Naučíš sa:

• Aký je peňažný tok podniku.
• Prečo riadiť peňažný tok podniku.
• Aké sú typy obchodných peňažných tokov.
• Ako vykonať analýzu peňažných tokov.
• Aké faktory ovplyvňujú peňažné toky.
• Ako optimalizovať cash flow podniku.

Rozumne organizované peňažné toky podniku zabezpečujú hladký priebeh prevádzkového cyklu, zvyšujú objemy výroby a zvyšujú tržby. Každé porušenie platobnej disciplíny zároveň negatívne ovplyvňuje tvorbu výrobných zásob surovín a materiálov, stupeň produktivity práce, predaj hotových výrobkov, postavenie podniku na trhu a ďalšie faktory. Aj pomerne ziskové spoločnosti sa môžu dostať do platobnej neschopnosti v dôsledku časovej nerovnováhy rôznych peňažných tokov (ďalej len CF).

Mať kapitál a nepoužívať ho nie je štýl generálneho riaditeľa. Preto sme pre vás pripravili článok, ktorý vám pomôže rozhodnúť sa, kde môžete investovať, a kde je lepšie neprihlasovať sa vôbec.

V článku nájdete aj šikovnú tabuľku zobrazujúcu riziká a výnosy rôznych investičných nástrojov.

Úloha podnikového cash managementu

Peňažný tok podniku je súbor príjmov finančných prostriedkov a platieb v určitom časovom období, ktoré sa tvoria v priebehu hospodárskej činnosti. Odráža pohyb peňazí, ktorý sa v niektorých prípadoch pri určovaní zisku nezohľadňuje. Ďalej DP zahŕňa odvody dane a penále (penále), investičné náklady, odpisy, preddavky a pôžičky.

Prílev peňazí pochádza z týchto zdrojov:

• výnosy z predaja tovaru (služieb) a vykonania práce;
• zvýšenie základného imania v dôsledku dodatočnej emisie akcií;
• získavanie pôžičiek, úverov, výnosov z emisie podnikových dlhopisov a pod.

Čistý prílev DC (cash stock) odráža rozdiel medzi všetkými príjmami a zrážkami peňažnej zásoby.

Obrazne je peňažný tok prezentovaný vo forme finančného „toku krvi“ ekonomického organizmu subjektu. Dobre nastavený systém peňažných tokov podniku je prvoradým ukazovateľom ekonomického blahobytu, podmienkou pre dosahovanie vysokých konečných výsledkov jeho činnosti.

V zložitých podmienkach súčasnej ekonomiky, spôsobených sankciami, zvyšovaním cien a nestabilitou rubľa, je najdôležitejšou úlohou finančného riadenia efektívne hospodárenie s materiálnymi zdrojmi.

Efektívne riadenie peňažných tokov spoločnosti zabezpečuje jej finančnú rovnováhu a ziskovosť pri strategickom napredovaní. Rýchlosť oživenia ekonomiky a ekonomickú stabilitu organizácie do značnej miery určuje miera vzájomnej stability a synchronizácie škál rôznych typov RP v časových intervaloch. Vysoká úroveň tejto konzistentnosti a konzistentnosti umožňuje optimalizovať a skvalitniť finančné riadenie, ako aj výrazne urýchliť dosahovanie strategických cieľov subjektu.

Vo všeobecnosti optimálna organizácia peňažných tokov spoločnosti pomôže čo najviac vyvážiť jej prevádzkový proces. Každé zlyhanie pri realizácii platieb negatívne ovplyvňuje tvorbu priemyselných zásob surovín a materiálov, stupeň produktivity práce, predaj hotových výrobkov, postavenie podniku na trhu a ďalšie faktory. Dobre organizované a optimalizované RP zároveň prispievajú k neustálemu zvyšovaniu rozsahu výroby a predaja tovaru a zlepšujú kapitalizáciu podniku.

Druhy peňažných tokov podniku

Pojem „cash flow“ spája rôzne typy tokov spojených s podnikateľskými aktivitami. Pre účelné a plodné riadenie RP by mali byť klasifikované osobitným spôsobom podľa niekoľkých kľúčových znakov.

