wymiany aktualna cena rynkowa akcji zwykłych przekracza kurs konwersji.

Jeżeli upłynął okres wymiany i właściciel zamiennej akcji uprzywilejowanej jej nie wymienił, wówczas jest ona uznawana za akcję uprzywilejowaną bezpośrednią (prostą).

W praktyce zagranicznej i krajowej powszechne stały się inne rodzaje akcji uprzywilejowanych.

Akcje uprzywilejowane z możliwością wykupienia lub wykupu może zostać spłacona przez spółkę akcyjną po upływie określonego czasu (lub po specjalnie ustalonym terminie odwołalnym). Emisja papierów wartościowych z opcją kupna jest dla emitenta sposobem na ograniczenie tzw. ryzyka stopy procentowej.

Formularze umorzenia takich akcji:

Wykup premium, w ramach którego umorzenie następuje po cenie ustalonej powyżej wartości nominalnej, z uwzględnieniem niewypłaconych dywidend. Premia jest rodzajem rekompensaty dla inwestora za utratę źródła dochodu;

Umorzenie poprzez fundusz umorzeń, którego utworzenie umożliwia coroczny odkupienie określonej części odwołalnych akcji uprzywilejowanych na rynku wtórnym i tym samym przyczynia się do stabilizacji rynku własnych akcji;

Udzielanie gwarancji wcześniejszego wykupu z inicjatywy posiadacza poprzez emisję tzw. akcji uprzywilejowanych z możliwością wycofania. Do ich emisji stosuje się wówczas, gdy emitent nie posiada absolutnych gwarancji wycofania akcji uprzywilejowanych w drodze umorzenia przez umorzenie. Przy emisji tego typu akcji inwestor sam ustala termin zapadalności, powiadamiając o tym emitenta.

Uczestniczące akcje uprzywilejowane dają prawo nie tylko do stałej dywidendy, ale także do dywidendy dodatkowej, jeżeli dywidenda z akcji zwykłych na koniec roku ją przekroczy.

Wymienne akcje uprzywilejowane, Decyzją emitenta mogą one zostać zamienione na obligacje.

Akcje uprzywilejowane z regulowaną dywidendą. Stopa dywidendy ustalana jest proporcjonalnie do rynkowych stóp procentowych.

Gwarantowane akcje uprzywilejowane, płatności z ich tytułu są gwarantowane nie przez emitenta, ale przez inną firmę. Gwarancję wprowadza się w celu zwiększenia atrakcyjności akcji wśród inwestorów i ograniczenia ponoszonego przez nich ryzyka finansowego.

Akcje preferowane z dołączoną opcją sprzedaży, sprzedawane są w pakiecie z opcją sprzedaży, pozwalającą na sprzedaż akcji emitentowi po określonej cenie.

Podczas prywatyzacji rosyjskie przedsiębiorstwa wyemitowały specjalne akcje uprzywilejowane typu A i B. Dywidenda z nich ustalana jest jako procent zysku netto spółki akcyjnej.

Akcje typu A są rejestrowane i dystrybuowane bezpłatnie wśród pracowników przedsiębiorstwa. Posiadacze mają prawo do swobodnej sprzedaży. Akcje wypłacają stałą dywidendę, obliczoną w następujący sposób.

Akcje typu B zostały wyemitowane w zamian za część kapitału docelowego, którego posiadaczem jest fundusz majątkowy (własność państwowa). Akcje przekazywane są do funduszu nieodpłatnie z prawem wolnej sprzedaży, podczas której ulegają automatycznej zamianie na akcje zwykłe. Płacą stałą dywidendę (2.2):

Poprzedni

Każdy rodzaj papieru wartościowego jest z kolei dalej podzielony na części składowe, dlatego szczególnie ważne jest uwzględnienie różnych rodzajów akcji podczas analizy rynku akcji. Oczywiście nie jest konieczna całkowita znajomość podziału, chyba że jesteś oczywiście studentem Wydziału Ekonomii.

