Роль фондовой биржи. Функции спекулянтов на фондовых рынках Процесс регулирования на биржевом рынке включает

Биржевые спекуляции.

Биржевые спекуляции – это получение прибыли в результате спекулятивных сделок с ценными бумагами или товарами на биржевых рынках.

Долгое время биржевые спекуляции считались исключительно средством наживы и не воспринимались государственными институтами и обществом как нечто важное, приносящее экономике пользу.

"Душа биржи – это спекуляция, без спекуляции биржа не может выполнять своего истинного народно-хозяйственного назначения и вследствие сего правительственная и всякая прочая политика, направленная к искоренению спекуляции на бирже, есть плод печального недоразумения, чтобы не сказать большего", – так писал про биржу в начале двадцатого века талантливый русский экономист, профессор Дерптского университета Юрий Дмитриевич Филиппов.

Современное отношение к биржам, а равно и к трейдерам-спекулянтам основано на глубоком экономическом анализе и в корне отличается от прежних мировоззрений. И дело здесь вот в чем. Действительно, действиями биржевых спекулянтов движет далеко не забота о благосостоянии экономики, а быстрая прибыль. Тем не менее, сами того не желая, они выполняют на биржевых рынках несколько жизненно важных финансовых функций. Их действия подобно току свежей крови постоянно оздоравливают фондовый организм, принося неоценимую пользу биржевым рынкам и экономике в целом. Перечислим основные функции, которые ежедневно выполняют биржевые спекулянты:

повышение ликвидности рынка

сглаживание ценовых колебаний

Повышение ликвидности рынка: Проводя в день сотни торговых операций, спекулянты способствуют повышению ликвидности рынка. То есть они создают такой рынок, который позволяет быстро покупать и продавать. Именно благодаря этому обстоятельству на рынке постоянно увеличивается число продавцов и покупателей, между которыми можно осуществлять любые по масштабам операции при незначительном изменении цены. Что, в свою очередь, способствует здоровой конкуренции, ведущей к выявлению объективной цены.

Сглаживание ценовых колебаний: Деятельность биржевых спекулянтов оказывает непосредственное влияние на стабильность фондового рынка, сглаживая ценовые колебания. Часто операции спекулянтов направлены против движения рынка, то есть против направления движения цены, что устраняет сильные перепады цен. Регулирование баланса спрос/предложение – один из важных результатов спекулятивной деятельности.

Биржевая торговля.

Проводя биржевые операции, трейдер должен не только правильно подобрать товар, но и выбрать вид сделки, которая принесёт ему большую прибыль. Классификация биржевых сделок может осуществляться по разным критериям. Так, по степени условности выделяют сделки – твердые и условные, а по времени исполнения – кассовые (или наличные) и срочные. По ссылке вы можете получить более подробную информацию про:

Итак, биржевые спекуляции на фондовом и товарном рынках могут осуществляться при помощи кассовых и срочных сделок. При кассовой операции оплата происходит сразу или в ближайшие 2-3 дня. Срочные сделки – сделки с отложенными сроками исполнения контракта. То есть сделка заключаются сегодня, а дата её выполнения наступает через определённый срок. Из-за меньших по сравнению со срочным рынком возможностей, а следовательно и меньшей выгодой, обычно спекулянтами отдаётся предпочтение срочному рынку. Всего из-за двух, но очень существенных ограничений именно срочный рынок – родная стихия биржевых спекулянтов.

Ограничения на спекуляции по кассовым сделкам:

На каждой бирже спекулянты представлены двумя видами:

"Быки" – биржевые игроки играющие на "повышение". Предвидя повышение стоимости активов и способствуя этому, они заранее их скупают, чтобы потом выгодно продать. Прозвище "быки" связано со стремлением игроков поднять цены "на рога". Название "бычий рынок" (Bull market) обозначает рынок, на котором наблюдается рост цен.

Классическим примером постоянного быка является Уоррен Баффет. Американский миллиардер, один из богатейших человек в мире, он всегда делал ставку на дешевые покупки и дорогие продажи. 10 тысяч долларов, вложенные Баффетом в 1965 году в Berkshire Hathaway, к лету 1999 года превратились примерно в $51 млн.

"Медведи" – биржевые игроки на "понижение". Они заключают срочные сделки (с фиксированной ценой и поставкой через определенный промежуток времени) на биржевые товары которых у них нет в наличии, в расчете купить их до момента исполнения контракта по более низкой цене. Слово "медведи" отражает тот факт, что они давят на цены, заставляя их падать. Отсюда происходит понятие "медвежий рынок" (Bear market) – рынок с устойчивой тенденцией к понижению цен в течение длительного периода времени.

Джордж Сорос – классический пример осознанного медведя. Ему удалось заработать миллиарды на спекуляциях с валютой благодаря интересной особенности рынка: биржевые котировки растут долго и с трудом, а падают быстро и с легкостью. Сам Сорос говорит, что любит открывать позиции на продажу и зарабатывать на падении.

Как видно из приведённых примеров спекулятивная прибыль возможна при игре как на повышение, так и на понижение. В то же время следует подчеркнуть, что в спекулятивных операциях возможны убытки, очень часто значительные. Поэтому занятие спекулятивными инвестициями – работа для профессионалов с высокой степенью риска.

Перечислим активы, являющиеся объектами биржевых спекуляций:

Наиболее понятный большинству начинающих актив. Наверное, потому, что он у многих ассоциируется с окошками "обмен валюты" отделений коммерческих банков. Всех заблуждающихся придётся разочаровать, настоящие валютные торги проходят совсем по-другому.

Облигации.

В качестве актива для спекулятивных инвестиций используются редко, вследствии незначительного изменения цены. В этом отношении не выдерживают конкуренции по сравнению с другими, более удобными инструментами.

Излюбленный инструмент спекулятивных операций маститых воротил финансового рынка. Большинство акций на бирже покупается для спекуляций.

Фьючерсы.

Производный финансовый инструмент для профессионалов. По сравнению с акциями, на фьючерсных контрактах можно заработать на порядок больше, равно как и больше потерять.

Ещё один производный финансовый инструмент фондовой биржи. Интересен в первую очередь инвесторам, желающим ограничить свои риски при сохранении достаточной прибыли.

Совершая операции с ценными бумагами, участники рынка могут проводить реальные, спекулятивные или арбитражные сделки.

Спекуляция на фондовой бирже - явление столь же древнее, как и сама фондовая биржа.

Прежде чем объяснить, почему спекулянтов привлекает биржевая игра, следует кратко остановиться на том, почему люди спекулируют. В спекуляции присутствуют два основных мотива: возможность получения прибыли и удовольствие. Каждый спекулянт согласится с первым мотивом, но второй часто имеет большее значение. Некоторые люди любят риск, а спекуляция рискованна по определению.