1. Podľa objemu ekonomickej činnosti existujú peňažné toky:

• DP podnikov- najväčší a sumárny ukazovateľ pre túto vlastnosť, ktorý odráža všetky finančné príjmy a výdavky organizácie ako celku.
• DP konštrukčná jednotka- konkrétnejší ukazovateľ peňažných tokov spoločnosti, označujúci pohyb financií v oddeleniach, službách, pobočkách a zastúpeniach spoločnosti.
• DP každého operácií- špecifické operatívne účtovanie pohybu peňažných prostriedkov v hotovosti právnickej osoby.

1. Podľa druhu ekonomickej činnosti sa RP delia na:

• všeobecný tok peňažného obehu - celková suma prijatej alebo zaplatenej hotovosti;
• prúd(prevádzkový) peňažný tok podniku - transfery dodávateľom surovín (materiálov); zmluvných vykonávateľov určitých služieb na zabezpečenie hlavnej a inej práce; vyplácanie miezd pracovníkom, ktorí vykonávajú prevádzkový proces a riadia ho;
• investície tok - príjem peňazí a platieb spojených s realizáciou špecifických a finančných investícií, predaj vyraďovacieho nehmotného majetku a investičného majetku, obmena dlhodobého finančného majetku portfólia cenných papierov a iné podobné RP spojené s investičnou činnosťou spol. organizácia;
• prúdiť finančné činnosti– príjmy a výdavky zamerané na získanie pomocného akciového alebo vlastného kapitálu, získanie dlhodobých a krátkodobých pôžičiek (úverov), vyplácanie dividend v hotovosti a úrokov z vkladov vlastníkov a množstvo ďalších RP, ktoré sprevádzajú externé financovanie ekonomického činnosť.

1. Smer pohybu:

• prichádzajúce DP (inflow) obsahuje súčet všetkých finančných príjmov zaznamenaných za konkrétne vykazované obdobie;
• vychádzajúce Naopak, DP (odliv) zahŕňa všetky platby uskutočnené za určité časové obdobie.

1. Podľa formy vykonávania sú peňažné toky podniku:

• v hotovosti(prevod peňazí z ruky do ruky organizáciou);
• bezhotovostne(pohyb peňazí sa odráža len v).

1. Podľa oblasti obehu sa DP delí na:

• externé– inkasá a platby fyzickým osobám (právnickým osobám). V dôsledku tohto toku sa peňažná bilancia v podniku zvyšuje alebo znižuje;
• interné- pohyb finančnej hotovosti v rámci samotného podniku. Tento tok zabezpečuje vnútorný obeh skutočných peňazí, takže nemôže ovplyvniť zostatok.

1. Podľa dĺžky trvania RP môže byť:

• krátkodobý(keď organizácia investuje peniaze na obdobie nepresahujúce jeden rok);
• dlhý termín(pri vkladoch na obdobie jedného roka alebo dlhšie sa tento peňažný tok klasifikuje ako dlhodobý).

1. Podľa rozsahu sa peňažné toky podniku delia na:

• vzácny(pri nedostatku financií na splatenie vlastných dlhov). Tok bude klasifikovaný ako vzácny, ak ani pri kladnom zostatku organizácia nemá dostatok peňazí na uspokojenie svojich potrieb;
• optimálne(keď sa z prijatých príjmov vytvorí zostatok dostatočný na úplné splatenie všetkých záväzkov spoločnosti);
• nadbytočný(keď celková výška príjmu prevyšuje náklady na uspokojovanie všetkých potrieb). V tomto prípade spoločnosť vytvára kladnú bilanciu.

1. Podľa typu meny môže byť DP vytvorená takto:

• v národnej mene(tok sa za taký považuje, ak sú do výpočtov zahrnuté bankovky štátu, v ktorom sa spoločnosť nachádza a kde pôsobí);
• v cudzej mene(takýto tok má právo existovať, ak sa v obrate podniku používajú bankovky inej krajiny).