Główne rodzaje akcji

Podobnie jak wiele innych aktywów, kapitałowe papiery wartościowe są początkowo podzielone na dwie duże grupy, a mianowicie:

1. Prosty
2. Uprzywilejowany

• Zwykłe (lub zwykłe) to najbardziej typowy rodzaj akcji, ponieważ każda spółka akcyjna ma zwykłe papiery wartościowe. Akcje zwykłe potwierdzają prawo ich właściciela (akcjonariusza) do otrzymywania zysku opartego na wynikach działalności Spółki SA w postaci lub poprzez obliczenie wartości rynkowej, do kierowania polityką spółki, w tym poprzez głosowanie na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, do otrzymywania udział w majątku w przypadku likwidacji organizacji. Co do zasady, jeden emitent posiada znacznie więcej akcji zwykłych niż uprzywilejowanych, choć zdarzają się wyjątki od tej reguły. Przykładowo Transnieft OJSC nie posiada zwykłych papierów wartościowych, co wynika z niechęci do zmiany struktury właścicieli (właściciele pakietów kontrolnych i blokujących, którzy dysponują zdecydowaną większością głosów na zgromadzeniu wspólników), ale chęć uzyskania dodatkowego zysku Na . Zwykłe kapitałowe papiery wartościowe mają tę samą wartość nominalną, wartość rynkową i wielkość wypłat dywidendy, przy czym dywidenda z nich jest wypłacana dopiero po wypłacie dywidendy akcjonariuszom uprzywilejowanym (decyzja o wypłacie dywidendy akcjonariuszom - właściciele akcji uprzywilejowanych muszą zostać podjęte w pierwszej kolejności) .
• Preferowane (pref) kapitałowe papiery wartościowe różnią się od pierwszego typu przede wszystkim tym, że z reguły nie dają ich posiadaczowi prawa głosu na zgromadzeniu wspólników (mimo tej sprzeczności typ ten ma szereg zalet, które zostaną omówione poniżej). Jednakże ich właściciele mogą nadal wpływać na politykę spółki akcyjnej w przypadku, gdy spółka przeżywa trudności finansowe – jest to praktyka ogólnoświatowa i dotyczy także Rosji. Kolejnym ważnym punktem, w którym mogą brać udział głosy akcjonariuszy posiadających udziały przedfakcyjne, jest podjęcie strategicznych decyzji w sprawie likwidacji lub reorganizacji przedsiębiorstwa. Głosowanie przez akcjonariuszy posiadających uprzywilejowane papiery wartościowe jest możliwe także w przypadku zmiany ich uprawnień, w szczególności zmiany statutu spółki akcyjnej związanej z ograniczeniem praw właścicieli niektórych rodzajów akcji uprzywilejowanych. Jak również uzyskanie korzyści w zakresie pierwszeństwa i wartości likwidacyjnej akcji na rzecz właścicieli innych rodzajów uprzywilejowanych papierów wartościowych.

Właściciele akcji uprzywilejowanych określonego rodzaju, których wysokość otrzymanych wpłat określona jest w statucie spółki, otrzymują prawo głosu w przypadku niewypłacenia dywidendy na podstawie wyników Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. Jednak w tym przypadku prawo głosu wygasa z chwilą podjęcia przez następne walne zgromadzenie decyzji o wypłacie pełnej dywidendy z tych papierów wartościowych.

Akcje skumulowane dają również prawo głosu w przypadku niewypłacenia premii na koniec roku obrotowego, jednak w tym przypadku z roku na rok rosną (sumowane z płatnościami za poprzednie okresy).

Tym samym akcje uprzywilejowane można podzielić na:

• Właściwie preferowane są te, które mają określoną wysokość dywidend (zwykle jako procent wartości nominalnej papierów wartościowych) i stałą wartość likwidacyjną dla akcji uprzywilejowanych różnego rodzaju (opisaną w statucie), podstawowe prawo do otrzymania dywidendy w w zamian za brak prawa głosu. Spółka w trybie priorytetowym musi wypłacić część zysków posiadaczom akcji uprzywilejowanych, natomiast posiadaczom prostych papierów wartościowych może przez kilka lat nie płacić „premii”.
• Kumulatywny (akumulacyjny) – rodzaj papierów wartościowych, w przypadku których zobowiązania do wypłaty dywidendy są utrzymywane i akumulowane przez ustalony okres czasu.