В результате возникает вопрос: отличается ли спекуляция от азартной игры? Те, кто любит спекулятивные операции, обычно отмечают, что в игре риск создается ради риска, в то время как спекуляция есть механизм принятия риска, который уже существует. Например, никому не нужно терять деньги или приобретать их в зависимости от того, какая выпала карта. Все могут просто отказаться от игры. Однако кто-то должен потерять или приобрести деньги в зависимости от того, упадут либо повысятся цены на акции или облигации, т. е. придется ли риск на эмитентов этих ценных бумаг либо на одного из спекулянтов.

Психологические мотивы спекулянтов не отличаются существенно от мотивов игроков. Однако эта спекуляция действительно переносит риск с тех, кто не хочет его, на тех, кто стремится к этому. Другими словами, спекуляция финансовыми активами направляет стремление к принятию риска в экономически продуктивное русло.

Биржевые рынки сами по себе интересны и информативны. Одна из первых особенностей, которую открывают для себя спекулянты, - это то, что очень мало событий в мире не затрагивают курсов акций или валют. Спекуляция делает тех, кто хочет всего лишь получить прибыль, более сведующими о том мире, в котором они живут.

Большинство спекулянтов привлекает надежда на быструю прибыль, а не забота о благосостоянии экономики, тем не менее они выполняют на биржевых рынках несколько жизненно необходимых функций, которые облегчают торговлю фондовыми ценностями и финансовыми инструментами.

Наличие на биржевых рынках большой группы спекулянтов приносит пользу и бирже, и экономике в целом. Основные функции, которые приняли на себя спекулянты:

Повышение ликвидности рынка,

Относительное сглаживание ценовых колебаний.

Повышение ликвидности рынка. Спекулянты являются важным источником ликвидности рынка. Постоянный приток приказов спекулянтов в торговый зал позволяет значительно сократить время на появление встречных приказов на покупку и продажу. На ликвидном рынке с большим числом продавцов и покупателей можно осуществлять операции в любых масштабах при незначительном изменении цен.

В то же время приход спекулянтов, увеличивая число участников операций, способствует конкуренции, а в итоге и более эффективному выявлению объективного курса.

Относительное сглаживание ценовых колебаний. Деятельность спекулянтов способствует относительной стабильности рынка и в целом устраняет перепады цен, поскольку операции спекулянтов часто направлены «против рынка», т. е. против основной на данный момент ценовой тенденции. Покупками активов по низким ценам спекулянты содействуют увеличению спроса, что ведет к увеличению цены. Продажа спекулянтами активов по высоким ценам снижает спрос и, следовательно, цены. Поэтому резкие колебания цен, возможные в других условиях, смягчаются спекулятивной деятельностью.

Источник: Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов - М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 501 с. 2004 {original}

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В экономической науке понятие спекуляции определяется как извлечение прибыли путем использования разницы цен во времени.

На фьючерсных рынках имеются два основных типа участников: хеджеры и спекулянты. Хеджеры используют рынок для минимизации ценовых рисков. На рынке пшеницы хеджерами являются лица, чей основной бизнес связан с пшеницей; они ее выращивают, перерабатывают, осуществляют продажу. Такие люди используют рынок, чтобы получить некоторую определенность относительно фактических цен, которые им будут предложены для купли или продажи пшеницы в будущем фермер, которому придется продавать пшеницу после сбора урожая, не знает, какую цену он получит за нее в момент продажи. Он может принять решение минимизировать риск, продав некоторую часть урожая заранее на фьючерсном рынке, выдав обязательство поставить товар после сбора урожая. С другой стороны, пекарь или мукомол может захотеть гарантировать себе будущие поставки

В последние годы рост спекулятивных операций заметно усилился, объектами их стали не только фьючерсные контракты, но и опционы и комбинации операций с фьючерсами и опционами.

Присутствие спекулянтов является жизненно важным для фьючерсных рынков. О роли спекулянтов в экономике и пойдет речь в данной работе.

1 . Понятие и ха?тракте?тристика спек?туляции и хеджирования

спекуляция фьючерсный операция хеджирование

Спек?тулянт - это один из специфических с?тубъектов?трыночных отношений. Спек?тулянтом называют лицо, кото?трое ст?тремится п?тред?тугадать колебание цен с целью извлечения п?трибыли пос?тредством пок?тупки или п?тродажи фьюче?трсных контрактов. В цивилизованном рынке спекулянт и спекулянт «черного рынка» -- это разные типы.

Так же они отличаются друг от друга спекулянт на этапе становления рынка и спекулянт зрелого рынка.

В первом случае он мало чем отличается от элементарного жулика, во втором -- своего рода корректор нормальных рыночных отношений, использующий разницу в ценах, вызванную различиями в издержках производства и обращения в разных районах.

Спекулянт не пользуется рынком срочных сделок в связи с их производством, переработкой, реализацией или перевозкой продукта.

Исходя из экономической природы спекулятивных сделок, спекулянты как субъекты рыночных отношений неоднородны.

Продажа товаров в районе, где его дефицит, по ценам, намного превышающим те, по которым данный товар куплен в районе, где его избыток, -- своего рода корректировка образовавшегося дисбаланса в обмене и распределении. Подобные виды торговых сделок допустимы.

Спекулянты не заинтересованы в осуществлении и приеме поставки конкретного товара.

В развитых рыночных отношениях спекулянт способствует установлению необходимых пропорций между величиной стоимости товарной массы и платежеспособным спросом населения.

Во фьючерсных торговых сделках деятельность спекулянты осуществляет полезные функции:

1. упрощает реализацию товаров, ценных бумаг на бирже;

2. компенсирует несостоявшиеся сделки между продавцами и покупателями.

Спекулянт является одной из сто?трон в опе?трациях хеджи?трования (ст?трахования). «Он выст?тупает своеоб?тразным пос?тредником межд?ту ко?троткими хедже?трами (п?тродавцами) и длинными хедже?трами (пок?тупателями), в?ту?трег?тули?тровании то?трговых спо?тров межд?ту ними, в ходе чего количество торговых сделок увеличивается, а рыночные отношения развиваются. Спекулянты ослабляют колебания цен на биржах.

Биржевые спекулянты подразделяются на «быков» и «медведей». «Быки» играют на росте биржевых цен путем закупки контрактов в период повышения цен, рассчитывая продать их по еще более высокой цене. В то время, как «медведи», осуществляют продажу контракты в надежде купить их затем по более низкой цене.

Целями обоих типов спекулянтов являютя получение прибыли, хотя и разными способами. Приведенное деление не только условно, но и нестабильно. Тот или иной брокер, работающий на бирже, в одном случае может быть «быком», в другом -- «медведем».

Еще один тип спекулянтов -- это скалперы. Наиболее часто ими выступают профессиональные дилеры, работающие за свой счет. Они меняют свою позицию почти ежедневно, производят много сделок, легко улавливаютсамые незначительные колебания рыночных цен. Романовский А. А. Дельцы фьючерсных рынков//Экономическая газета, 2015.С. 76

Спекулянты, как правило, вовлечены в операции лишь на одном рынке. Биржа позволяет плодотворно использовать разницу цен, или спред. Так как сроки поставки одного и того же товара по контрактам самые различные, то и также будут различными.