1. Predvídateľnosť peňažných tokov spoločnosti je definovaná ako:

• plánované DP (ak je možné vopred predvídať, kedy peniaze do firmy pôjdu, koľko to bude a tiež stanoviť orientačné výdavkové položky pre tieto prostriedky);
• neplánovaný DP (keď dôjde k neočakávanému, neplánovanému pohybu peňažnej zásoby).

1. Podľa kontinuity stvorenia sú toky:

• pravidelný, zisťovanie prijatej alebo spotrebovanej hotovosti za každý obchodný prípad (RP jedného druhu), ktorý sa v konkrétnom období vykonáva systematicky v pevnom intervale;
• diskrétne, odrážajúc prijatú alebo použitú hotovosť, ktorá je zameraná na vykonávanie určitých obchodných operácií spoločnosti v konkrétnom časovom období.

11. Podľa stálosti časových intervalov môže mať vznik RP:

• uniformačasové intervaly v rámci sledovaného obdobia (toky anuitného typu);
• nerovnomernéčasových intervaloch v rámci študijného obdobia. Takýmito peňažnými tokmi podniku môžu byť napríklad harmonogramy lízingových platieb za prenajatý majetok s nerovnomernými intervalmi ich realizácie počas životnosti majetku, na ktorých sa dohodnú obe zmluvné strany.

12. Podľa spôsobu časového hodnotenia sa finančné toky delia na:

• reálny, kvalifikovanie organizácií RP ako jednej úmernej hodnoty viazanej hodnotou na konkrétny bod v čase;
• budúcnosti tokov (jediná úmerná hodnota finančného pohybu spoločnosti, viazaná hodnotou na nejaký budúci časový bod). Výraz "budúci" RP označuje jeho určitý nominálny objem v budúcnosti (alebo v intervaloch daného obdobia), ktorý je základom pre diskontovanie na jeho skutočnú hodnotu.

Takáto klasifikácia pomôže vytvoriť kvalifikované riadenie peňažných tokov, analyzovať peňažné toky spoločnosti a plánovať ich.

• Prognóza nákladov: Analýza krok za krokom a plánovanie rozpočtu

4 princípy riadenia podnikových peňažných tokov

Najdôležitejšou zložkou jednotného systému finančného riadenia je organizácia peňažných tokov podniku. Pomáha realizovať rôzne úlohy finančného riadenia a sleduje svoj hlavný cieľ.

Proces koordinácie RP podniku je založený na niekoľkých princípoch, z ktorých hlavné zvážime nižšie.

1. Informatívna spoľahlivosť.

Ako každý manažérsky systém, aj podnikový cash flow musí mať dostatočnú informačnú základňu. Jeho vytvorenie však spôsobuje určité ťažkosti, keďže neexistuje priame finančné vykazovanie založené na jednotných účtovných metódach. Úlohu vytvorenia spoľahlivej referenčnej základne pre kontrolu nad RP organizácie ešte viac komplikuje rozpor medzi metódami vedenia ruského účtovníctva a medzinárodnými štandardmi a praxou v zahraničí. Za takýchto okolností je implementácia princípu informatívnej spoľahlivosti spojená s náročnými výpočtami, ktoré si vyžadujú jednotné metodické prístupy.

2. Garancia zostatku

Riadenie peňažných tokov podniku je spojené s ich početnými typmi a možnosťami, identifikovanými počas klasifikácie. Sledujú rovnaké ciele ako manažment, zabezpečujú vytváranie vyvážených RP v organizácii z hľadiska typov, rozsahu, načasovania a iných dôležitých charakteristík. Dodržiavanie tejto zásady je dôsledkom optimalizácie finančných tokov v procese ich riadenia.

3. Zabezpečenie efektívnosti.

Hlavné peňažné toky podniku sa vyznačujú výraznou nerovnomernosťou príjmu peňazí a ich použitia v kontexte konkrétnych časových období, čo vedie k tvorbe veľkých a dočasne voľných finančných aktív. V podstate tieto nevyužité peňažné zostatky slúžia ako druh neproduktívneho majetku (predtým, než sa vynaložia na ekonomický proces), časom strácajú svoju hodnotu v dôsledku inflácie a iných negatívnych dôvodov. Zavedenie princípu efektívnosti do riadenia RP znamená úspešnosť ich využívania pomocou finančných investícií podniku.

