Roli i bursës. Funksionet e spekulatorëve në bursa Procesi i rregullimit në bursë përfshin

Spekulimet e aksioneve.

Spekulimet e aksioneve- kjo është një fitim si rezultat i transaksioneve spekulative me letra me vlerë ose mallra në tregjet e këmbimit.

Për një kohë të gjatë, spekulimi i aksioneve konsiderohej vetëm një mjet fitimi dhe nuk perceptohej nga institucionet qeveritare dhe shoqëria si diçka e rëndësishme që do të përfitonte ekonominë.

“Shpirti i bursës është spekulimi, bursa nuk mund të përmbushë qëllimin e saj të vërtetë ekonomik kombëtar dhe si rrjedhojë e kësaj, qeveria dhe të gjitha politikat e tjera që synojnë zhdukjen e spekulimeve në bursë janë fryt i një trishtimi; keqkuptim, për të thënë të paktën, "shkruante për shkëmbimin në fillim të shekullit të njëzetë nga një ekonomist i talentuar rus, profesor në Universitetin e Dorpat, Yuri Dmitrievich Filippov.

Qëndrimi modern ndaj shkëmbimeve, si dhe ndaj tregtarëve spekulativë, bazohet në analiza të thella ekonomike dhe është thelbësisht i ndryshëm nga botëkuptimet e mëparshme. Dhe çështja këtu është kjo. Në të vërtetë, veprimet e spekulatorëve të aksioneve nuk nxiten nga shqetësimi për mirëqenien e ekonomisë, por nga fitimet e shpejta. Megjithatë, pa kuptim, ato kryejnë disa funksione jetike financiare në tregjet e aksioneve. Veprimet e tyre, si një rrjedhë gjaku i freskët, shërojnë vazhdimisht trupin e aksioneve, duke sjellë përfitime të paçmueshme për bursat dhe ekonominë në tërësi. Le të rendisim funksionet kryesore që spekulatorët e aksioneve kryejnë çdo ditë:

rritjen e likuiditetit të tregut

zbutjen e luhatjeve të çmimeve

Rritja e likuiditetit të tregut: Duke kryer qindra operacione tregtare në ditë, spekulatorët ndihmojnë në rritjen e likuiditetit të tregut. Kjo do të thotë, ata krijojnë një treg që ju lejon të blini dhe të shisni shpejt. Pikërisht në këtë rrethanë po rritet vazhdimisht numri i shitësve dhe blerësve në treg, ndërmjet të cilëve mund të kryhen transaksione të çdo shkalle me një ndryshim të lehtë çmimi. E cila, nga ana tjetër, promovon konkurrencë të shëndetshme, duke çuar në identifikimin e një çmimi objektiv.

Zbutja e luhatjeve të çmimeve: Veprimtaritë e spekulatorëve të aksioneve kanë një ndikim të drejtpërdrejtë në stabilitetin e tregut të aksioneve, duke zbutur luhatjet e çmimeve. Shpesh, operacionet e spekulatorëve drejtohen kundër lëvizjes së tregut, pra kundër drejtimit të lëvizjes së çmimeve, gjë që eliminon diferencat e mëdha të çmimeve. Rregullimi i bilancit ofertë/kërkesë është një nga rezultatet e rëndësishme të aktivitetit spekulativ.

Tregtimi në këmbim.

Kur kryen transaksione në bursë, një tregtar duhet jo vetëm të zgjedhë produktin e duhur, por edhe të zgjedhë llojin e transaksionit që do t'i sjellë fitim më të madh. Klasifikimi i transaksioneve të këmbimit mund të kryhet sipas kritereve të ndryshme. Kështu, sipas shkallës së kushtëzimit, transaksionet dallohen - të forta dhe të kushtëzuara, dhe sipas kohës së ekzekutimit - para të gatshme (ose para në dorë) dhe urgjente. Duke ndjekur lidhjen mund të merrni informacion më të detajuar rreth:

Pra, spekulimet e aksioneve në tregjet e aksioneve dhe të mallrave mund të kryhen duke përdorur transaksione të parave dhe të parave. Për një transaksion me para në dorë, pagesa bëhet menjëherë ose në 2-3 ditët e ardhshme. Transaksionet e së ardhmes janë transaksione me data të shtyra të ekzekutimit të kontratës. Kjo do të thotë, marrëveshja është lidhur sot, dhe data e ekzekutimit të saj ndodh pas një periudhe të caktuar. Për shkak të më pak mundësive në krahasim me tregun e derivateve, dhe për rrjedhojë më pak fitim, spekulatorët zakonisht i japin përparësi tregut të derivateve. Vetëm për shkak të dy kufizimeve, por shumë domethënëse, tregu i derivateve është elementi vendas i spekulatorëve të bursës.

Kufizimet për spekulimet mbi transaksionet në para:

Në çdo shkëmbim, spekulatorët përfaqësohen nga dy lloje:

"Dema"– lojtarët e tregut të aksioneve që luajnë për një “rritje”. Duke parashikuar një rritje të vlerës së aseteve dhe duke kontribuar në këtë, ata i blejnë ato paraprakisht për t'i shitur më vonë me fitim. Nofka "demat" lidhet me dëshirën e lojtarëve për të rritur çmimet "nga brirët". Emri "tregu i demit" i referohet një tregu në të cilin çmimet po rriten.

Shembulli klasik i një demi të përhershëm është Warren Buffett. Një miliarder amerikan, një nga njerëzit më të pasur në botë, ai gjithmonë është mbështetur në blerjen e lirë dhe shitjen e lartë. Investimi prej 10,000 dollarësh i Buffett në Berkshire Hathaway në vitin 1965 ishte rreth 51 milion dollarë deri në verën e vitit 1999.

"Arinjtë"– lojtarët e tregut të aksioneve janë shitës të shkurtër. Ata hyjnë në transaksione forward (me një çmim fiks dhe me dorëzim pas një periudhe të caktuar kohore) për mallrat e tregtuara në bursë që nuk i kanë në magazinë, duke shpresuar t'i blejnë ato përpara se kontrata të ekzekutohet me një çmim më të ulët. Fjala “arinj” pasqyron faktin se u bëjnë presion çmimeve, duke bërë që ato të bien. Këtu vjen koncepti i "tregut të ariut" - një treg me një prirje të qëndrueshme rënëse të çmimeve për një periudhë të gjatë kohore.

George Soros është një shembull klasik i një ariu të ndërgjegjshëm. Ai arriti të fitonte miliarda nga spekulimet e monedhës falë një veçorie interesante të tregut: kuotat e aksioneve rriten për një kohë të gjatë dhe me vështirësi, por bien shpejt dhe lehtë. Vetë Soros thotë se i pëlqen të hapë pozicione të shkurtra dhe të fitojë para në vjeshtë.

Siç mund të shihet nga shembujt e mësipërm, fitimi spekulativ është i mundur kur luani lart dhe poshtë. Në të njëjtën kohë, duhet theksuar se në operacionet spekulative humbjet janë të mundshme, shumë shpesh të konsiderueshme. Prandaj, angazhimi në investime spekulative është një punë me rrezik të lartë për profesionistët.

Le të rendisim asetet që janë objekt i spekulimeve të bursës:

Pasuria më e kuptueshme për shumicën e fillestarëve. Ndoshta sepse shumë njerëz e lidhin atë me dritaret e "këmbimit valutor" të degëve të bankave tregtare. Të gjithë ata që gabohen do të duhet të zhgënjehen.

Obligacionet.

Përdoret rrallë si një aktiv për investime spekulative për shkak të ndryshimeve të parëndësishme të çmimeve. Në këtë drejtim, ata nuk mund të konkurrojnë me mjete të tjera, më të përshtatshme.

Një mjet i preferuar për operacionet spekulative të manjatëve të nderuar të tregut financiar. Shumica e aksioneve në bursë blihen për spekulime.

Futures.

Instrument financiar derivativ për profesionistët. Krahasuar me aksionet, ju mund të fitoni shumë më tepër në kontratat e së ardhmes, si dhe të humbni më shumë.

Një tjetër instrument financiar derivativ i bursës. Është kryesisht me interes për investitorët që duan të kufizojnë rreziqet e tyre duke ruajtur fitime të mjaftueshme.

Kur kryejnë transaksione në letra me vlerë, pjesëmarrësit e tregut mund të kryejnë transaksione reale, spekulative ose arbitrazhi.

Spekulimet në bursë janë një fenomen po aq i vjetër sa edhe vetë bursa.

Para se të shpjegojmë pse spekulatorët tërhiqen nga tregtimi i aksioneve, duhet të diskutojmë shkurtimisht pse njerëzit spekulojnë. Ka dy motive kryesore në spekulime: mundësia e fitimit dhe kënaqësia. Çdo spekulator do të pajtohet me motivin e parë, por i dyti shpesh ka një rëndësi më të madhe. Disa njerëz janë të rrezikuar dhe spekulimet janë të rrezikshme sipas definicionit.

Kjo ngre pyetjen: a është spekulimi i ndryshëm nga kumari? Ata që i duan operacionet spekulative zakonisht theksojnë se në një lojë rreziku krijohet për hir të rrezikut, ndërsa spekulimi është një mekanizëm për marrjen e rrezikut që tashmë ekziston. Për shembull, askush nuk duhet të humbasë ose të fitojë para në varësi të asaj karte që shpërndahet. Të gjithë mund të heqin dorë nga loja. Megjithatë, dikush duhet të humbasë ose të fitojë para në varësi të faktit nëse çmimet e aksioneve ose të obligacioneve bien ose rriten, domethënë nëse rreziku bie mbi emetuesit e këtyre letrave me vlerë ose mbi një nga spekulatorët.