На флуктуацию цен от нормального уровня воздействуют спредеры -- еще один из типов спекулянтов. Спредеры осуществляют продажу товары по повышенным ценам, а покупают--по пониженным.

Функционирование на биржах различных типов спекулянтов содействует тому, что цены начинают полнее от?тражать действительн?тую величин?ту стоимости това?тра.

Спек?туляция как?тразновидность бизнеса в?тусловиях становления?трыночных отношений в нашей ст?тране б?тудет?тразвиваться.

Хеджирование (от англ. hedge -- страховка, гарантия) -- открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках.

Наиболее часто встречающийся вид хеджирования -- хеджирование фьючерсными контрактами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных биржах именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплён в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. Однако, нужно заметить, что целью хеджирования является не снятие рисков, а их оптимизация.

Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров,ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.

2 . Ф?тункции спек?тулянтов и хеджеров на фьюче?трсных?трынках

Опе?трации на фьючерсных рынках, связанные со страхованием финансовых результатов, немыслимы без существования особой группы участников, принимающих на себя риск. Эту функцию во фьючерсной торговле выполняют спекулянты. Они берут на себя часть риска хеджеров, что в итоге ведет к увеличению объема обращающегося на рынке капитала и повышению его ликвидности.

Спекулянты -- это самая многочисленная, но наименее удачливая группа участников фьючерсного рынка. Хотя не существует официальной статистики успехов и неудач спекулянтов на фьючерсных рынках, однако некоторые экспертные оценки все же производились. По этим оценкам, лишь от 10 до 30% из всего числа спекулянтов имели нетто-чистая прибыль в каждом году своей деятельности 2. Но это не мешает все новым группам участников фьючерсного рынка пробовать свои силы в спекулятивных операциях.

Большинство спекулянтов привлекает надежда на быструю чистая прибыль, а не забота о благосостоянии экономики, тем не менее, сами спекулянты выполняют на фьючерсных рынках несколько жизненно необходимых функций, которые облегчают торговлю биржевыми товарами и финансовыми инструментами.

Спекулянты принимают риск хеджеров на себя. Без них хеджерам было бы очень трудно, а может, даже и невозможно согласовать цену, потому что продавцы (держатели коротких позиций) требуют наивысшую цену, в то время как покупатели (держатели длинных позиций) хотят заплатить наименьшую возможн?тую цен?ту и?ту?трег?тули?тровать эти взаимные т?требования довольно сложно.

Без спек?тулянтов п?тродавцы были бы вын?туждены п?тринимать п?тредложения, несмот?тря на низкие цены, а пок?тупатели -- несмот?тря на высокие.

Спек?тулянты являются как бы мостиком над этим ценовым разрывом предложения и покупки, что увеличивает в целом ценовую эффективность рынка.

Спекулянты способствуют повышению ликвидности рынка, т.е. созпозволяют такой рынок, который позволяет быстро продавать и быстро покупать. С появлением на рынке спекулянтов увеличивается число реальных покупателей и продавцов, и хеджеры уже не ограничиваются просто хеджированием рисков других.

В качестве хеджеров выступают лица, связанные с реальной торговлей, т.е. продавцы и покупатели наличных товаров, которые стремятся застраховаться от неблагоприятных изменений цен на свои товары. Хотя хеджирование с помощью фьючерсных контрактов стало составной частью многих отраслей экономики, это не единственное средство защиты от ценовых колебаний.

На ликвидном рынке с большим числом продавцов и покупателей можно осуществлять операции в любых масштабах при незначительном изменении цен.

В то же время приход спекулянтов, увеличивая число участников операций, способствует конкуренции, а в итоге и более эффективному выявлению объективной цены.

Деятельность спекулянтов способствует относительной стабильности рынка и в целом устраняет перепады цен. Покупками фьючерсных контрактов по низким ценам спекулянты содействуют увеличению спроса, что ведет к увеличению цены.

Продажа спекулянтами фьючерсных контрактов по высоким ценам снижает спрос и, следовательно, цены. Поэтому резкие колебания цен, возможные в других условиях, смягчаются спекулятивной деятельностью.

Спекуляция на фьючерсных рынках, как и спекуляция с реальным товаром, может быть как чистая прибыльна, так и убыточна.

Но в отличие от спекулянтов реальным товаром, у фьючерсных спекулянтов очень редко появляется потребность в приобретении реального товара или финансового инструмента, которые закрыли бы фьюче?трсный конт?тракт.

Они пок?тупают конт?тракты в надежде, что цены воз?траст?тут, с целью п?тродать их по более высокой цене и, следовательно, оказаться в п?трибыли. Они ос?туществляют п?тродаж?ту конт?тракт, ожидая, что цены?тупад?тут, чтобы п?триоб?трести его по более низкой цене и опять получить чистая прибыль.

Уникальной чертой фьючерсной торговли является то, что спекулянт может начать играть на бирже, как купить, так и продавать. Решение спекулянтов о том, будут ли они продавать или же покупать, зависит от прогноза состояния рыночной ситуации.

Потенциальная чистая прибыль зависит от размера риска, который спекулянт принимает на себя, и от его прогноза рыночной ситуации, вернее, его опыта в прогнозе движения цен. Возможная чистая прибыль и потери одинаково велики как для спекулянтов-покупателей, так и для спекулянтов-продавцов.

3. Техника спекулятивных операций

Техника спекулятивных операций достаточно проста: если на первом этапе спекулянт осуществляет продажу фьючерсного контракта, то на втором покупку такого же контракта. А если же на первом этапе игрок начинает с покупки фьючерсного контракта, то на втором он осуществит продажу.

Если спекулянт ожидает, что процентные ставки будут расти, следовательно, по его ожиданиям цены на фьючерсы на облигации будут падать, то, открытие короткой позиции дает возможность выиграть на падении курса ценных бумаг.

Спекулянт оказался в прибыли, потому что он сделал правильные прогнозы в отношении движения цен. Однако, обратная ситуация также вполне возможна.

Если спекулянт сделал неправильный прогноз или не обратил внимания на изменение одного или нескольких рыночных условий, он может оказаться в убытке.

4 . Виды спек?тулянтов на фьюче?трсных?трынках

На фьюче?трсных?трынках спек?тулянты п?тредставлены дв?тумя основными видами: иг?троки на снижение и иг?троки на повышение.

Иг?тра на снижение ос?туществляется п?тродажей спек?тулянтами фьюче?трсных конт?трактов с целью их послед?тующего откупа по более низкой цене. Спекулянтов, занимающихся этими операциями, называют «медведями».

Игра на повышение осуществляется покупкой фьючерсных контрактов с целью их последующей продажи по более высокой цене. Спекулянты этого типа называются «быками».