4. Garancia likvidity.

Výrazná nerovnomernosť niektorých typov RP spôsobuje firme dočasný nedostatok finančných prostriedkov, čo negatívne ovplyvňuje jej platobnú schopnosť. Pri kontrole finančných tokov by sa preto mala počas analyzovaného obdobia udržiavať ich likvidita na správnej úrovni. K implementácii tohto princípu dochádza vďaka rozumnej synchronizácii kladných a záporných DP pre každý časový interval v danom období.

Hlavným cieľom účtovania peňažných tokov podniku je vytvorenie jeho finančnej rovnováhy v priebehu propagácie vyrovnaním súm príjmu a použitia peňazí, ako aj ich rozdelenia v čase.

• Podnikanie je úspešné, ale pôžička nie je poskytnutá: aký je dôvod odmietnutia a čo robiť?

Aký je účel riadenia peňažných tokov podniku

Vzhľadom na vyššie uvedené princípy je možné zabezpečiť vysokú efektivitu riadenia peňažných tokov podniku.

Organizácia RP je založená na komplexnom systéme princípov a metód rozvoja a implementácie usmerňujúcich stratégií týkajúcich sa tvorby, plánovania a použitia finančných prostriedkov, ako aj zabezpečenia ich obratu s cieľom udržať finančnú stabilitu spoločnosti, jej neochvejný rast. .

Ako všetky praktické metódy finančného riadenia, aj riadenie peňažných tokov má za hlavný cieľ zvyšovanie trhovej hodnoty podniku. Jeho hlavnou úlohou je garantovať finančnú stabilitu pri vývoji štruktúry vyrovnávaním súm príjmu a použitia peňazí, ako aj ich rozdeľovania v čase.

Vedenie RP je v procese dosahovania svojho základného cieľa povolané riešiť viacero kľúčových úloh.

1. Vytváranie veľkej zásoby finančných zdrojov podniku na uspokojenie jeho potrieb v ďalšej hospodárskej činnosti. Na splnenie tejto úlohy je potrebné vypočítať požadované množstvo finančných prostriedkov na budúce obdobie, určiť zdroje na ich tvorbu v požadovaných množstvách a minimalizovať náklady na ich prilákanie.
2. Optimalizácia rozdelenia disponibilnej hotovosti podniku podľa druhov ekonomickej činnosti a spôsobov využitia. Pri plnení tejto úlohy je dodržaná nevyhnutná porovnateľnosť v alokácii peňazí na rozvoj prevádzkovej, finančnej činnosti a investícií. A pre každú oblasť činnosti podniku sa vyberajú najsľubnejšie oblasti investovania materiálnych zdrojov, kde sa dosiahnu maximálne konečné výsledky riadenia a všeobecné ciele strategického rozvoja.
3. Vytváranie vysokej finančnej stability pri napredovaní. To je zabezpečené niekoľkými spôsobmi: vytvorením premyslenej štruktúry kanálov tvorby kapitálu a predovšetkým pomerom objemu prilákaného z vlastných a cudzích zdrojov; optimalizácia rozsahu prílevu peňazí z hľadiska ďalších podmienok ich návratnosti; akumulácia dostatočného objemu financií zapojených dlhodobo; primeranú reštrukturalizáciu povinnosti vrátiť peniaze v krízovom stave podniku.
4. Udržiavanie stabilnej platobnej schopnosti. Na splnenie tejto úlohy je v prvom rade potrebné: efektívne riadenie zostatkov finančných aktív (ekvivalentov); vytvorenie požadovaného objemu ich náhradnej (poistnej) časti; jednotný tok peňazí do organizácie; dôslednosť pri tvorbe prichádzajúcich a odchádzajúcich RP; najvýhodnejší platobný prostriedok pre zúčtovanie ekonomických transakcií s protistranami.
5. Maximálny rast čistého cash flow spoločnosti pre zabezpečenie plánovaného tempa jej ekonomického rozvoja so samofinancovaním. Táto úloha sa realizuje vytváraním obratu finančných prostriedkov, ktorý tvorí rekordný zisk v priebehu finančnej, prevádzkovej činnosti a investícií; produktívna politika odpisovania organizácie; rýchly predaj nevyužitého majetku; reinvestovanie dočasne nečinných peňazí.
6. Znižovanie strát v nákladoch na DS pri ich ekonomickom využívaní organizáciou. Finančné aktíva (ich ekvivalenty) strácajú časom svoju hodnotu pod vplyvom inflácie, rizík a pod.. Z tohto dôvodu je pri formovaní hotovostného obratu spoločnosti potrebné vyvarovať sa hromadeniu prebytočného kapitálu (pokiaľ si to obchodná prax nevyžaduje), diverzifikovať formy a spôsoby spotreby finančných prostriedkov, nepripúšťať niektoré vecné riziká alebo zabezpečovať ich poistenie.