Motivet psikologjike të spekulatorëve nuk ndryshojnë dukshëm nga motivet e kumarxhinjve. Megjithatë, ky spekulim e zhvendos rrezikun nga ata që nuk e duan atë tek ata që e duan. Me fjalë të tjera, spekulimi në aktivet financiare drejton dëshirën për të marrë rrezik në një drejtim ekonomikisht produktiv.

Vetë tregjet e aksioneve janë interesante dhe informuese. Një nga gjërat e para që zbulojnë spekulatorët është se shumë pak ngjarje në botë nuk ndikojnë në çmimet e aksioneve ose të monedhës. Spekulimet i bëjnë ata që thjesht duan të bëjnë një fitim më të vetëdijshëm për botën në të cilën jetojnë.

Shumica e spekulatorëve tërhiqen nga shpresa për fitime të shpejta dhe jo nga shqetësimi për mirëqenien e ekonomisë, megjithatë ata kryejnë disa funksione jetike në tregjet e aksioneve që lehtësojnë tregtimin e aksioneve dhe instrumenteve financiare.

Prania e një grupi të madh spekulatorësh në bursa i sjell përfitim si bursës ashtu edhe ekonomisë në tërësi. Funksionet kryesore që morën spekulatorët:

Rritja e likuiditetit të tregut,

Zbutje relative e luhatjeve të çmimeve.

Rritja e likuiditetit të tregut. Spekulatorët janë një burim i rëndësishëm i likuiditetit të tregut. Fluksi i vazhdueshëm i porosive nga spekulatorët në katin e tregtimit mund të zvogëlojë ndjeshëm kohën e shfaqjes së porosive kundër blerjes dhe shitjes. Në një treg likuid me një numër të madh blerësish dhe shitësish, transaksionet mund të kryhen në çdo shkallë me pak ndryshime në çmime.

Në të njëjtën kohë, ardhja e spekulatorëve, rritja e numrit të pjesëmarrësve në operacione, nxit konkurrencën dhe në fund identifikimin më efektiv të një kursi objektiv të këmbimit.

Zbutje relative e luhatjeve të çmimeve. Aktivitetet e spekulatorëve kontribuojnë në stabilitetin relativ të tregut dhe në përgjithësi eliminojnë luhatjet e çmimeve, pasi operacionet e spekulatorëve shpesh drejtohen "kundër tregut", domethënë kundër tendencës aktuale të çmimeve. Duke blerë asete me çmime të ulëta, spekulatorët ndihmojnë në rritjen e kërkesës, gjë që çon në çmime më të larta. Spekulatorët që shesin aktive me çmime të larta reduktojnë kërkesën dhe rrjedhimisht çmimet. Prandaj, luhatjet e mprehta të çmimeve që janë të mundshme në kushte të tjera zbuten nga aktiviteti spekulativ.

Burimi: Ed. prof. O.I. Degtyareva, prof. N.M. Korshunova, prof. E.F. Zhukova. Tregu i letrave me vlerë dhe biznesi i bursës: Libër mësuesi për universitetet - M.: UNITY-DANA, - 501 f. 2004(origjinale)

Dërgoni punën tuaj të mirë në bazën e njohurive është e thjeshtë. Përdorni formularin e mëposhtëm

Studentët, studentët e diplomuar, shkencëtarët e rinj që përdorin bazën e njohurive në studimet dhe punën e tyre do t'ju jenë shumë mirënjohës.

Postuar në http://www.allbest.ru/

Prezantimi

Në ekonomi, koncepti i spekulimit përkufizohet si fitimi duke përdorur diferencat e çmimeve me kalimin e kohës.

Ekzistojnë dy lloje kryesore të pjesëmarrësve në tregjet e së ardhmes: mbrojtës dhe spekulatorë. Mbrojtësit përdorin tregun për të minimizuar rreziqet e çmimeve. Në tregun e grurit, mbrojtësit janë individë, biznesi kryesor i të cilëve lidhet me grurin; e rritin, e përpunojnë dhe e shesin. Njerëz të tillë përdorin tregun për të fituar njëfarë sigurie për çmimet aktuale që do t'u ofrohen për të blerë ose shitur grurë në të ardhmen Një fermer që duhet të shesë grurë pas korrjes nuk e di se çfarë çmimi do të marrë për të në momentin e shitjes. . Ai mund të vendosë të minimizojë rrezikun duke shitur paraprakisht një pjesë të të korrave në tregun e së ardhmes, duke lëshuar një angazhim për të ofruar mallin pas korrjes. Nga ana tjetër, një bukëpjekës ose mullixhi mund të dëshirojë të garantojë furnizimet e ardhshme

Vitet e fundit, rritja e transaksioneve spekulative është rritur ndjeshëm, objekt i tyre janë bërë jo vetëm kontratat e së ardhmes, por edhe opsionet dhe kombinimet e transaksioneve me të ardhme dhe opsione.

Prania e spekulatorëve është jetike për tregjet e së ardhmes. Roli i spekulatorëve në ekonomi do të diskutohet në këtë punim.

1 . Koncepti dhe procedura e spekulimit dhe mbrojtjes

spekulime mbrojtje e operacioneve të së ardhmes

Një spekulator është një nga subjektet specifike të marrëdhënieve të tregut. Një spekulator është një person që përpiqet të parashikojë luhatjet e çmimeve në mënyrë që të nxjerrë fitim duke tregtuar ose tregtuar kontrata të së ardhmes. Në një treg të qytetëruar, një spekulator dhe një spekulator i "tregut të zi" janë lloje të ndryshme.

Ata gjithashtu ndryshojnë nga njëri-tjetri: një spekulator në fazën e formimit të tregut dhe një spekulator në një treg të pjekur.

Në rastin e parë, ai nuk ndryshon shumë nga një mashtrues elementar, në të dytin, ai është një lloj korrigjuesi i marrëdhënieve normale të tregut, duke përdorur diferencën e çmimeve të shkaktuara nga ndryshimet në kostot e prodhimit dhe qarkullimit në rajone të ndryshme.

Spekulatori nuk përdor tregun e të ardhmes në lidhje me prodhimin, përpunimin, shitjen ose transportin e produktit.

Bazuar në natyrën ekonomike të transaksioneve spekulative, spekulatorët si subjekte të marrëdhënieve të tregut janë heterogjenë.

Shitja e mallrave në një zonë ku ka mungesë, me çmime shumë më të larta se ato me të cilat është blerë ky produkt në një zonë ku ka tepricë, është një lloj korrigjim i çekuilibrit që rezulton në këmbim dhe shpërndarje. Këto lloje të transaksioneve tregtare janë të pranueshme.

Spekulatorët nuk janë të interesuar të bëjnë ose të marrin dorëzimin e një produkti specifik.

Në marrëdhëniet e zhvilluara të tregut, spekulatori ndihmon në vendosjen e proporcioneve të nevojshme midis vlerës së masës së mallit dhe kërkesës efektive të popullsisë.

Në transaksionet tregtare të së ardhmes, spekulatorët kryejnë funksione të dobishme:

1. thjeshton shitjen e mallrave dhe letrave me vlerë në bursë;

2. kompenson transaksionet e dështuara ndërmjet shitësve dhe blerësve.

Spekulatori është një nga palët në operacionet mbrojtëse (siguruese). “Ai vepron si një lloj ndërmjetësi midis mbrojtësve të shkurtër (shitësit) dhe mbrojtësve të gjatë (blerësve), në rregullimin e metodave të tregtimit ndërmjet tyre, gjatë të cilit rritet numri i transaksioneve tregtare dhe zhvillohen marrëdhëniet e tregut. Spekulatorët dobësojnë luhatjet e çmimeve në bursa.

Spekulatorët e aksioneve ndahen në "dem" dhe "arinj". “Demat” luajnë me rritjen e çmimeve të këmbimit duke blerë kontrata gjatë periudhave të rritjes së çmimeve, duke pritur t'i shesin me një çmim edhe më të lartë. Ndërsa “arinjtë” shesin kontrata me shpresën se do t'i blejnë më vonë me një çmim më të ulët.

Qëllimet e të dy llojeve të spekulatorëve janë të fitojnë, edhe pse në mënyra të ndryshme. Ndarja e mësipërme nuk është vetëm arbitrare, por edhe e paqëndrueshme. Ky apo ai ndërmjetës që punon në bursë mund të jetë një "dem" në një rast dhe një "ari" në një tjetër.

Një lloj tjetër spekulatorësh janë skalperët. Më shpesh ata janë tregtarë profesionistë që punojnë me shpenzimet e tyre. Ata ndryshojnë pothuajse çdo ditë pozicionin e tyre, bëjnë shumë transaksione dhe kapin lehtësisht luhatjet më të vogla të çmimeve të tregut. Romanovsky A. A. Tregtarët në tregjet e së ardhmes//Gazeta Ekonomike, 2015.P. 76

Spekulatorët zakonisht përfshihen në transaksione vetëm në një treg. Shkëmbimi ju lejon të përdorni me fryt diferencën e çmimit, ose përhapjen. Meqenëse kohët e dorëzimit për të njëjtin produkt sipas kontratave janë shumë të ndryshme, ato gjithashtu do të jenë të ndryshme.

Përhapësit, një lloj tjetër spekulatorësh, ndikojnë në luhatjet e çmimeve nga nivelet normale. Përhapësit shesin mallra me çmime më të larta dhe blejnë mallra me çmime më të ulëta.

Funksionimi i llojeve të ndryshme të spekulatorëve në bursa kontribuon në faktin që çmimet fillojnë të pasqyrojnë më plotësisht vlerën aktuale të mallrave.

Spekulimet si një shumëllojshmëri biznesi në kushtet e formimit të marrëdhënieve të tregut në vendin tonë do të vazhdojnë të zhvillohen.