Спекулятивная чистая прибыль возможна как при игре на повышение, так и при игре на снижение. В то же время следует отметить, что в спекулятивных операциях возможны и убытки, часто весьма значительные. Поэтому занятие спекулятивной деятельностью и инвестиции в нее -- дело с высокой степенью риска.

В качестве спекулянтов на товарных биржах могут выступать разные категории участников. Весьма часто этим занимаются профессиональные дилеры -- которые осуществляют сделки от своего имени, за свой страх и риск.

В то же время это могут быть и «непрофессионалы» -- различные организации и отдельные лица (так называемая «публика»), торгующие при посредничестве брокерских фирм. Ковнч Де Ш., Такки К. Стратегии хеджирования. -- М.: ИНФРА-М, 2013. с. 98

Спекулянтов можно разделить на крупных и мелких. Однако эти понятия весьма условны и могут по-разному пониматься на различных биржах. Брокерам и их клиентам /Улыбин К.А., Андрошина И.С., Харисова Н.Л. и др. -- М.: Институт молодежи, 2011. с. 123.

Спекулянты, имеющие объем операций меньше этого определенного уровня, считаются мелкими. В определенной степени спекулянтов можно разделить по различиям в методах прогноза конъюнктуры на рынке, которые они используют.

Так, первая группа спекулянтов использует фундаментальный анализ рынка, т. е. уделяется основное внимание изменению факторов, ха?тракте?триз?тующих п?тредложение и сп?трос на?трынке.

Вто?трая г?тр?туппа п?трименяет главным об?тразом п?трикладной анализ, т. е. основывается на инфо?трмации о динамике цен, объемах сделок, ?ту?тровне п?троцентных ставок.

Спек?тулянтов?тразделяют также и по методам ведения своих операций, по стратегии и тактике торговли.

Выделяют:

* позиционных спекулянтов, которые могут быть как профессионалами, так и непрофессионалами. Они удерживают свою позицию в течение ряда дней, недель или даже месяцев. Их прогноз базируется, как правило, на долгосрочной динамике цен, а краткосрочные колебания не принимаются во внимание;

* однодневных спекулянтов, которые удерживают позицию в течение одного дня торгов. Они ожипозволяют значительного движения цен в течение дня, и очень редко переносят позицию на следующий день. Ковнч Де Ш., Такки К. Стратегии хеджирования. -- М.: ИНФРА-М, 2013. С.87. Многие из них являются членами биржи и осуществляют свои сделки в зале.

* скалперов, которые ведут торговлю в зале только в своих интересах. Используют малейшие колебания цен. В течение дня осуществляют продажу и покупают большое число контрактов, к концу дня их закрывают. Ринг «быков» и «медведей». -- М.: Политиздат, 2014. С. 16. При незначительной прибыли (или убытках) на одной операции получают себе необходимый уровень прибыли за счет объема операций. Деятельность скалперов особенно способствует ликвидности рынка, так как на них приходится большая часть операций. Данную тактику также используют в основном профессиональные спекулянты, торгующие за свой счет;

* спредеров, которые используют разницу цен на разные, но взаимосвязанные фьючерсные контракты. Чистая прибыль спредера появляется при использовании определенного соотношения цен на контракты по одной товарной группе с разными сроками, или по разным товарным г?тр?туппам с одним с?троком.

5 . Ст?тратегия и тактика спек?тулятивных опе?траций

Плодотво?трные опе?трации т?треб?туют?траз?тработки ст?тратегии спек?туляции, анализа и п?трогноза цен и?тумения эффективно?туп?травлять выделенным для опе?трации капиталом.

Для плодотво?трной спек?тулятивной торговли спекулянт должен, во-первых, специализироваться на каком-или рынке, и, во-вторых, ограничить число одновременно контролируемых им открытых позиций.

Количество одновременно контролируемых позиций устанавливается с учетом фактора времени, которое спекулянт желает посвятить спекулятивной деятельности. Так, например, для спекулянтов-непрофессионалов, которые не имеют возможности посвятить этому занятию все свое время, считается благоразумным иметь одновременно не более пяти открытых позиций.

Для профессиональных спекулянтов, имеющих в своем распоряжении штат сотрудников и специальное оборудовани, таким лимитом может быть сто позиций.

Весьма значительную роль в плодотворной фьючерсной торговле имеют тактика осуществления операций и грамотное управление имеющимися финансовыми ресурсами. Эффективное управление капиталом не сможет обеспечить чистая прибыль при неверных решениях, но оно сможет смягчить воздействие убыточных операций на положение спекулянта.

В управлении финансовыми ресурсами соотносятся три фактора: риск, возможная чистая прибыль и размер имеющегося капитала.

Спекулянты на фьючерсных рынках очень часто оценивают риск, сравнивая лишь контрактную цену и размер первоначальной маржи. На самом деле это неверно. Первоначальная маржа -- это лишь залог должного исполнения контракта. А предел риска или составляет полную стоимость контракта (в случае длинной позиции), или неог?траничен (в сл?тучае ко?троткой позиции).

Однако это только тео?третический?тразме?тр?триска, так как цены?тредко папозволяют до н?туля. Как же п?трактически оценить степень?триска? Риск фьюче?трсной позиции состоит из след?тующих частей:

* во-пе?трвых, с?туммы, которую спекулянт готов потерять, прежде чем он отдаст приказ на закрытие позиции,

* во-вторых, фактора скольжения, учитывающего возможность того, что условия рынка приводят к значительному отличию реальной цены закрытия сделки от ожидаемой цены закрытия. Рэдхэд К. и Хыос С. Управление финансовыми рисками. -- М.: ИНФРА-М. 2013. С. 234.

Следовательно, проявляется действие второго фактора, оценить который значительно труднее. Характеризуя возможный реальный убыток, необходимо проанализировать размер колебаний цен в течение дня, а также флуктуация цен открытия от цен закрытия предыдущего дня. Товарная биржа -- как ее создать? -- М.: Экономика, 2011. С. 34.

Заключение

На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

Спекулянта не интересует во владении наличным товаром, его главной целью являются правильное прогнозирование изменения фьючерсных цен и извлечение выгод из этого за счет покупки и продажи фьючерсных контрактов.

Спекулянт покупает фьючерсные контракты, когда предвидит последующее увеличение цен, рассчитывая продать их в дальнейшем по более высокой цене. Он продает фьючерсные контракты, предвидя падение цен в будущем, с надеждой откупить их по более низкой цене и получить чистая прибыль.

Фьючерсные рынки позволяют возможность спекулянтам очень привлекательную возможность получения прибыли за счет высокого показателя финансового рычага. Как правило, только 5--10% стоимости контракта следует внести, чтобы стало возможным получение прибыли от изменения стоимости всего контракта.

Однодневный спек?тулянт де?тржит позицию отк?трытой в течение то?тргового дня, ?тредко пе?тренося ее на след?тующий день. Объем его опе?траций меньше, чем?ту скалпе?тра.