Všetky tieto úlohy riadenia peňažných tokov podniku sú silne prepojené, napriek tomu, že niektoré z nich sú nezlučiteľné (napríklad udržiavanie stabilnej platobnej schopnosti a znižovanie straty nákladov DS pri ich použití). V priebehu riadenia RP tak jednotlivé momenty podliehajú vzájomnej optimalizácii pre lepšiu realizáciu hlavného cieľa.

• Ako premeniť rozpočtovanie na skutočný nástroj riadenia podniku

Zlepšenie peňažných tokov podniku a vytvorenie politiky na ich riadenie

Efektívnosť riadenia peňažných tokov podniku je zabezpečená implementáciou osobitnej politiky ako súčasti jednotnej finančnej stratégie organizácie.

Táto politika sa formuje podľa niekoľkých kľúčových etáp.

1. Analýza cash flow podnikuv predchádzajúcom období.

Hlavným cieľom takejto analýzy je zistiť mieru dostatočnosti akumulácie finančných prostriedkov, produktivity ich použitia, konzistentnosti kladných a záporných RP v čase a objeme. Štúdium DP sa vykonáva v rámci celého podniku, podľa jeho hlavných druhov ekonomickej činnosti, pre určité štrukturálne divízie (tzv. centrá zodpovednosti).

V počiatočnej fáze analýzy sa študuje dynamika jedného peňažného obratu organizácie, ktorej miera rastu je úmerná rýchlosti nárastu aktív, rozsahu výroby a predaja tovaru. Na určenie miery tvorby RP v priebehu hospodárskej činnosti podniku sa používa charakteristika konkrétneho objemu peňažného obratu na jednotku použitého majetku. Vypočítava sa podľa vzorca:

Udoa \u003d (ODP + RDP): A,

kde:

Udoa - špecifický objem peňažného obratu organizácie na jednotku použitých aktív;

NFP - súbor záporných hrubých CF (použitie finančných zdrojov) v určitom období;

RAP - súčet kladných hrubých RP (prílev finančných prostriedkov) v určitom období;

A - priemerná cena majetku organizácie v určitom období.

Nárast tohto parametra v dynamike naznačuje, že peňažné toky spoločnosti sú pri riadení intenzívnejšie generované a naopak.

Druhá etapa analýzy je venovaná dynamike veľkosti a štruktúry tvorby kladného RP (prílevu finančných prostriedkov) organizácie pre každý zdroj zvlášť. Hlavným cieľom v tejto fáze je študovať zdroje materiálnych príjmov podľa typu ekonomickej činnosti organizácie.

CUod =RAP : RAP,

kde:

KUod je koeficient použitia prevádzkových činností pri tvorbe kladného DP podniku v konkrétnom období;

RAP - celkový súbor kladných RP organizácie v určitom období;

RAPo - súbor kladných RP organizácie ohľadom prevádzkovej činnosti v konkrétnom období.

Pri štúdiu dynamiky rozsahu a štruktúry tvorby pozitívneho DP na prevádzkovú činnosť organizácie by sa mal klásť dôraz na pomer zdrojov peňažných ziskov z predaja tovaru a iných podobných činností.