Hedging (nga mbrojtja angleze - sigurim, garanci) - hapja e transaksioneve në një treg për të kompensuar ndikimin e rreziqeve të çmimit të një pozicioni të barabartë, por të kundërt në një treg tjetër. Në mënyrë tipike, mbrojtja kryhet për t'u siguruar kundër rrezikut të ndryshimeve të çmimeve duke përfunduar transaksione në tregjet e derivateve.

Lloji më i zakonshëm i mbrojtjes është mbrojtja me kontrata të së ardhmes. Origjina e kontratave të së ardhmes u shkaktua nga nevoja për t'u siguruar kundër ndryshimeve në çmimet e mallrave. Transaksionet e para me kontratat e së ardhmes u kryen në Çikago në bursat e mallrave pikërisht për t'u mbrojtur nga ndryshimet e papritura të kushteve të tregut. Deri në gjysmën e dytë të shekullit të 20-të, mbrojtja (ky term ishte i përfshirë tashmë në disa dokumente rregullatore) u përdor ekskluzivisht për të eliminuar rreziqet e çmimeve. Megjithatë, duhet theksuar se qëllimi i mbrojtjes nuk është eliminimi i rreziqeve, por optimizimi i tyre.

Mekanizmi mbrojtës konsiston në balancimin e detyrimeve në tregun e cash-it (mallra, letra me vlerë, monedha) dhe e kundërta në drejtim në tregun e të ardhmes.

2 . Funksionet e spekulatorëve dhe mbrojtësve në tregjet e së ardhmes

Operacionet në tregjet e së ardhmes në lidhje me sigurimin e rezultateve financiare janë të paimagjinueshme pa ekzistencën e një grupi të veçantë pjesëmarrësish që marrin përsipër rrezikun. Spekulatorët e kryejnë këtë funksion në tregtimin e së ardhmes. Ata marrin përsipër një pjesë të rrezikut të mbrojtësve, i cili përfundimisht çon në një rritje të vëllimit të kapitalit që qarkullon në treg dhe një rritje të likuiditetit të tij.

Spekulatorët janë grupi më i madh, por më pak i suksesshëm i pjesëmarrësve në tregun e të ardhmes. Edhe pse nuk ka statistika zyrtare për sukseset dhe dështimet e spekulantëve në tregjet e së ardhmes, janë bërë disa vlerësime ekspertësh. Sipas këtyre vlerësimeve, vetëm nga 10 deri në 30% e numrit të përgjithshëm të spekulatorëve kanë pasur fitim neto në çdo vit të aktivitetit të tyre 2. Por kjo nuk i pengon grupet e reja të pjesëmarrësve në tregun e së ardhmes të provojnë dorën e tyre në operacione spekulative.

Shumica e spekulatorëve tërhiqen nga shpresa për një fitim të shpejtë neto dhe jo nga shqetësimi për mirëqenien e ekonomisë, megjithatë, vetë spekulatorët kryejnë disa funksione jetike në tregjet e së ardhmes që lehtësojnë tregtimin e mallrave dhe instrumenteve financiare.

Spekulatorët marrin mbi vete rrezikun e mbrojtësve. Pa to, do të ishte shumë e vështirë, nëse jo e pamundur, që mbrojtësit të bien dakord për një çmim, sepse shitësit (mbajtësit e pozicioneve të shkurtra) kërkojnë çmimin më të lartë, ndërsa blerësit (mbajtësit e pozicioneve të gjata) duan të paguajnë çmimin më të ulët të mundshëm dhe? mjaft e vështirë për të rregulluar këto kërkesa të ndërsjella.

Pa spekulatorë, shitësit do të detyroheshin të pranonin oferta pavarësisht çmimeve të ulëta, dhe ofertuesit pavarësisht çmimeve të larta.

Spekulatorët veprojnë si një urë lidhëse mbi këtë hendek çmimi midis ofertës dhe blerjes, gjë që në përgjithësi rrit efikasitetin e çmimeve të tregut.

Spekulatorët ndihmojnë në rritjen e likuiditetit të tregut, d.m.th. krijoni një treg që ju lejon të shesni shpejt dhe të blini shpejt. Me shfaqjen e spekulatorëve në treg, numri i blerësve dhe shitësve realë rritet dhe mbrojtësit nuk kufizohen më thjesht në mbrojtjen e rreziqeve të të tjerëve.

Mbrojtësit janë persona të lidhur me tregtimin real, d.m.th. shitësit dhe blerësit e mallrave në para të gatshme të cilët kërkojnë të mbrojnë nga ndryshimet e pafavorshme në çmimet e mallrave të tyre. Megjithëse mbrojtja me kontrata të së ardhmes është bërë pjesë integrale e shumë industrive, nuk është mjeti i vetëm për t'u mbrojtur nga luhatjet e çmimeve.

Në një treg likuid me një numër të madh blerësish dhe shitësish, transaksionet mund të kryhen në çdo shkallë me pak ndryshime në çmime.

Në të njëjtën kohë, ardhja e spekulatorëve, rritja e numrit të pjesëmarrësve në transaksione, nxit konkurrencën dhe në fund identifikimin më efektiv të çmimit objektiv.

Aktiviteti i spekulatorëve kontribuon në stabilitetin relativ të tregut dhe në përgjithësi eliminon luhatjet e çmimeve. Duke blerë kontrata të së ardhmes me çmime të ulëta, spekulatorët ndihmojnë në rritjen e kërkesës, gjë që çon në çmime më të larta.

Spekulatorët që shesin kontrata të së ardhmes me çmime të larta reduktojnë kërkesën dhe rrjedhimisht çmimet. Prandaj, luhatjet e mprehta të çmimeve që janë të mundshme në kushte të tjera zbuten nga aktiviteti spekulativ.

Spekulimet në tregjet e së ardhmes, si spekulimet në mallrat reale, mund të jenë ose fitimprurëse neto ose joprofitabile.

Por ndryshe nga spekulatorët e mallrave reale, spekulatorët e së ardhmes rrallë kanë nevojë të blejnë një mall të vërtetë ose instrument financiar që do të mbyllte një kontratë të së ardhmes.

Ata lidhin kontrata me shpresën se çmimet do të rriten, me synimin për t'i shitur me një çmim më të lartë dhe për rrjedhojë të fitojnë. Ata ekzekutojnë kontratën e shitjes, duke pritur që çmimet të ulen në mënyrë që ta blejnë me një çmim më të ulët dhe të kenë sërish fitim neto.

Një tipar unik i tregtimit të së ardhmes është se një spekulator mund të fillojë të luajë në bursë, si për të blerë ashtu edhe për të shitur. Vendimi i spekulatorëve nëse do të shesin apo do të blejnë varet nga parashikimi i situatës së tregut.

Fitimi neto i mundshëm varet nga sasia e rrezikut që pranon spekulatori dhe nga parashikimi i tij për situatën e tregut, ose më mirë, nga përvoja e tij në parashikimin e lëvizjeve të çmimeve. Fitimi dhe humbja e mundshme neto janë po aq të mëdha si për blerësit spekulatorë ashtu edhe për shitësit spekulatorë.

3. Teknika e operacioneve spekulative

Teknika e operacioneve spekulative është mjaft e thjeshtë: nëse në fazën e parë një spekulator shet një kontratë të së ardhmes, atëherë në fazën e dytë ai blen të njëjtën kontratë. Dhe nëse në fazën e parë lojtari fillon duke blerë një kontratë të së ardhmes, atëherë në fazën e dytë ai do të shesë.

Nëse një spekulator pret që normat e interesit të rriten, prandaj, sipas pritshmërive të tij, çmimet për të ardhmen e obligacioneve do të bien, atëherë hapja e një pozicioni short ofron një mundësi për të përfituar nga rënia e çmimit të letrave me vlerë.

Spekulatori doli të ishte fitimprurës sepse bëri parashikime të sakta për lëvizjet e çmimeve. Sidoqoftë, situata e kundërt është gjithashtu mjaft e mundshme.

Nëse një spekulator bën një parashikim të gabuar ose nuk i kushton vëmendje ndryshimeve në një ose më shumë kushte të tregut, ai mund të përfundojë duke humbur para.

4 . Llojet e specifikave në tregjet e së ardhmes

Në tregjet e së ardhmes, spekulatorët përfaqësohen nga dy lloje kryesore: baste negative dhe baste përmbys.

Loja e reduktimit kryhet nga spekulatorët që shesin kontrata të së ardhmes me qëllim blerjen e tyre të mëvonshme me një çmim më të ulët. Spekulatorët që përfshihen në këto transaksione quhen "arinj".

Loja bullish kryhet duke blerë kontrata të së ardhmes me qëllim shitjen e tyre të mëvonshme me një çmim më të lartë. Spekulatorët e këtij lloji quhen "dem".

Fitimi neto spekulativ është i mundur si kur luani për një rritje ashtu edhe kur luani për një ulje. Në të njëjtën kohë, duhet të theksohet se në operacionet spekulative humbjet janë të mundshme, shpesh mjaft të konsiderueshme. Prandaj, përfshirja në aktivitete spekulative dhe investimi në to është një biznes me rrezik të lartë.

Kategoritë e ndryshme të pjesëmarrësve mund të veprojnë si spekulatorë në bursat e mallrave. Shumë shpesh kjo bëhet nga tregtarë profesionistë - të cilët kryejnë transaksione në emër të tyre, me rrezikun dhe rrezikun e tyre.

Në të njëjtën kohë, mund të jenë edhe "joprofesionistë" - organizata dhe individë të ndryshëm (të ashtuquajturit "publik") që tregtojnë përmes firmave të ndërmjetësimit. Kovnch De Sh., Takki K. Strategjitë e mbrojtjes. - M.: INFRA-M, 2013. f. 98

Spekulatorët mund të ndahen në të mëdhenj dhe të vegjël. Megjithatë, këto koncepte janë shumë të kushtëzuara dhe mund të kuptohen ndryshe në shkëmbime të ndryshme. Për ndërmjetësit dhe klientët e tyre / Ulybin K.A., Androshina I.S., Kharisova N.L. dhe të tjerë - M.: Instituti i Rinisë, 2011. f. 123.