Спек?тулянт позиционный де?тржит позицию в течение оп?тределенного пе?триода в?тремени -- от нескольких дней до нескольких месяцев. Спекулянт позиционный не заинтересован в использовании мелких колебаний цен, а он играет на долгосрочных тенденциях рынка.

Спредер ведет операции, используя соотношение цен нескольких фьючерсных контрактов.

Спекулянты обычно используют два метода прогнозирования цен -- фундаментальный анализ, или анализ факторов спроса и предложения, и технический анализ, основанный на построении графиков изменения цен, объема торговли и открытой/позиции.

Основами плодотворного ведения спекулятивных операций являются разработка плана сделки, определение соотношения прибыли и убытков, принцип ограничения убытков и тщательное изучение рынков.

Хеджеры являются поставщиками реальных товаров и услуг, а фьючерсные и опционные рынки способствуют повышению эффективности их деятельности. Фьючерсная торговля не могла бы существовать без активного участия хеджеров. Именно хеджеры обеспечивают регулярный и двусторонний приток приказов на покупку и продажу, что в итоге обеспечивает успех фьючерсного контракта. В отличие от спекулянтов и торговцев, которые могут переключать свой интерес с одного рынка на другой, хеджеры являются в определенном смысле "пленниками" своего рынка. Именно их постоянное внимание к изменениям цен обеспечивает регулярный приток заказов и сделок на фьючерсных рынках.

Количество участников реального рынка, чья заинтересованность в уменьшении ценового риска делает их хеджерами, меняется в зависимости от ряда факторов:

§ объема соответствующего наличного рынка;

§ уровня неустойчивости цены (возможного риска);

§ знания и доступности фьючерсных и опционных рынков.

Список литературы

1. Биржа и биржевые операции. -- Кемерово, 2012.

2. Брокерам и их клиентам /Улыбин К.А., Андрошина И.С., Харисова Н.Л. и др. -- М.: Институт молодежи, 2011.

3. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. -- М.: ТОО Тривола, 2014.

4. Завадский П. Л. Энциклопедия экономических терминов. - М., 2015.

5. Иванов К. Фьючерсы и опционы: механизм хеджирования. -- М., 2014. (Биржевой портфель)

6. Ковнч Де Ш., Такки К. Стратегии хеджирования. -- М.: ИНФРА-М, 2013.

7. Ринг «быков» и «медведей». -- М.: Политиздат, 2014.

8. Романовский А. А. Дельцы фьючерсных рынков//Экономическая газета, 2015.

9. Рэдхэд К. и Хыос С. Управление финансовыми рисками. -- М.: ИНФРА-М. 2013.

10. Товарная биржа -- как ее создать? -- М.: Экономика, 2011.

11. Товарная биржа, рынок ценных бумаг. -- М., 2014.

Размещено на Allbest.ur

Подобные документы

Особенности форвардных и фьючерсных контрактов. Принципы совершения спекулятивных операций и хеджирования. Правовое регулирование порядка проведения операций с производными ценными бумагами в Республике Беларусь. Виды в условия осуществления опционов.

реферат , добавлен 08.11.2010

курсовая работа , добавлен 06.02.2007

Понятие и сущность спекуляции, причины ее возникновения. Фондовые рынки: основные понятия, механизмы. Спекулятивные операции на фьючерсных рынках. Основные участники торговых сделок. Хеджирование и биржевая спекуляция. Создание и развитие бирж в России.

курсовая работа , добавлен 15.12.2014

Виды арбитражных операций. Характеристика основных типов арбитражных операций: валютный и фондовый арбитраж. Анализ фьючерсных контрактов на 3-летние облигации Москвы на Фондовой бирже РТС 23. Рекомендуемые арбитражные стратегии на рынке фьючерсов.

курсовая работа , добавлен 13.07.2010

История и сущность биржевой деятельности. Организационная структура биржи. Фондовые индексы, принятые в различных странах. Виды ценных бумаг и виды операций на фондовой бирже. Сущность опционных, фьючерсных и форвардных контрактов, хеджирования.

курсовая работа , добавлен 06.03.2011

Сущность спекулятивных операций с ценными бумагами, их отличие от инвестиций. Владение ценной бумагой как технический момент операции, а не как ее сущность. Классификация спекулятивных операций. Расчет модели прибыли (убытка) по операции спрэд.

реферат , добавлен 27.12.2010

Определение, цели и признаки фьючерсного контракта. Сравнительная характеристика форвардного и фьючерсного контрактов. Организация фьючерсной торговли. Порядок заключения и исполнения сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов. Стратегии хеджирования.

реферат , добавлен 19.08.2010

Разновидности и характеристики валютного риска. Факторы, влияющие на курсы валют. Назначение и цели хеджирования, измерение его эффективности. Виды и спецификация фьючерсных контрактов и валютного опциона. Сравнение фьючерсов с форвардными контрактами.

курсовая работа , добавлен 06.06.2011

Исследование сущности, принципов и основных видов арбитражных операций. Изучение теории эффективного портфеля. Арбитражные стратегии. Анализ фьючерсных контрактов на Индекс РТС. Возможности и перспективы развития арбитражных операций на рынке фьючерсов.

курсовая работа , добавлен 21.03.2014

Финансовые инвестиционные инструменты. Ценные бумаги, их виды. Риск и доходность иностранных инвестиций. Обзор Российского рынка паевых инвестиций. Модель хеджирования процентного риска с помощью фьючерсных контрактов. Первоначальное размещение средств.

Фондовая биржа представляет собой традиционный и постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по продаже и покупке ранее выпущенных ценных бумаг. Она является важным элементом современного экономического механизма. Являясь старейшей представительницей рыночного хозяйства, биржа играла и продолжает играть огромную роль в мобилизации, распределении и перераспределении капитала.

Хотя сделки на бирже делятся на инвестиционные, связанные с долгосрочным вложением денежных средств, и спекулятивные, носящие краткосрочный характер достижения прибыли, практически оба вида сделок подчинены главной цели биржевого механизма получению высокой прибыли.

Рассматривая вопрос о биржевых спекуляциях, необходимо выделить две стороны в деятельности рынка ценных бумаг: во-первых, связанную с вложением денежного капитала в ценные бумаги, через которые осуществляется действительное финансирование воспроизводства, и, во-вторых, обусловленную исключительно целями наживы и не связанную с воспроизводством. Главная цель второй стороны в деятельности фондового рынка ценных бумаг? получение высокого дохода на основании курсовой разницы. Причем это характерно для ценных бумаг всех основных видов: акций, частных и государственных облигаций. В то же время приоритет в биржевых спекуляциях принадлежит частным бумагам, особенно акциям. Биржа? это не только своеобразный рынок, но и способ сравнительно быстрого обогащения на операциях с ценными бумагами. В условиях рыночной экономики это определяет механизм биржевых спекуляций.