Inne rodzaje

W niektórych krajach powszechne są tzw. akcje założycielskie – rodzaj akcji powszechny wśród założycieli spółki akcyjnej i dający im określone korzyści, w szczególności:

• Dodatkowa liczba głosów na zgromadzeniu wspólników
• Prawo pierwszeństwa do otrzymania akcji w przypadku ich dodatkowej emisji
• Możliwość uczestniczenia w zarządzaniu strategicznym organizacji

Inne rodzaje akcji:

1. Spersonalizowane
2. Do okaziciela

Ten podział papierów wartościowych na rodzaje wynika z anonimowości lub sławy ich właścicieli. Tym samym akcje imienne rejestrują nazwisko ich akcjonariusza (osoby fizycznej lub prawnej) w rejestrze akcjonariuszy - większość takich papierów wartościowych w Rosji. Papiery wartościowe na okaziciela to papiery wartościowe niezawierające nazwiska ich właściciela; akcje te znajdują się w wolnym obrocie na rynku wtórnym, a takich akcji jest znacznie więcej za granicą.

Czasami warto mówić o papierach wartościowych z odroczonym terminem, od których dywidendy wypłacane są dopiero po przekroczeniu przez spółkę określonego poziomu zysku lub po opłaceniu praw uprzywilejowanych i „zwyczajowych” papierów wartościowych wyższego rzędu.

Uczestniczące papiery wartościowe są zwykłymi papierami wartościowymi, z możliwością otrzymania dopłat w przypadku przekroczenia określonego progu zysku na koniec roku obrotowego.

W ten sposób otrzymaliśmy, co następuje rodzaje akcji w zależności od wypłaconej dywidendy:

1. Preferencje ze stałą stawką wypłaty
2. Preferencje o zmiennym oprocentowaniu (proporcjonalne do oprocentowania lokat bankowych i rządowe papiery wartościowe)
3. Preferowane papiery wartościowe z udziałem (patrz wyżej)
4. Preferowane papiery wartościowe z gwarantowanymi płatnościami (zapisane w statucie, nie zależą od wyników działalności finansowej spółki akcyjnej)
5. Akcje bez dywidendy – papiery wartościowe nabyte po dniu zamknięcia rejestru akcjonariuszy uprawnionych do otrzymania dywidendy – tj. dywidenda nie zostanie wypłacona posiadaczowi
6. Akcje cam-dywidendowe – nabyte przed dniem zamknięcia rejestru, wszelkie prawa do otrzymania zysku są zastrzeżone.

Od autora

Dla odwiedzających nasz serwis przygotowaliśmy specjalną ofertę - możesz całkowicie bezpłatnie uzyskać poradę profesjonalnego prawnika, po prostu zostawiając swoje pytanie w poniższym formularzu.

Najważniejsze i mniej istotne omówiono powyżej rodzaje akcji pomoże Ci lepiej poruszać się po rozległym świecie inwestycji. Jeśli zastanawiasz się, jakie papiery wartościowe najlepiej kupić, nie powinieneś patrzeć tylko na wielkość dywidendy (i stopę dywidendy). Przeanalizuj sytuację z różnych punktów widzenia, a być może zwykłe banki centralne wydadzą ci się bardziej obiecujące, mimo że jesteś tylko mniejszościowym udziałowcem i kwestie zarządzania w organizacji nie są dla ciebie interesujące. Inwestowanie (gdzie opłaca się inwestować pieniądze na procent) wymaga jasnych zasad zakupu aktywów (przeczytaj, jakie są akcje), zawarcia transakcji i okresu inwestycji. Jeśli interesuje Cię przede wszystkim handel na giełdzie (którzy są traderami na giełdzie), to będziesz zainteresowany nie tyle rodzajami akcji, ile ich rodzajami cechy, takie jak płynność (co to jest) i zmienność (co to jest zmienność cen). Generalnie wiedza może być przydatna jedynie w fundamentalnej analizie rynku i śledzeniu niedowartościowanych aktywów w celu stworzenia jak najbardziej zdywersyfikowanych (dywersyfikacja ryzyka). Jeszcze ciekawsze artykuły na temat inwestowania i ekonomii (w szczególności na temat funkcji pieniądza i jego istoty) przeczytasz w innych sekcjach serwisu.