Spekulatorët, vëllimi i transaksioneve të të cilëve është më i vogël se ky nivel i caktuar, konsiderohen të vegjël. Në një masë të caktuar, spekulatorët mund të ndahen nga dallimet në metodat e parashikimit të kushteve të tregut që ata përdorin.

Kështu, grupi i parë i spekulatorëve përdor analizën themelore të tregut, d.m.th., vëmendja kryesore i kushtohet ndryshimit të faktorëve që karakterizojnë ofertën dhe tensionin në treg.

Grupi i dytë përdor kryesisht analizën triclad, d.m.th., ai bazohet në informacione në lidhje me dinamikën e çmimeve, vëllimet e transaksioneve dhe normat e interesit.

Spekulatorët ndahen gjithashtu sipas metodave të kryerjes së operacioneve të tyre, sipas strategjisë dhe taktikave të tregtimit.

Theksoj:

* spekulatorë pozicionalë, të cilët mund të jenë profesionistë dhe joprofesionistë. Ata e mbajnë pozicionin e tyre për disa ditë, javë apo edhe muaj. Parashikimi i tyre zakonisht bazohet në dinamikën afatgjatë të çmimeve dhe luhatjet afatshkurtra nuk merren parasysh;

* Spekulatorët brenda natës që mbajnë një pozicion për një ditë tregtimi. Ato lejojnë lëvizje të konsiderueshme të çmimeve gjatë ditës dhe shumë rrallë e kalojnë pozicionin në ditën tjetër. Kovnch De Sh., Takki K. Strategjitë e mbrojtjes. -- M.: INFRA-M, 2013. P.87. Shumë prej tyre janë anëtarë të bursës dhe i kryejnë transaksionet e tyre në dysheme.

* Scalpers që tregtojnë në dysheme vetëm për interesat e tyre. Ata përfitojnë nga luhatjet më të vogla të çmimeve. Gjatë ditës ata shesin dhe blejnë një numër të madh kontratash dhe në fund të ditës mbyllen. Unaza e "demave" dhe "arinjve". -- M.: Politizdat, 2014. P. 16. Me fitime (ose humbje) të parëndësishme në një operacion, ata marrin nivelin e kërkuar të fitimit për shkak të vëllimit të operacioneve. Veprimtaria e skalperëve kontribuon veçanërisht në likuiditetin e tregut, pasi ata përbëjnë pjesën më të madhe të transaksioneve. Kjo taktikë përdoret gjithashtu kryesisht nga spekulatorët profesionistë që tregtojnë për llogari të tyre;

* shpërndarës, të cilët përdorin diferencën në çmime për kontrata të së ardhmes të ndryshme, por të ndërlidhura. Fitimi neto i shpërndarësit shfaqet kur përdoret një raport i caktuar çmimesh për kontratat për një grup produktesh me kushte të ndryshme, ose për grupe të ndryshme produktesh me një afat.

5 . Strategjia dhe taktikat e operacioneve spekulative

Operacionet e frytshme kërkojnë zhvillimin e një strategjie të spekulimit, analizës dhe parashikimit të çmimeve, si dhe aftësinë për të përdorur në mënyrë efektive kapitalin e alokuar për operacionin.

Për tregti të frytshme spekulative, një spekulator duhet, së pari, të specializohet në një treg të caktuar dhe, së dyti, të kufizojë numrin e pozicioneve të hapura që ai kontrollon njëkohësisht.

Numri i pozicioneve të kontrolluara njëkohësisht përcaktohet duke marrë parasysh faktorin kohë që spekuluesi dëshiron t'i kushtojë aktiviteteve spekulative. Kështu, për shembull, për spekulatorët joprofesionistë që nuk kanë mundësi t'i kushtojnë gjithë kohën këtij aktiviteti, konsiderohet e kujdesshme që të mos kenë më shumë se pesë pozicione të hapura në të njëjtën kohë.

Për spekulatorët profesionistë që kanë staf dhe pajisje speciale në dispozicion, ky kufi mund të jetë njëqind pozicione.

Taktikat e operacioneve dhe menaxhimi kompetent i burimeve financiare në dispozicion luajnë një rol shumë domethënës në tregtimin e frytshëm të të ardhmes. Menaxhimi efektiv i parasë nuk do të sigurojë një fitim neto kur merrni vendime të këqija, por mund të zbusë ndikimin e transaksioneve jofitimprurëse në pozicionin e spekulatorit.

Në menaxhimin e burimeve financiare, tre faktorë janë të ndërlidhur: rreziku, fitimi i mundshëm neto dhe sasia e kapitalit në dispozicion.

Spekulatorët në tregjet e së ardhmes shpesh vlerësojnë rrezikun duke krahasuar vetëm çmimin e kontratës dhe shumën e marzhit fillestar. Kjo në fakt nuk është e vërtetë. Marzhi fillestar është vetëm një garanci për ekzekutimin e duhur të kontratës. Dhe kufiri i rrezikut është ose vlera e plotë e kontratës (në rastin e një pozicioni afatgjatë), ose i pakufizuar (në rastin e një pozicioni short).

Megjithatë, kjo është vetëm një konsideratë terciare teorike, pasi çmimet shpesh arrijnë zero. Si mund të vlerësohet praktikisht shkalla e rrezikut? Rreziku i një pozicioni të së ardhmes përbëhet nga pjesët e mëposhtme:

* së pari, shuma që spekuluesi është i gatshëm të humbasë përpara se të japë urdhër për mbylljen e pozicionit,

* së dyti, faktori i rrëshqitjes, i cili merr parasysh mundësinë që kushtet e tregut të çojnë në një diferencë të konsiderueshme midis çmimit aktual të mbylljes së një transaksioni dhe çmimit të pritshëm të mbylljes. Redhead K. dhe Hyos S. Menaxhimi i Riskut Financiar. -- M.: INFRA-M. 2013. F. 234.

Për rrjedhojë, manifestohet efekti i faktorit të dytë, i cili është shumë më i vështirë për t'u vlerësuar. Kur karakterizohet një humbje reale e mundshme, është e nevojshme të analizohet madhësia e luhatjeve të çmimeve gjatë ditës, si dhe luhatja e çmimeve të hapjes nga çmimet e mbylljes së një dite më parë. Shkëmbimi i mallrave - si ta krijoni atë? - M.: Ekonomi, 2011. F. 34.

konkluzioni

Bazuar në studimin, mund të nxirren përfundimet e mëposhtme:

Spekulatori nuk është i interesuar të zotërojë mallin e parave të gatshme, qëllimi i tij kryesor është të parashikojë saktë ndryshimet në çmimet e të ardhmes dhe të përfitojë nga kjo duke blerë dhe shitur kontrata të së ardhmes.

Një spekulator blen kontrata të së ardhmes kur ai parashikon një rritje të mëvonshme të çmimeve, duke pritur t'i shesë ato më vonë me një çmim më të lartë. Ai shet kontrata të së ardhmes në pritje të rënies së çmimeve në të ardhmen, me shpresën për t'i blerë ato me një çmim më të ulët dhe për të bërë një fitim neto.

Tregjet e së ardhmes u ofrojnë spekulatorëve një mundësi shumë tërheqëse fitimi nëpërmjet niveleve të larta të levës financiare. Si rregull, vetëm 5-10% e vlerës së kontratës duhet të kontribuohet për të bërë të mundur përfitimin nga ndryshimi i vlerës së të gjithë kontratës.

Një spekulator njëditor mban një pozicion të hapur gjatë asaj dite tregtimi, shpesh duke e çuar atë në ditën tjetër. Vëllimi i operacioneve të tij është më i vogël se ai skalp.

Një spekulator pozicional mban një pozicion për një periudhë të caktuar kohore - nga disa ditë në disa muaj. Një spekulator pozicional nuk është i interesuar të përfitojë nga luhatjet e vogla të çmimeve, por më tepër luan me tendencat afatgjata të tregut.

Një shpërndarës funksionon duke përdorur raportin e çmimit të disa kontratave të së ardhmes.

Spekulatorët zakonisht përdorin dy metoda për parashikimin e çmimeve - analizën themelore, ose analizën e faktorëve të ofertës dhe kërkesës, dhe analizën teknike, bazuar në grafikimin e ndryshimeve në çmime, vëllimin e tregtimit dhe pozicionin e hapur.

Bazat e tregtimit të suksesshëm spekulativ janë zhvillimi i një plani transaksioni, përcaktimi i raportit të fitimeve dhe humbjeve, parimi i kufizimit të humbjeve dhe një studim i plotë i tregjeve.

Mbrojtësit janë ofrues të mallrave dhe shërbimeve reale, dhe tregjet e të ardhmes dhe opsioneve ndihmojnë në përmirësimin e efikasitetit të tyre. Tregtimi i të ardhmes nuk mund të ekzistonte pa pjesëmarrjen aktive të mbrojtësve. Janë mbrojtësit ata që sigurojnë një rrjedhë të rregullt dhe të dyanshme të porosive të blerjes dhe shitjes, e cila në fund të fundit siguron suksesin e kontratës së së ardhmes. Ndryshe nga spekulatorët dhe tregtarët, të cilët mund të ndryshojnë interesin e tyre nga një treg në tjetrin, mbrojtësit janë, në një farë kuptimi, "të burgosur" të tregut të tyre. Është vëmendja e tyre e vazhdueshme ndaj ndryshimeve të çmimeve që siguron një fluks të rregullt porosish dhe transaksionesh në tregjet e së ardhmes.