Но, тем не менее, на фондовом рынке, как и в экономике в целом, спекуляция не должна рассматриваться только с внешней стороны возможного легкого обогащения тех или иных лиц. За ее фасадом следует видеть конкретный смысл и функции, которые она выполняет. Во-первых, спекулятивный потенциал ценных бумаг способствует дополнительному повышению интереса вкладчиков к ценным бумагам и таким образом максимизирует мобилизацию денежных средств общества в интересах производства. Спекулятивное стремление, т.е. стремление к быстрому обогащению, заставляет инвестора вкладывать средства в развитие новых и рисковых предприятий, без которых прогресс общества сдерживался бы в существенной степени. Во-вторых, спекуляция способствует повышению и сохранению высокой степени ликвидности ценных бумаг, что делает их привлекательными для инвесторов. В-третьих, спекуляция способствует стабилизации курсов ценных бумаг, препятствует их резким колебаниям поскольку, как правило, спекулянты будут действовать на противоположных тенденциях рынка: покупать, когда большинство инвесторов продает, и продавать, когда большинство покупает. Спекулятивные операции наиболее характерны при сильном колебании курсов бумаг. Но большие колебания цен часто означают, что имеет место недостаток ценных бумаг на рынке, и соответственно масштабы спекуляции невелики.

В послевоенные годы фондовая биржа сыграла большую роль в организации холдинговых компаний , так как частично через спекулятивный механизм осуществлялась скупка контрольных пакетов промышленными и финансовыми магнатами, а также монополистическими группами. Это позволило создать широкую сеть холдинговых компаний, которые обеспечивали контроль за группами торгово-промышленных корпораций, за различными отраслями и сферами экономики. Все это происходило с широким привлечением механизма биржевых спекуляций. Если на начальных стадиях биржа выполняла посредническую роль в образовании акционерных обществ, то в современных условиях она стала выполнять ту же функцию в деле создания холдинговых компаний. Создание холдинг-компаний позволяет обеспечить контроль над группой банков посредством скупки контрольных пакетов акций как на бирже, так и вне её. Формально же банки остаются самостоятельными единицами, сохраняя собственное правление, баланс. Функции холдингов не ограничиваются лишь контролем. Они также проводят многочисленные слияния и объединения дочерних банков, создавая крупные учреждения, способные конкурировать с другими банковскими монополиями. Хотя банки сохранили свою юридическую самостоятельность в области кредитно-инвестиционных операций, распределение прибылей ставится в определенную зависимость от общей политики группы промышленных конгломератов, которые располагают контрольными пакетами этих банков. Во главе их, как правило, стоят ставленники банков или сами банкиры. Преимущества холдинг-компаний с одним банком возникают из следующего: возникает более широкая и устойчивая кредитно-денежная основа для конгломерата, также при повышении спроса на денежные ресурсы банк в своей кредитной политике будет отдавать предпочтение другим дочерним фирмам в системе холдинга. Сейчас же многие ведущие коммерческие банки являются холдинговыми компаниями. Такие организации могут включать и один банк, и два, и даже более. Государственные меры, несколько затруднив поглощение банковскими холдингами торгово-промышленных компаний, не оказали сдерживающего воздействия на монополизацию коммерческими банками концентрации денежного капитала. После этого банковские холдинги начали не только увеличивать количество средних и мелких банков в сфере своего влияния, но и активно внедряться в страховое дело.

Говоря о роли фондовой биржи, следует отметить причины и значение динамики курсов акций.

Развитие фондовой биржи зависит от цикла воспроизводства. Поэтому биржа очень четко реагирует на процессы, происходящие в экономической жизни общества. Классическая реакция биржи на ход воспроизводственного процесса заключается в том, что в условиях кризиса или тенденции понижения курс ценных бумаг (акций и облигаций), как правило, падает, а в период бума или тенденции повышения резко возрастает. В то же время на различных стадиях цикла воспроизводства (кризис, депрессия, подъем, оживление) курс ценных бумаг может изменяться под влиянием каких-либо особых политических или экономических событий, а в ряде случаев и не соответствовать той или иной фазе цикла. Особенно это характерно для современного общества, когда механизм чрезвычайно усложнился из-за воздействия инфляции, валютного и топливно-энергетического кризиса, несбалансированности платежного и торгового балансов. Современный цикл, связанный с отраслевыми и структурными кризисами, существенно влияет на механизм фондовой биржи, искажая курсы ценных бумаг и акций. Экономическая ситуация является решающим фактором воздействия на состояние фондовой биржи. Динамика курсов акций отражает движение воспроизводственного цикла. Значительное падение курса акций показывает ухудшение экономических показателей: рост безработицы и дефицита внешнеторгового баланса, сохранение государственного долга. Падение курсов акций делает некоторые компании весьма уязвимыми для поглощения более сильными конкурентами. Компании-"хищники" имеют свободный капитал и хотят по дешевке скупить акции. Для многих компаний резкое снижение курса их акций означает банкротство.

Но с точки зрения общества в целом, биржевой кризис? это лишь возврат к уровню, отражающему реальное положение дел в экономике. Биржевой крах обычно дает толчок к координации всей экономической политики государства. В результате кризиса восстанавливается временное относительное соответствие процессов, происходящих в реальной экономике и в сфере капиталообразования. Как бы это ни казалось странным, но в этом отношении биржевые кризисы, уничтожая "избыток" финансового капитала, выполняют конструктивную функцию. Биржевые кризисы ускоряют развитие акционерной формы собственности, увеличивают концентрацию в руках финансового капитала все большей части ценных бумаг, обостряют конкурентную борьбу между держателями акций "за выживание", ведут к банкротствам предприятий и банков.

Тем не менее, нельзя не видеть, что при всех их бесспорных негативных последствиях кризисы являются предпосылкой последующего оздоровления экономики. Биржевые кризисы, например, приводят к замене отсталых корпораций передовыми, более конкурентоспособными, сбивают ажиотажный спрос на ценные бумаги, удаляют с рынка ценных бумаг чрезмерно склонных к риску игроков, заставляют искать и внедрять новые формы и методы организации деятельности биржи.

Для мелких держателей акций биржевые кризисы, безусловно, представляют собой грозную опасность. Но отказ от фондовой биржи на том основании, что она неотделима от спекуляций и кризисов, лишил бы экономический механизм гибкой и эффективной системы капиталообразования, чрезвычайно затрудняя инвестиционный процесс. Наличие рынка ценных бумаг способствует капитализации доходов членов общества, существенно увеличивая инвестиционные ресурсы народного хозяйства. При этом, что очень важно, происходит реальная децентрализация инвестиционного процесса, придающая ему гибкость и динамизм, необходимые для перестройки структуры инвестиций.

Наконец, рынок ценных бумаг способен отвлекать значительную часть денежных доходов населения, уменьшая тем самым спрос на товары и услуги. Это обстоятельство, оказывающее в развитых капиталистических странах весьма неоднозначное воздействие на ход воспроизводства, может иметь важное позитивное значение в условиях дефицитной экономики.