V tretej fáze analýzy sa študuje dynamika objemu a zloženia negatívneho RP (použitie finančných zdrojov) podniku pre jednotlivé druhy nákladov. Tu sa v prvom rade ukazuje, ako harmonicky boli tieto výdavky rozdelené medzi kľúčové druhy hospodárskej činnosti organizácie, či sú pravidelné alebo neplánované a nakoľko sú objektívne potrebné.

QUID \u003d ODPi: ODP,

kde:

KUid je pomer využitia investičnej aktivity pri vytváraní negatívneho RP v konkrétnom období;

ODP - celkový súbor negatívnych DP organizácie v určitom období;

ODPi - výška záporného RP organizácie za investičnú činnosť v konkrétnom období.

V štvrtej fáze sa analyzuje pomer celkového objemu kladných a záporných RP za celý podnik. V tomto prípade sa na výpočet používa vzorec súvahového modelu finančného toku organizácie tohto typu:

DAn + PDP \u003d ODP + DAK,

kde:

DAn - výška finančného majetku organizácie na začiatku skúmaného obdobia;

ODP - celková výška záporných DP organizácie v konkrétnom období;

RAP - celkový objem kladných RP organizácie v konkrétnom období;

DAK - celkový finančný majetok organizácie na konci sledovaného obdobia.

Ako vidíme z tejto rovnice, ukazovateľom nerovnováhy určitých druhov peňažných tokov podniku, spôsobujúcich zhoršenie jeho finančnej situácie z hľadiska platobnej schopnosti, je zníženie objemu hmotného majetku na konci obdobia. skúmané (v pomere k ich množstvu pozorovanému na začiatku).

Piata fáza štúdie dáva predstavu o dynamike tvorby hodnoty čistého CF ako najdôležitejšieho ukazovateľa efektívnosti všeobecného finančného riadenia, ktorého účelom je zvyšovanie trhovej hodnoty spoločnosti.

Samostatné miesto v tejto analýze má kvalita čistého RP - celkový ukazovateľ štruktúry zdrojov jeho tvorby. Výpočet kvality čistého RP organizácie sa vykonáva podľa vzorca:

UKchdp = ChPrp: NDP,

kde:

MCvp je úroveň kvality čistého RP organizácie;

NPR - celkový čistý zisk z predaja tovaru v sledovanom období;

NPV - celková výška čistého CF organizácie v sledovanom období.

Šiesta fáza analýzy skúma jednotnosť tvorby RP spoločnosti v určitých časových úsekoch konkrétneho obdobia. Vzhľadom na to, že nepravidelnosť výskytu finančných tokov v čase vytvára rad závažných ekonomických, obchodných a investičných rizík alebo sa stáva ich odrazom, skúmané časové intervaly by mali byť najmenšie (nie viac ako mesiac).

Na výpočet rovnomernosti, s akou sa tvoria peňažné toky podniku pre niektoré časové fragmenty analyzovaného obdobia, sa používajú ukazovatele smerodajnej odchýlky a variačný index.

Smerodajná odchýlka DP v konkrétnom období sa vypočíta podľa vzorca:

kde:

σ dp je štandardná štandardná odchýlka DP v sledovanom období;

DPt - súčet DP v určitých časových úsekoch obdobia štúdia;

Pt je špecifická váha časového intervalu t v skúmanom cykle (frekvencia vzniku odchýlky);

DP - priemerný súbor DP v jednom intervale študijného obdobia;

n je celkový počet intervalov v sledovanom období.

Variačný koeficient RP v období, ktoré nás zaujíma, určíme pomocou nasledujúceho vzorca:

СVdp = σ dp: DP,

kde:

СVdp - variačný koeficient DP v konkrétnom časovom období;

σ dp je štandardná smerodajná odchýlka DP v študovanom intervale pôsobenia;

DP - priemerný súbor DP v jednom intervale sledovaného obdobia.