Numri i pjesëmarrësve realë të tregut, interesi i të cilëve për të ulur rrezikun e çmimit i bën ata mbrojtës, ndryshon në varësi të një numri faktorësh:

§ vëllimi i tregut përkatës të cash-it;

§ niveli i paqëndrueshmërisë së çmimeve (rreziku i mundshëm);

§ njohuri dhe akses për tregjet e të ardhmes dhe opsioneve.

Bibliografi

1. Operacionet e këmbimit dhe shkëmbimit. -- Kemerovë, 2012.

2. Për ndërmjetësit dhe klientët e tyre / Ulybin K.A., Androshina I.S., Kharisova N.L. dhe etj. -- M.: Instituti i Rinisë, 2011.

3. Burenin A.N. Futures, forwards dhe tregjet e opsioneve. -- M.: EDHE Trivola, 2014.

4. Zavadsky P. L. Enciklopedia e termave ekonomike. - M., 2015.

5. Ivanov K. Futures dhe opsionet: mekanizmi mbrojtës. -- M., 2014. (Portofoli i këmbimit)

6. Kovnch De Sh., Takki K. Strategjitë e mbrojtjes. -- M.: INFRA-M, 2013.

7. Unaza e "demave" dhe "arinjve". -- M.: Politizdat, 2014.

8. Romanovsky A. A. Tregtarët në tregjet e së ardhmes // Gazeta ekonomike, 2015.

9. Redhead K. dhe Hyos S. Menaxhimi i Riskut Financiar. -- M.: INFRA-M. 2013.

10. Shkëmbimi i mallrave -- si ta krijojmë atë? -- M.: Ekonomi, 2011.

11. Bursa e mallrave, tregu i letrave me vlerë. -- M., 2014.

Postuar në Allbest.ur

Dokumente të ngjashme

Karakteristikat e kontratave të ardhshme dhe të së ardhmes. Parimet e transaksioneve spekulative dhe mbrojtjes. Rregullimi ligjor i procedurës për kryerjen e transaksioneve me letra me vlerë derivative në Republikën e Bjellorusisë. Llojet e kushteve për ushtrimin e opsioneve.

abstrakt, shtuar 11/08/2010

puna e kursit, shtuar 02/06/2007

Koncepti dhe thelbi i spekulimeve, arsyet e shfaqjes së tij. Tregjet e aksioneve: konceptet themelore, mekanizmat. Operacionet spekulative në tregjet e së ardhmes. Pjesëmarrësit kryesorë në transaksionet tregtare. Mbrojtja dhe spekulimet e aksioneve. Krijimi dhe zhvillimi i shkëmbimeve në Rusi.

puna e kursit, shtuar 15.12.2014

Llojet e operacioneve të arbitrazhit. Karakteristikat e llojeve kryesore të operacioneve të arbitrazhit: arbitrazhi i monedhës dhe i aksioneve. Analiza e kontratave të së ardhmes për obligacionet 3-vjeçare të Moskës në Bursën RTS 23 Strategjitë e rekomanduara të arbitrazhit në tregun e të ardhmes.

puna e kursit, shtuar 07/13/2010

Historia dhe thelbi i aktiviteteve të shkëmbimit. Struktura organizative e bursës. Indekset e aksioneve të miratuara në vende të ndryshme. Llojet e letrave me vlerë dhe llojet e transaksioneve në bursë. Thelbi i opsioneve, kontratave të së ardhmes dhe të ardhshme, mbrojtjes.

puna e kursit, shtuar 03/06/2011

Thelbi i operacioneve spekulative me letrat me vlerë, ndryshimi i tyre nga investimet. Pronësia e një letre me vlerë është një aspekt teknik i operacionit dhe jo thelbi i tij. Klasifikimi i operacioneve spekulative. Llogaritja e modelit të fitimit (humbjes) për operacionin e spread-it.

abstrakt, shtuar 27.12.2010

Përkufizimi, qëllimet dhe karakteristikat e një kontrate të së ardhmes. Karakteristikat krahasuese të kontratave të ardhshme dhe të së ardhmes. Organizimi i tregtimit të së ardhmes. Procedura për lidhjen dhe ekzekutimin e transaksioneve për blerjen dhe shitjen e kontratave të së ardhmes. Strategjitë e mbrojtjes.

abstrakt, shtuar më 19.08.2010

Llojet dhe karakteristikat e rrezikut të monedhës. Faktorët që ndikojnë në kursin e këmbimit. Qëllimi dhe objektivat e mbrojtjes, matja e efektivitetit të tij. Llojet dhe specifikimet e kontratave të së ardhmes dhe opsionet e monedhës. Krahasimi i kontratave të së ardhmes me kontratat e ardhshme.

puna e kursit, shtuar 06/06/2011

Studimi i thelbit, parimeve dhe llojeve kryesore të operacioneve të arbitrazhit. Studimi i teorisë së portofolit efikas. Strategjitë e arbitrazhit. Analiza e kontratave të së ardhmes në Indeksin RTS. Mundësitë dhe perspektivat për zhvillimin e operacioneve të arbitrazhit në tregun e të ardhmes.

puna e kursit, shtuar 21.03.2014

Instrumentet e investimeve financiare. Letrat me vlerë, llojet e tyre. Rreziku dhe rentabiliteti i investimeve të huaja. Rishikimi i tregut rus të investimeve të ndërsjella. Një model për mbrojtjen e rrezikut të normës së interesit duke përdorur kontratat e së ardhmes. Vendosja fillestare e fondeve.

Bursa është një treg tradicional dhe i përhershëm i letrave me vlerë me një vend dhe kohë të caktuar për shitjen dhe blerjen e letrave me vlerë të emetuara më parë. Është një element i rëndësishëm i mekanizmit modern ekonomik. Duke qenë përfaqësuesi më i vjetër i ekonomisë së tregut, bursa ka luajtur dhe vazhdon të luajë një rol të madh në mobilizimin, shpërndarjen dhe rishpërndarjen e kapitalit.

Megjithëse transaksionet në bursë ndahen në ato investuese, të lidhura me investimin afatgjatë të fondeve, dhe ato spekulative, të cilat kanë natyrë afatshkurtra për të arritur fitim, pothuajse të dy llojet e transaksioneve i nënshtrohen qëllimit kryesor të mekanizmi i shkëmbimit - marrja e fitimeve të larta.

Kur shqyrtohet çështja e spekulimeve të bursës, është e nevojshme të dallohen dy anë në aktivitetet e tregut të letrave me vlerë: së pari, të lidhura me investimin e kapitalit monetar në letra me vlerë përmes të cilave kryhet financimi aktual i riprodhimit, dhe së dyti, vetëm për shkak për qëllime fitimi dhe që nuk lidhen me riprodhimin. Qëllimi kryesor i palës së dytë në aktivitetet e bursës? marrja e të ardhurave të larta bazuar në diferencat e kursit të këmbimit. Për më tepër, kjo është tipike për letrat me vlerë të të gjitha llojeve kryesore: aksione, obligacione private dhe qeveritare. Në të njëjtën kohë, prioritet në spekulimet e bursës kanë letrat me vlerë private, veçanërisht aksionet. Shkëmbim? Ky nuk është vetëm një lloj tregu, por edhe një mënyrë për t'u pasuruar relativisht shpejt nëpërmjet transaksioneve me letrat me vlerë. Në një ekonomi tregu, kjo përcakton mekanizmin e spekulimeve të tregut të aksioneve.

Por, sidoqoftë, në bursë, si dhe në ekonomi në tërësi, spekulimet nuk duhen konsideruar vetëm nga ana e jashtme e pasurimit të lehtë të mundshëm të individëve të caktuar. Pas fasadës së tij duhet parë kuptimi dhe funksionet specifike që ajo kryen. Së pari, potenciali spekulativ i letrave me vlerë kontribuon në një rritje shtesë të interesit të investitorëve për letrat me vlerë dhe në këtë mënyrë maksimizon mobilizimin e fondeve të shoqërisë në interes të prodhimit. Dëshira spekulative, d.m.th. dëshira për t'u pasuruar shpejt i detyron investitorët të investojnë në zhvillimin e ndërmarrjeve të reja dhe të rrezikshme, pa të cilat përparimi i shoqërisë do të pengohej ndjeshëm. Së dyti, spekulimet ndihmojnë në rritjen dhe ruajtjen e një shkalle të lartë likuiditeti të letrave me vlerë, gjë që i bën ato tërheqëse për investitorët. Së treti, spekulimi ndihmon në stabilizimin e çmimeve të letrave me vlerë dhe parandalon luhatjet e tyre të mprehta pasi, si rregull, spekulatorët do të veprojnë sipas tendencave të kundërta të tregut: blejnë kur shumica e investitorëve shesin dhe shesin kur blejnë shumica. Operacionet spekulative janë më tipike kur ka luhatje të forta në normat e sigurisë. Por luhatjet e mëdha të çmimeve shpesh nënkuptojnë se ka mungesë letrash me vlerë në treg, dhe rrjedhimisht shkalla e spekulimeve është e vogël.