Значение фондовой биржи для рыночной экономики выходит за рамки организованного рынка ценных бумаг. Фондовые биржи произвели переворот в проблеме ликвидности капитала. "Чудо" состояло в том, что для инвестора практически стерлись различия между долгосрочными и краткосрочными вложениями средств. Вполне реальные во времени опасения омертвить капитал сдерживали предпринимательский пыл. Но по мере развития операций на фондовых биржах сложилось положение, когда для каждого отдельного акционера инвестиции имеют почти такой же ликвидный характер, как наличные деньги, так как акции в любой момент могут быть проданы на бирже.

Помимо унифицированных услуг по операциям с ценными бумагами, фондовые биржи играют сегодня важную информационную роль, снабжая держателей и потенциальных покупателей акций как оперативной информацией (индексы Джоу-Джонса (США), индекс Никкеи (Япония), сводный фондовый индекс ММВБ (Россия)), так и подробными аналитическими отчетами, содержащими также и прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг. Однако, несмотря на доступность информации и широкий спектр предоставляемых консультационных услуг, предсказать динамику текущих рыночных цен (курсов) конкретных корпораций оказывается чрезвычайно трудно: слишком велико число факторов, в том числе и внеэкономического порядка, оказывающих на них свое влияние.

Таким образом, на сегодняшнем этапе все большее внимание уделяется ценным бумагам и фондовому рынку. С развитием рыночной экономики эти понятия все теснее входят в нашу жизнь. Россия на данном этапе вынуждена обращаться к опыту Запада, но, тем не менее, наш фондовый рынок нельзя назвать точной копией западного. Россия? особенная страна, и, конечно, любые новшества и нововведения корректируются и приспосабливаются к нашей действительности.

Следует отметить, что на данном этапе идет активный процесс установления нормального функционирования фондового рынка, его развитие, хотя еще сказывается определенная нестабильность политической и экономической жизни общества. Хотелось бы верить, что в ближайшем будущем в России окончательно сформируется цивилизованный фондовый рынок.

Термин "спекуляция" произошел от латинского слова «speculatio», что означает выслеживание, высматривание. В современном словаре иностранных слов термин спекуляция определяется как:

1)Скупка и перепродажа различных товаров по повышенным ценам с поставленной задачей наживы.

2)Купля - продажа биржевых ценностей(акций, облигаций, векселей и т. д.) с поставленной задачей получения спекулятивной прибыли от разницы от разницы между покупной и продажной ценой(курсом) при перепродаже этих ценностей.

3)Основанный на чем либо расчет, умысел, направленный на использование чего - либо в корыстных целях.

Спекулянты - это самая многочисленная, но наименее удачливая группа участников фьючерсного рынка. Хотя не существует официальной статистики успехов и неудач спекулянтов на фьючерсных рынках, однако, некоторые экспертные оценки все же производились. По этим оценкам, лишь от 10 до 30 % из всего числа спекулянтов имели чистую прибыль в каждом году своей деятельности. Но это не мешает все новым группам участников фьючерсного рынка пробовать свои силы в спекулятивных операциях.

Предметом спекулятивных сделок является торговля отсроченным правом на осуществление и принятие поставки по контракту с целью извлечь «ценовую разницу» в связи с меняющимися условиями хозяйственной деятельности. Спекулянты в отличие от хеджеров, стремящихся защитить сделки от риска, принимают на себя риски, стремясь получить определенную прибыль.

В рыночных условиях спекуляция является неотъемлемым элементом сделок купли - продажи, поскольку независимо от воли и желания сторон одна из них в результате непрерывного изменения цен получает в конечном итоге дополнительный выигрыш, а другая несет потери.

Биржевой спекуляцией обычно занимаются члены биржи и те, кто желает (обычно частные лица) сыграть на разнице в динамике цен фьючерсных контрактов, однако в спекуляциях могут участвовать и крупные корпорации и банки, действующие через тех же самых спекулянтов.

На практике нет строгого разграничения между субъектами, занимающимися хеджированием, и субъектами, деятельность которых связана с биржевой спекуляцией, так как участники рынка реальных товаров тоже занимаются биржевыми спекуляциями, ибо в рыночной экономике главное - это получение прибыли независимо от того, за счет каких биржевых операций эта цель достигается.

В учебниках по биржевому делу биржевым спекулянтам определены следующие функции:

§ Повышение ликвидности рынка;

§ Относительное сглаживание ценовых колебаний.

§ Принятие части риска инвесторов, либо хеджеров в зависимости от рынка;

§ Конкуренция.

На фьючерсных рынках спекулянты представлены двумя основными видами: игроки на понижение и игроки на повышение.

Игра на понижение осуществляется путем продажи спекулянтами фьючерсных контрактов с целью их последующего откупа по более низкой цене. Спекулянтов, занимающихся этими операциями, называют «медведями».

Игра на повышение осуществляется путем покупки фьючерсных контрактов с целью их последующей продажи по более высокой цене. Спекулянты этого типа называются «быками».

Спекулятивная прибыль возможна как при игре на повышение, так и при игре на понижение. В то же время в спекулятивных операциях возможны и убытки, часто весьма значительные. Спекулянт обычно осуществляет краткосрочные операции. Когда он начинает операцию, то говорят: он открывает позицию, когда закрывает, - закрывает позицию. Если спекулянт покупает бумаги, он открывает длинную позицию, если продает, - открывает короткую позицию. (6)

Биржевые спекуляции, как правило, тщательно планируются и осуществляются по заранее подготовленным сценариям, путем тщательных предварительных мероприятий, растянутых на довольно длительные периоды. Причем ажиотаж на бирже не обязательно организуют крупные биржевые дельцы. Эта роль отводится обычно мелким и средним вкладчикам, которые по существу подготавливают почву для крупных биржевых спекуляций. А вот в них уже участвуют, как правило, крупные корпорации, банки, прежде всего инвестиционные, и другие кредитно-финансовые учреждения. Повышение интереса вообще к тем или иным ценным бумагам или к акциям и облигациям какой-то компании может быть обусловлено информацией о слиянии с более крупным партнером, предстоящих научно-технических открытиях в той или иной компании, ложной информацией о деловых переговорах компаний по различным вопросам (о распределении государственных заказов на крупные суммы). Распространение такой информации позволяет в конечном итоге придать мощный импульс повышению курса, который может казаться непредсказуемым. При этом бывает важно осуществить сделку за несколько минут до окончания работы биржи, так как установленный курс становиться определяющим на следующие день или два.(8)

На современной фондовой бирже объектом биржевых спекуляций стали не только акции, но и облигации частных компаний и корпораций. Они используются для всякого рода махинаций и мошенничества, позволяющих получить спекулятивную прибыль. С целью спекуляций с облигациями создаются специальные компании, строящие свой бизнес на колебаниях уровня процентов. В организации и финансировании таких подставных компаний огромную роль играют коммерческие банки, которые извлекают дополнительную прибыль при сделках, связанных с предоставлением облигаций в кредит. Вместе с банками участвуют также другие кредитно-финансовые институты, располагающие солидными финансовыми ресурсами. В этом отношении особое место принадлежит страховым компаниям. Совершая операции с ценными бумагами, участники рынка могут проводить реальные, спекулятивные или арбитражные сделки. Биржевые спекуляции - явление столь же древнее, как и сама фондовая биржа. Прежде чем объяснить, почему спекулянтов привлекает биржевая игра, следует кратко остановиться на том, почему люди спекулируют. В спекуляции присутствуют два основных мотива: возможность получения прибыли и удовольствие. Каждый спекулянт согласится с первым мотивом, но второй часто имеет большее значение. Некоторые люди любят риск, а биржевая спекуляция рискованна по определению.