Akcje: koncepcja i szczegółowa charakterystyka. Akcje zwykłe i uprzywilejowane. Rodzaje akcji zwykłych stosowanych w praktyce rosyjskiej i międzynarodowej. Rodzaje akcji uprzywilejowanych stosowane w praktyce rosyjskiej i międzynarodowej. Akcje skumulowane i zamienne. Rodzaje cen akcji: nominalna, emisyjna, rynkowa, bilansowa. Ogłoszono i uplasowano akcje. Podział i konsolidacja udziałów. Dochód z akcji i forma ich wypłaty. Polityka dywidendowa. Papiery wartościowe i instrumenty finansowe pochodzące z akcji. Opcje emitenta. Amerykańskie i światowe kwity depozytowe.

Ogólna charakterystyka międzynarodowych i rosyjskich rynków akcji: główni uczestnicy, wolumen, płynność, mechanizmy handlowe, procedury operacji depozytowych i rozliczeniowych.

Obligacje: szczegółowa charakterystyka. Obligacje przedsiębiorstw i ich odmiany stosowane w praktyce rosyjskiej i międzynarodowej. Obligacje zabezpieczone i niezabezpieczone. Obligacje dyskontowe i kuponowe. Obligacje zamienne. Metody zapewnienia wykonania zobowiązań z obligacji. Wymagania dotyczące zabezpieczenia zobowiązań.

Ogólna charakterystyka międzynarodowego i rosyjskiego rynku obligacji: główni uczestnicy, wolumen, płynność, mechanizmy handlowe, procedury operacji depozytowych i rozliczeniowych.

Pojęcie papierów wartościowych państwowych (federalnych i papierów wartościowych podmiotów Federacji Rosyjskiej) i komunalnych. Rodzaje państwowych i komunalnych papierów wartościowych. Zewnętrzne pożyczki obligacyjne państwa. Formy państwowych i komunalnych papierów wartościowych. Emisje państwowych i komunalnych papierów wartościowych. Waluta zobowiązań wynikających z emisji państwowych i komunalnych papierów wartościowych. Ograniczenia w zakresie występowania zobowiązań z państwowych i komunalnych papierów wartościowych. Ogólne warunki emisji i obrotu państwowych lub komunalnych papierów wartościowych. Warunki emisji i obrotu państwowych lub komunalnych papierów wartościowych. Specyfika realizacji zobowiązań z tytułu państwowych i komunalnych papierów wartościowych. Gwarancje Federacji Rosyjskiej, podmiotów wchodzących w skład Federacji Rosyjskiej i gmin.

Obligacje Banku Rosji.

Bankowe bony depozytowe i oszczędnościowe: ogólne i specjalne. Szczegółowy opis bonów depozytowych i oszczędnościowych jako papierów wartościowych (w praktyce rosyjskiej i międzynarodowej).

Rachunki i transakcje na rachunkach. Weksel. Organizacja obiegu weksla i relacje powstające pomiędzy podmiotami stosunków wekslowych. Treść weksla i szczegóły rachunku. Zasady sporządzania, przenoszenia i odbioru weksla. Protest ustawy.

Weksel. Organizacja obiegu weksla i stosunki powstające pomiędzy podmiotami stosunków wekslowych. Treść weksla i szczegóły weksla. Zasady wystawiania, przyjmowania, przekazywania i inkasa weksli.

Transakcje wekslowe firm inwestycyjnych i banków. Programy i jednorazowe wystawianie rachunków. Inwestycje w weksle. Odbiór i domicylacja rachunków. Avala. Księgowanie weksli. Pożyczanie rachunków.