Në vitet e pasluftës, bursa luajti një rol të madh roli në organizimin e shoqërive mbajtëse, pasi pjesërisht përmes një mekanizmi spekulativ u krye blerja e aksioneve kontrolluese nga manjatë industrialë dhe financiarë, si dhe grupe monopoliste. Kjo bëri të mundur krijimin e një rrjeti të gjerë kompanish mbajtëse që siguronin kontroll mbi grupet e korporatave tregtare dhe industriale, mbi industri dhe fusha të ndryshme të ekonomisë. E gjithë kjo ndodhi me përfshirjen e gjerë të mekanizmit të spekulimit të aksioneve. Nëse në fazat fillestare bursa luajti një rol ndërmjetësues në formimin e shoqërive aksionare, atëherë në kushtet moderne filloi të kryente të njëjtin funksion në krijimin e shoqërive mbajtëse. Krijimi i shoqërive mbajtëse bën të mundur sigurimin e kontrollit mbi një grup bankash nëpërmjet blerjes së aksioneve kontrolluese si në bursë ashtu edhe jashtë saj. Formalisht, bankat mbeten njësi të pavarura, duke mbajtur bordin dhe bilancin e tyre. Funksionet e pronave nuk kufizohen në kontroll. Ato kryejnë gjithashtu bashkime dhe konsolidime të shumta të bankave filialë, duke krijuar institucione të mëdha që mund të konkurrojnë me monopolet e tjera bankare. Megjithëse bankat kanë ruajtur pavarësinë e tyre ligjore në fushën e operacioneve të kreditimit dhe investimit, shpërndarja e fitimeve varet disi nga politika e përgjithshme e grupit të konglomerateve industriale që kanë aksione kontrolluese në këto banka. Ata zakonisht drejtohen nga xhelatët e bankave ose vetë bankierët. Përparësitë e shoqërive mbajtëse me një bankë rrjedhin nga sa vijon: lind një bazë monetare më e gjerë dhe më e qëndrueshme për konglomeratin, gjithashtu, kur kërkesa për burime monetare rritet, banka në politikën e saj të kreditit do t'u japë përparësi filialeve të tjera në zotërim; sistemi. Tani shumë banka tregtare kryesore janë kompani mbajtëse. Organizata të tilla mund të përfshijnë një bankë, dy ose edhe më shumë. Masat e qeverisë, ndonëse e vështirësuan disi thithjen e shoqërive tregtare dhe industriale për shoqëritë mbajtëse bankare, nuk patën një efekt frenues në monopolizimin e përqendrimit të kapitalit monetar nga bankat tregtare. Pas kësaj, kompanitë mbajtëse bankare filluan jo vetëm të rrisin numrin e bankave të mesme dhe të vogla në sferën e tyre të ndikimit, por edhe të depërtojnë aktivisht në biznesin e sigurimeve.

Duke folur për rolin e bursës, vlen të theksohen arsyet dhe rëndësia e dinamikës së çmimeve të aksioneve.

Zhvillimi i bursës varet nga cikli i riprodhimit. Prandaj, bursa reagon shumë qartë ndaj proceseve që ndodhin në jetën ekonomike të shoqërisë. Reagimi klasik i bursës ndaj rrjedhës së procesit të riprodhimit është se gjatë një krize ose një tendence rënëse, çmimi i letrave me vlerë (aksionet dhe obligacionet) zakonisht bie dhe gjatë një bumi ose trendi rritës ai rritet ndjeshëm. Në të njëjtën kohë, në faza të ndryshme të ciklit të riprodhimit (krizë, depresion, rimëkëmbje, rimëkëmbje), kursi i këmbimit të letrave me vlerë mund të ndryshojë nën ndikimin e ndonjë ngjarjeje të veçantë politike ose ekonomike, dhe në disa raste mund të mos korrespondojë me një ose një fazë tjetër të ciklit. Kjo është veçanërisht tipike për shoqërinë moderne, kur mekanizmi është bërë jashtëzakonisht i ndërlikuar për shkak të ndikimit të inflacionit, krizës valutore dhe karburantit dhe energjisë, si dhe çekuilibrave në bilancin e pagesave dhe tregtisë. Cikli modern, i shoqëruar me kriza industriale dhe strukturore, ndikon ndjeshëm në mekanizmin e bursës, duke deformuar çmimet e letrave me vlerë dhe të aksioneve. Situata ekonomike është një faktor vendimtar që ndikon në gjendjen e bursës. Dinamika e çmimeve të aksioneve pasqyron lëvizjen e ciklit të riprodhimit. Një rënie e ndjeshme e çmimeve të aksioneve tregon një përkeqësim të treguesve ekonomikë: rritje e papunësisë dhe deficiteve të tregtisë së jashtme, si dhe vazhdimësi e borxhit publik. Rënia e çmimeve të aksioneve i bën disa kompani shumë të ndjeshme ndaj blerjes nga konkurrentë më të fortë. Kompanitë grabitqare kanë kapital të lirë dhe duan të blejnë aksione me çmim të ulët. Për shumë kompani, një rënie e mprehtë e çmimit të aksioneve të tyre do të thotë falimentim.

Por nga këndvështrimi i shoqërisë në tërësi, një krizë burse? ky është vetëm një kthim në një nivel që pasqyron gjendjen reale të ekonomisë. Një rrëzim i bursës zakonisht i jep shtysë koordinimit të të gjitha politikave ekonomike të shtetit. Si rezultat i krizës, rikthehet korrespondenca relative e përkohshme e proceseve që ndodhin në ekonominë reale dhe në sferën e formimit të kapitalit. Sado e çuditshme të duket, në këtë drejtim, krizat e bursës, duke shkatërruar “tepricën” e kapitalit financiar, kryejnë një funksion konstruktiv. Krizat e këmbimit përshpejtojnë zhvillimin e formës aksionare të pronësisë, rrisin përqendrimin në duart e kapitalit financiar të një pjese gjithnjë e më të madhe të letrave me vlerë, intensifikojnë konkurrencën midis aksionerëve “për mbijetesë” dhe çojnë në falimentime të ndërmarrjeve dhe bankave.

Megjithatë, nuk mund të mos shihet se, pavarësisht nga të gjitha pasojat e tyre negative të pamohueshme, krizat janë një parakusht për rimëkëmbjen e mëvonshme ekonomike. Krizat e këmbimit, për shembull, çojnë në zëvendësimin e korporatave të prapambetura me ato të avancuara, më konkurruese, ulin kërkesën e nxituar për letra me vlerë, largojnë lojtarët tepër të prirur ndaj rrezikut nga tregu i letrave me vlerë dhe i detyrojnë ato të kërkojnë dhe zbatojnë forma të reja dhe metodat e organizimit të aktiviteteve të shkëmbimit.

Për aksionerët e vegjël, krizat e tregut të aksioneve sigurisht që përbëjnë një rrezik të madh. Por braktisja e bursës me arsyetimin se ajo është e pandashme nga spekulimet dhe krizat do ta privonte mekanizmin ekonomik nga një sistem fleksibël dhe efikas të formimit të kapitalit, duke e bërë jashtëzakonisht të vështirë procesin e investimit. Prania e një tregu të letrave me vlerë kontribuon në kapitalizimin e të ardhurave të anëtarëve të shoqërisë, duke rritur ndjeshëm burimet e investimeve të ekonomisë kombëtare. Në të njëjtën kohë, gjë që është shumë e rëndësishme, ka një decentralizim real të procesit të investimit, duke i dhënë atij fleksibilitetin dhe dinamizmin e nevojshëm për ristrukturimin e strukturës së investimeve.

Së fundi, tregu i letrave me vlerë është në gjendje të devijojë një pjesë të konsiderueshme të të ardhurave në para të popullsisë, duke ulur kështu kërkesën për mallra dhe shërbime. Kjo rrethanë, e cila ka një efekt shumë të paqartë në rrjedhën e riprodhimit në vendet e zhvilluara kapitaliste, mund të ketë një kuptim të rëndësishëm pozitiv në kushtet e një ekonomie deficitare.

Rëndësia e bursës për një ekonomi tregu shtrihet përtej tregut të organizuar të letrave me vlerë. Bursat kanë revolucionarizuar çështjen e likuiditetit të kapitalit. “Mrekullia” ishte se për investitorin praktikisht u fshinë dallimet ndërmjet investimeve afatgjata dhe afatshkurtra. Frika nga vdekja e kapitalit, të cilat ishin mjaft reale në kohë, frenuan entuziazmin e sipërmarrjes. Por teksa janë zhvilluar operacionet në bursa, është krijuar një situatë ku për çdo aksioner individual, investimet janë pothuajse po aq likuide sa cash-i, pasi aksionet mund të shiten në bursë në çdo kohë.

Përveç shërbimeve të unifikuara për transaksionet me letrat me vlerë, bursat sot luajnë një rol të rëndësishëm informacioni, duke u ofruar mbajtësve dhe blerësve potencialë të aksioneve si informacione operacionale (indekset Jow Jones (SHBA), indeksi Nikkei (Japoni), indeksi i konsoliduar i aksioneve MICEX (Rusi). )), dhe raporte të detajuara analitike, të cilat përmbajnë edhe një parashikim të kushteve të tregut të letrave me vlerë. Megjithatë, pavarësisht disponueshmërisë së informacionit dhe gamës së gjerë të shërbimeve këshilluese të ofruara, rezulton të jetë jashtëzakonisht e vështirë të parashikohet dinamika e çmimeve aktuale të tregut (normat) e korporatave specifike: numri i faktorëve, përfshirë ata joekonomikë, që ndikojnë. ato janë shumë të mëdha.

Kështu, në këtë fazë, gjithnjë e më shumë vëmendje i kushtohet letrave me vlerë dhe bursës. Me zhvillimin e një ekonomie tregu, këto koncepte po hyjnë gjithnjë e më shumë në jetën tonë. Në këtë fazë, Rusia është e detyruar t'i drejtohet përvojës së Perëndimit, por, megjithatë, bursa jonë nuk mund të quhet një kopje e saktë e asaj perëndimore. Rusia? një vend i veçantë dhe, natyrisht, çdo risi dhe risi përshtatet dhe përshtatet me realitetin tonë.