Психологические мотивы спекулянтов не отличаются существенно от мотивов игроков. Однако биржевая спекуляция действительно переносит риск с тех, кто не хочет его, на тех, кто стремится к этому. Другими словами, спекуляция финансовыми активами направляет стремление к принятию риска в экономически продуктивное русло.

Фондовая торговля имеет большую привлекательность для тех, кто заинтересован в комбинации азарта и возможности большой быстрой прибыли. Во-первых, она представляет неординарные возможности прибыли. Во-вторых, биржевая торговля является технически несложным делом. Необходимо только позвонить своему исполнителю счетов и в течение нескольких минут ваш приказ будет выполнен. Имеются тысячи брокерских домов и множество брокеров, готовых содействовать клиентам в их торговле. В-третьих, фондовые операции стимулируют интеллектуальную деятельность, они дают возможность вести анализ рынка и предвидеть его изменения. (11)Биржевые рынки сами по себе интересны и информативны. Одна из первых особенностей, которую открывают для себя спекулянты, - это то, что очень мало событий в мире не затрагивают курсов акций или валют. Биржевые спекуляции делают тех, кто хочет всего лишь получить прибыль, более сведующими о том мире, в котором они живут.

Большинство спекулянтов привлекает надежда на быструю прибыль, а не забота о благосостоянии экономики, тем не менее, они выполняют на биржевых рынках несколько жизненно необходимых функций, которые облегчают торговлю фондовыми ценностями и финансовыми инструментами.

Наличие на биржевых рынках большой группы спекулянтов приносит пользу и бирже, и экономике в целом. Основные функции, которые приняли на себя биржевые спекулянты: повышение ликвидности рынка, относительное сглаживание ценовых колебаний.

Повышение ликвидности рынка. Спекулянты являются важным источником ликвидности рынка. Постоянный приток приказов биржевых спекулянтов в торговый зал позволяет значительно сократить время на появление встречных приказов на покупку и продажу. На ликвидном рынке с большим числом продавцов и покупателей можно осуществлять операции в любых масштабах при незначительном изменении цен. В то же время приход спекулянтов, увеличивая число участников операций, способствует конкуренции, а в итоге и более эффективному выявлению объективного курса. Относительное сглаживание ценовых колебаний. Деятельность биржевых спекулянтов способствует относительной стабильности рынка и в целом устраняет перепады цен, поскольку операции спекулянтов часто направлены против рынка, т. е. против основной на данный момент ценовой тенденции. Покупками активов по низким ценам спекулянты содействуют увеличению спроса, что ведет к увеличению цены. Продажа спекулянтами активов по высоким ценам снижает спрос и, следовательно, цены.

Регулирование биржевого рынка или биржевой деятельности - это упорядочение работы на нем его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Биржа может иметь как внешнее, так и внутреннее регулирование. Внутреннее регулирование - это подчиненность ее деятельности собственным нормативным документам: Уставу, Правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность данной биржи в целом, ее подразделений и работников. Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности биржи нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.
Регулирование биржевой деятельности осуществляется органами или организациями, уполномоченными и на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

Государственное регулирование биржевой деятельности, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

Регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка. Здесь возможны два варианта. С одной стороны, государство может передавать часть своих функции по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников биржевого рынка. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает от них самих некие права регулирования по отношению ко всем учредителям или участникам данной биржи или всех бирж;

Общественное регулирование или регулирование через общественное мнение; в конечном счете именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на биржевом рынке является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.

Регулирование биржевого рынка имеет следующие цели:

Поддержание порядка на биржевом рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

Защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций и преступников вообще;

Обеспечение свободного и открытого процесса биржевого ценообразования на основе концентрации спроса и предложения;

Создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и каждый риск адекватно вознаграждается;

Создание новых биржевых рынков, поддержка биржевых структур, начинаний и нововведений и т.п.; воздействие на биржевой рынок с целью достижения каких-то общественных целей (Например, понижения биржевых цен).

Процесс регулирования на биржевом рынке включает:

Создание нормативной базы его функционирования, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;

Отбор профессиональных участников биржевого рынка; современный биржевой рынок невозможен без профессиональных посредников, которые должны удовлетворять определенным требованиям по знаниям, опыту и капиталу, устанавливаемым уполномоченными на это регулирующими организациями или органами;

Контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; этот контроль выполняется соответствующими контрольными органами;

Систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на бирже; такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение их из членов биржи.

Принципы регулирования биржевого рынка отражают проверенную временем мировую практику биржевого рынка.

Основными из указанных принципов являются:

Разделение подходов к регулированию по отношению к внебиржевым участникам рынка, с одной стороны, и к профессиональным участникам биржевого рынка - с другой.

Максимально возможное раскрытие информации обо всем, что делается на биржевом рынке. Тем самым достигается не только возможность получения участниками рынка информации, необходимой для принятия деловых решений, но возрастает степень доверия к бирже и ее членам;

Обеспечение конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости;

Недопущение совмещения нормотворчества и нормоприменения в одном органе управления или регулирования;

Обеспечение гласности нормотворчества, публичное обсуждение проблем рынка;

Принципы преемственности мирового опыта российской системой регулирования биржевого рынка;

Оптимальное распределение функций регулирования биржевой деятельности между государственными и негосударственными органами управления.

Система государственного регулирования биржевого рынка включает:

Государственные и иные нормативные акты;

Государственные органы регулирования и контроля.

Формы государственного управления рынком, которые включают:

прямое, или административное, управление;

косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление осуществляется путем:

Принятия государством соответствующих законодательных актов;

Регистрации участников рынка;

Лицензирования профессиональной деятельности на биржевом рынке;

Обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

Поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление биржевым рынком ведется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

Систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобожденные от них);

Денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

Государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

Государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

Основные государственные органы непосредственного регулирования биржевой деятельности:

Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку;

Федеральная комиссия по товарным биржам;

Министерство финансов РФ;

Центральный банк Российской Федерации.

Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку напрямую регулирует деятельность фондовых бирж. Федеральная комиссия по товарным биржам осуществляет регулирующие функции по отношению к товарным биржам и фьючерсной торговле. Центральный банк регулирует деятельность валютных бирж.

Министерство финансов устанавливает правила бухгалтерского учета, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение на биржах.