Duhet theksuar se në këtë fazë ka një proces aktiv të vendosjes së funksionimit normal të bursës dhe zhvillimit të tij, megjithëse një farë paqëndrueshmërie në jetën politike dhe ekonomike të shoqërisë ende e prek atë. Do të doja të besoja se në të ardhmen e afërt do të formohet më në fund një bursë e civilizuar në Rusi.

Termi "spekulim" vjen nga fjala latine "speculatio", që do të thotë ndjekje, vështrim jashtë. Në fjalorin modern të fjalëve të huaja, termi spekulim përkufizohet si:

1) Blerja dhe rishitja e mallrave të ndryshme me çmime të rritura me qëllim përfitimi.

2) Blerje - shitje e aktiveve të tregtueshme në këmbim (aksione, obligacione, bono, etj.) me synim marrjen e fitimit spekulativ nga diferenca nga diferenca ndërmjet çmimeve të blerjes dhe shitjes (norma) gjatë rishitjes së këtyre aktiveve.

3) Llogaritje e bazuar në diçka, qëllim që synon të përdorë diçka për qëllime egoiste.

Në ekonomi, koncepti i spekulimit përkufizohet si fitimi duke përdorur diferencat e çmimeve me kalimin e kohës.

Spekulatorët janë grupi më i madh, por më pak i suksesshëm i pjesëmarrësve në tregun e të ardhmes. Megjithëse nuk ka statistika zyrtare për sukseset dhe dështimet e spekulantëve në tregjet e së ardhmes, megjithatë janë bërë disa vlerësime ekspertësh. Sipas këtyre vlerësimeve, vetëm 10 deri në 30% e numrit të përgjithshëm të spekulatorëve kishin fitim neto në çdo vit të aktivitetit të tyre. Por kjo nuk i pengon grupet e reja të pjesëmarrësve të tregut të së ardhmes të provojnë dorën e tyre në operacione spekulative.

Subjekti i transaksioneve spekulative është tregtimi i së drejtës së shtyrë për të bërë dhe pranuar dorëzim sipas një kontrate me qëllim që të nxirret një "diferencë çmimi" në lidhje me ndryshimin e kushteve të biznesit. Spekulatorët, ndryshe nga mbrojtësit që kërkojnë të mbrojnë transaksionet nga rreziku, marrin rreziqe në përpjekje për të përfituar një fitim të caktuar.

Në kushtet e tregut, spekulimi është një element integral i transaksioneve të blerjes dhe shitjes, pasi pavarësisht vullnetit dhe dëshirës së palëve, njëra prej tyre, si rezultat i ndryshimeve të vazhdueshme të çmimeve, në fund merr fitime shtesë, ndërsa tjetra pëson humbje.

Spekulimet e këmbimit zakonisht kryhen nga anëtarët e bursës dhe ata që dëshirojnë (zakonisht individë privatë) të luajnë me diferencën në dinamikën e çmimeve të kontratave të së ardhmes, por korporatat e mëdha dhe bankat gjithashtu mund të marrin pjesë në spekulime, duke vepruar përmes të njëjtëve spekulatorë.

Në praktikë, nuk ka dallim të rreptë midis subjekteve të angazhuara në mbrojtje dhe subjekteve, aktivitetet e të cilave kanë të bëjnë me spekulimet e këmbimit, pasi pjesëmarrësit në tregun e mallrave reale janë gjithashtu të angazhuar në spekulime shkëmbimi, sepse në një ekonomi tregu gjëja kryesore është të fitosh. , pavarësisht se përmes çfarë transaksionesh shkëmbimi arrihet ky qëllim.

Në tekstet shkollore për tregtimin e aksioneve spekulatorët e aksioneve janë përcaktuar funksionet e mëposhtme:

§ Rritja e likuiditetit të tregut;

§ Zbutje relative e luhatjeve të çmimeve.

§ Marrja e një pjese të rrezikut të investitorëve ose mbrojtësve në varësi të tregut;

§ Konkurs.

Ekzistojnë dy lloje kryesore të spekulatorëve në tregjet e së ardhmes: shitësit e shkurtër dhe shitësit afatgjatë.

Mbajtja kryhet nga spekulatorët që shesin kontrata të së ardhmes me synimin për t'i blerë më pas ato me një çmim më të ulët. Spekulatorët që përfshihen në këto transaksione quhen "arinj".

Loja bullish kryhet duke blerë kontrata të së ardhmes me qëllimin e shitjes së tyre më pas me një çmim më të lartë. Spekulatorët e këtij lloji quhen "dem".

Fitimi spekulativ është i mundur si kur luani për një rritje ashtu edhe kur luani për një ulje. Në të njëjtën kohë, në operacionet spekulative janë gjithashtu të mundshme humbje, shpesh mjaft të rëndësishme. Një spekulator zakonisht kryen operacione afatshkurtra. Kur fillon një operacion, thonë: hap pozicion, kur mbyllet, mbyll pozicionin. Nëse një spekulator blen letra me vlerë, ai hap një pozicion afatgjatë, nëse shet, ai hap një pozicion të shkurtër. (6)

Spekulimi i aksioneve, si rregull, planifikohet dhe kryhet me kujdes sipas skenarëve të parapërgatitur, nëpërmjet masave paraprake të kujdesshme, të shtrira në periudha mjaft të gjata. Për më tepër, emocionet në bursë nuk organizohen domosdoshmërisht nga agjentët e mëdhenj të aksioneve. Ky rol zakonisht u caktohet investitorëve të vegjël dhe të mesëm, të cilët në thelb përgatitin terrenin për spekulime në shkallë të gjerë të bursave. Por, si rregull, korporatat e mëdha, bankat, kryesisht bankat e investimeve dhe institucionet e tjera financiare tashmë marrin pjesë në to. Rritja e interesit në përgjithësi në letra të caktuara me vlerë ose në aksione dhe obligacione të një kompanie të caktuar mund të jetë për shkak të informacionit për një bashkim me një partner më të madh, zbulimeve të ardhshme shkencore dhe teknike në një kompani të caktuar, informacione të rreme në lidhje me negociatat e biznesit midis kompanive për të ndryshme çështjet ( mbi shpërndarjen e urdhrave të qeverisë për shuma të mëdha). Shpërndarja e një informacioni të tillë në fund të fundit mund t'i japë një shtysë të fuqishme një rritjeje të kursit të këmbimit, e cila mund të duket e paparashikueshme. Në këtë rast, është e rëndësishme të kryeni një transaksion disa minuta para përfundimit të këmbimit, pasi kursi i vendosur bëhet vendimtar për një ose dy ditë në vijim.(8)

Në bursën moderne, jo vetëm aksionet, por edhe obligacionet e kompanive dhe korporatave private janë bërë objekt i spekulimeve të aksioneve. Ato përdoren për të gjitha llojet e mashtrimeve dhe mashtrimeve për të bërë fitime spekulative. Për qëllime të spekulimit në obligacione krijohen kompani të veçanta që e ndërtojnë biznesin e tyre mbi luhatjet e normave të interesit. Bankat tregtare luajnë një rol të madh në organizimin dhe financimin e kompanive të tilla guaskë, të cilat nxjerrin fitime shtesë në transaksionet që lidhen me sigurimin e obligacioneve me kredi. Së bashku me bankat marrin pjesë edhe institucione të tjera krediti dhe financiare me burime të forta financiare. Në këtë drejtim, kompanitë e sigurimeve kanë një vend të veçantë. Kur kryejnë transaksione në letra me vlerë, pjesëmarrësit e tregut mund të kryejnë transaksione reale, spekulative ose arbitrazhi. Spekulimi i aksioneve është një fenomen po aq i vjetër sa vetë bursa. Para se të shpjegojmë pse spekulatorët tërhiqen nga bursa, duhet të diskutojmë shkurtimisht pse njerëzit spekulojnë. Ka dy motive kryesore në spekulime: mundësia e fitimit dhe kënaqësia. Çdo spekulator do të pajtohet me motivin e parë, por i dyti shpesh ka një rëndësi më të madhe. Disa njerëz pëlqejnë rrezikun, dhe spekulimi i aksioneve është në thelb i rrezikshëm.

Motivet psikologjike të spekulatorëve nuk ndryshojnë dukshëm nga motivet e kumarxhinjve. Megjithatë, spekulimet e aksioneve transferojnë rrezikun nga ata që nuk e duan atë tek ata që e duan. Me fjalë të tjera, spekulimi në aktivet financiare drejton dëshirën për të marrë rrezik në një drejtim ekonomikisht produktiv.

Tregtimi i aksioneve ka një tërheqje të madhe për ata që janë të interesuar për një kombinim të eksitimit dhe mundësinë e fitimeve të mëdha dhe të shpejta. Së pari, ai përfaqëson mundësi të jashtëzakonshme fitimi. Së dyti, tregtimi i aksioneve është teknikisht i thjeshtë. Thjesht duhet të telefononi ekzekutuesin e llogarisë tuaj dhe brenda pak minutash porosia juaj do të ekzekutohet. Ka mijëra shtëpi brokerimi dhe shumë ndërmjetës të gatshëm për të ndihmuar klientët në tregtimin e tyre. Së treti, transaksionet e aksioneve stimulojnë aktivitetin intelektual, ato bëjnë të mundur analizimin e tregut dhe parashikimin e ndryshimeve të tij. (11) Vetë tregjet e këmbimit janë interesante dhe informuese. Një nga gjërat e para që zbulojnë spekulatorët është se shumë pak ngjarje në botë nuk ndikojnë në çmimet e aksioneve ose të monedhës. Spekulimet e aksioneve i bëjnë ata që thjesht duan të fitojnë një fitim më të vetëdijshëm për botën në të cilën jetojnë.

Shumica e spekulatorëve tërhiqen nga shpresa për fitime të shpejta dhe jo nga shqetësimi për mirëqenien e ekonomisë, megjithatë, ata kryejnë disa funksione jetike në tregjet e aksioneve që lehtësojnë tregtimin e aksioneve dhe instrumenteve financiare.

Prania e një grupi të madh spekulatorësh në bursa i sjell përfitim si bursës ashtu edhe ekonomisë në tërësi. Funksionet kryesore që morën spekulatorët e aksioneve: rritja e likuiditetit të tregut, zbutja relative e luhatjeve të çmimeve.

Rritja e likuiditetit të tregut. Spekulatorët janë një burim i rëndësishëm i likuiditetit të tregut. Fluksi i vazhdueshëm i porosive nga spekulatorët e aksioneve në katin e tregtimit mund të zvogëlojë ndjeshëm kohën e shfaqjes së kundër-urdhrave për të blerë dhe shitur. Në një treg likuid me një numër të madh blerësish dhe shitësish, transaksionet mund të kryhen në çdo shkallë me pak ndryshime në çmime. Në të njëjtën kohë, ardhja e spekulatorëve, rritja e numrit të pjesëmarrësve në operacione, nxit konkurrencën dhe në fund identifikimin më efektiv të një kursi objektiv të këmbimit. Zbutje relative e luhatjeve të çmimeve. Aktivitetet e spekulatorëve të aksioneve kontribuojnë në stabilitetin relativ të tregut dhe në përgjithësi eliminojnë luhatjet e çmimeve, pasi operacionet e spekulatorëve shpesh drejtohen kundër tregut, domethënë kundër trendit kryesor të çmimeve për momentin. Duke blerë asete me çmime të ulëta, spekulatorët ndihmojnë në rritjen e kërkesës, gjë që çon në çmime më të larta. Spekulatorët që shesin aktive me çmime të larta reduktojnë kërkesën dhe rrjedhimisht çmimet.

Rregullimi i tregut të këmbimit ose i aktiviteteve të këmbimit është thjeshtimi i punës së pjesëmarrësve të tij dhe transaksionet ndërmjet tyre nga organizata të autorizuara nga shoqëria për këto veprime. Një shkëmbim mund të ketë rregullim të jashtëm dhe të brendshëm. Rregullorja e brendshme është nënshtrimi i aktiviteteve të tij ndaj dokumenteve të veta rregullatore: Karta, Rregullat dhe dokumentet e tjera rregullatore të brendshme që përcaktojnë aktivitetet e kësaj burse në tërësi, divizionet dhe punonjësit e saj. Rregullimi i jashtëm është nënshtrimi i aktiviteteve të bursës ndaj rregulloreve të shtetit, organizatave të tjera dhe marrëveshjeve ndërkombëtare.
Rregullimi i aktiviteteve të shkëmbimit kryhet nga organe ose organizata të autorizuara për të kryer funksione rregullatore. Nga këto pozicione ata dallojnë:

Rregullimi shtetëror i veprimtarive të këmbimit, i cili kryhet nga organet qeveritare, kompetenca e të cilave përfshin kryerjen e funksioneve të caktuara rregullatore;

Rregullimi nga pjesëmarrësit profesionistë në tregun e letrave me vlerë, ose vetërregullimi i tregut. Këtu ka dy opsione të mundshme. Nga njëra anë, shteti mund të delegojë një pjesë të funksioneve të rregullimit të tregut tek organizatat e autorizuara ose të përzgjedhura të pjesëmarrësve profesionistë në tregun e këmbimit. Nga ana tjetër, këta të fundit mund të bien dakord që organizata që ata krijuan të marrë nga vetja disa të drejta rregullatore në lidhje me të gjithë themeluesit ose pjesëmarrësit e një shkëmbimi të caktuar ose të gjitha shkëmbimet;

Rregullimi publik ose rregullimi nëpërmjet opinionit publik; Në fund të fundit, është reagimi i pjesëve të gjera të shoqërisë në tërësi ndaj disa veprimeve në bursë, ai që është arsyeja kryesore pse fillojnë disa veprime rregullatore të shtetit apo profesionistëve të tregut.

Rregullimi i tregut të këmbimit ka këto qëllime:

Ruajtja e rendit në tregun e këmbimit, krijimi i kushteve normale të punës për të gjithë pjesëmarrësit e tregut;

Mbrojtja e pjesëmarrësve të tregut nga pandershmëria dhe mashtrimi i individëve apo organizatave, nga organizatat kriminale dhe kriminelët në përgjithësi;

Sigurimi i një procesi të lirë dhe të hapur të çmimeve të këmbimit bazuar në përqendrimin e ofertës dhe kërkesës;

Krijimi i një tregu efikas ku gjithmonë ka stimuj për aktivitet sipërmarrës dhe çdo rrezik shpërblehet në mënyrë adekuate;

Krijimi i tregjeve të reja të këmbimit, mbështetja e strukturave të këmbimit, nismat dhe inovacionet, etj.; ndikimi në tregun e aksioneve për të arritur disa qëllime sociale (Për shembull, ulja e çmimeve të aksioneve).

Procesi i rregullimit në tregun e këmbimit përfshin:

Krijimi i një kuadri rregullator për funksionimin e tij, d.m.th. zhvillimi i ligjeve, rregulloreve, udhëzimeve, rregullave, dispozitave metodologjike dhe rregulloreve të tjera që vendosin funksionimin e tregut në një bazë të njohur dhe të respektuar përgjithësisht;

Përzgjedhja e pjesëmarrësve profesionistë në tregun e këmbimit; një treg modern shkëmbimi është i pamundur pa ndërmjetës profesionistë, të cilët duhet të plotësojnë disa kërkesa për njohuri, përvojë dhe kapital të krijuar nga organizatat ose organet rregullatore të autorizuara;

Monitorimi i pajtueshmërisë nga të gjithë pjesëmarrësit e tregut me normat dhe rregullat e funksionimit të tregut; ky kontroll kryhet nga organet përkatëse të kontrollit;

Një sistem sanksionesh për devijime nga normat dhe rregullat e vendosura në bursë; Sanksione të tilla mund të jenë: paralajmërime me gojë dhe me shkrim, gjoba, dënime penale, përjashtim nga anëtarët e bursës.

Parimet e rregullimit të tregut të këmbimit pasqyrojnë praktikën globale të tregut të këmbimit të testuar me kohë.

Parimet kryesore të përmendura janë:

Ndarja e qasjeve ndaj rregullimit në lidhje me pjesëmarrësit e tregut pa recetë, nga njëra anë, dhe me pjesëmarrësit profesionistë të tregut të këmbimit, nga ana tjetër.

Zbulimi maksimal i mundshëm i informacionit për gjithçka që bëhet në bursë. Kjo siguron jo vetëm mundësinë për pjesëmarrësit e tregut për të marrë informacionin e nevojshëm për marrjen e vendimeve të biznesit, por gjithashtu rrit shkallën e besimit në bursë dhe anëtarët e tij;

Sigurimi i konkurrencës si mekanizëm për përmirësimin objektiv të cilësisë së shërbimeve dhe uljen e kostove të tyre;

Parandalimi i kombinimit të bërjes së rregullave dhe zbatimit të rregullave në një organ drejtues ose rregullator;

Sigurimi i transparencës së bërjes së rregullave, diskutimi publik i problemeve të tregut;

Parimet e vazhdimësisë së përvojës botërore me sistemin rus të rregullimit të tregut të këmbimit;

Shpërndarja optimale e funksioneve për rregullimin e aktiviteteve të shkëmbimit ndërmjet organeve qeverisëse shtetërore dhe joshtetërore.

Sistemi i rregullimit shtetëror të tregut të këmbimit përfshin:

Rregulloret shtetërore dhe të tjera;

Organet shtetërore rregullatore dhe kontrolluese.

Format e menaxhimit të tregut qeveritar, të cilat përfshijnë:

kontrolli i drejtpërdrejtë ose administrativ;

kontroll indirekt ose ekonomik.

Kontrolli i drejtpërdrejtë ose administrativ kryhet nga:

Miratimi nga shteti i akteve ligjore përkatëse;

Regjistrimi i pjesëmarrësve në treg;

Licencimi i veprimtarive profesionale në tregun e këmbimit;

Sigurimi i transparencës dhe ndërgjegjësimit të barabartë të të gjithë pjesëmarrësve në treg;

Ruajtja e rendit dhe ligjit në treg.

Menaxhimi indirekt ose ekonomik i tregut të këmbimit kryhet nga shteti nëpërmjet levave ekonomike dhe kapitalit që disponon:

Sistemi tatimor (normat tatimore, përfitimet dhe përjashtimet);

Politika monetare (normat e interesit, paga minimale, etj.);

Kapitali shtetëror (buxheti i shtetit, fondet ekstrabuxhetore të burimeve financiare, etj.);

Prona dhe burimet shtetërore (ndërmarrjet shtetërore, burimet natyrore dhe tokat).

Organet kryesore qeveritare që rregullojnë drejtpërdrejt aktivitetet e shkëmbimit:

Komisioni Federal i Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim;

Komisioni Federal i Shkëmbimit të Mallrave;

Ministria e Financave e Federatës Ruse;

Banka Qendrore e Federatës Ruse.

Komisioni Federal i Letrave me Vlerë dhe Bursa rregullon drejtpërdrejt aktivitetet e bursave. Komisioni Federal i Bursës së Mallrave rregullon shkëmbimet e mallrave dhe tregtimin e të ardhmes. Banka Qendrore rregullon veprimtarinë e këmbimeve valutore.

Ministria e Financave vendos rregullat e kontabilitetit, emeton letrat me vlerë të qeverisë dhe rregullon qarkullimin e tyre në bursa.

Dërgoni punën tuaj të mirë në bazën e njohurive është e thjeshtë. Përdorni formularin e mëposhtëm

konkluzioni

Dokumente të ngjashme

Lexoni gjithashtu