V siedmej fáze sa analyzuje synchrónnosť tvorby kladných a záporných RP pre jednotlivé intervaly pre nás zaujímavého obdobia. Potreba tejto štúdie je daná tým, že pri veľkej nerovnomernosti tvorby rôznych finančných tokov v určitých časových obdobiach podnik hromadí slušné množstvo peňažných aktív, ktoré sa ešte nevyužívajú, alebo je ich dočasne nedostatok. .

Ôsma fáza analýzy určuje, nakoľko likvidné sú peňažné toky spoločnosti. Najvšeobecnejší ukazovateľ ich mobility odráža kolísanie pomeru likvidity SE v určitých časových intervaloch pre nás zaujímavého obdobia. Táto hodnota sa vypočíta podľa vzorca:

KLDp \u003d RDP: ODP,

kde:

KLdp - index (koeficient) likvidity RP organizácie v sledovanom období;

RDP - celkový hrubý pozitívny DP v skúmanom intervale;

NDP je celkový hrubý negatívny DP v sledovanom období.

Pri analýze je možné dynamický ukazovateľ likvidity finančného toku doplniť o charakteristiky bežnej a absolútnej likvidity (solventnosti).

Deviata fáza analýzy ukazuje, ako efektívne sú peňažné toky spoločnosti. Všeobecným ukazovateľom tohto hodnotenia je index efektívnosti RP organizácie, vypočítaný podľa vzorca:

Kedp \u003d NDP: ODP,

kde:

КЭдп - index (koeficient) efektívnosti RP organizácie v sledovanom období;

NPV - celková čistá DP podniku v sledovanom období;

ODP - celková hrubá negatívna DP organizácie v skúmanom intervale.

Tieto zovšeobecňujúce ukazovatele možno doplniť o niekoľko často používaných charakteristík, ako je index rentability vynaloženia priemerného zostatku finančného majetku na krátkodobé peňažné investície; index rentability míňania priemerný zostatok kumulovaných investičných rezerv v dlhodobých finančných investíciách a pod.

Výsledky analýzy umožňujú identifikovať rezervy na optimalizáciu RP organizácie a ich rozloženie na budúce obdobie.

• Prečo potrebujete rozpočet peňažných tokov a ako ho vytvoriť

2. Štúdium faktorov ovplyvňujúcich pohyb peňažných tokov podniku.

Pri tejto štúdii, ktorá určuje pravidlá pre tvorbu RP organizácie v budúcom období, sa navrhuje rozdeliť všetky faktory na interné a externé.

V skupine vonkajších faktorov sú hlavné tieto:

• podmienky na komoditnom trhu. Nestabilita situácie na tomto trhu ovplyvňuje kolísanie hlavnej zložky pozitívneho DP podniku - množstva peňazí získaných z predaja tovaru;
• postavenie na burze. Charakter tejto konjunktúry určuje predovšetkým možnosť vytvárania finančných tokov prostredníctvom vydávania cenných papierov podniku (akcií, dlhopisov);
• postup pri zdaňovaní organizácií. Fiškálne odpočty tvoria významnú časť negatívneho RP organizácie a schválený harmonogram ich realizácie ovplyvňuje dočasnosť tohto toku;
• realitu získavania finančných prostriedkov z bezplatného cieleného financovania. Táto možnosť sa spravidla poskytuje štátnym organizáciám rôznej podriadenosti.

V skupine vnútorných faktorov majú hlavné miesto:

• životný cyklus organizácie. V každej jej fáze sa nielen tvoria rôzne objemy finančných tokov, ale menia sa aj ich druhy (podľa obsahu zdrojov na tvorbu kladného RP a účelu záporného RP);
• trvanie operačného cyklu. Čím je kratší, tým vyšší je obrat peňazí investovaných do obežných aktív, čo znamená, že objem a intenzita pozitívnych a negatívnych finančných tokov organizácie rastie;
• sezónnosť výroby a predaja. Tento faktor je dôležitý pri formovaní peňažných tokov spoločnosti po celej dĺžke, pričom ovplyvňuje ich likviditu vo vzťahu k určitým časovým obdobiam;
• odpisovú stratégiu organizácie. Ním používané spôsoby odpisovania dlhodobého majetku a podmienky odpisovania nehmotného majetku tvoria rôzne intenzívne odpisové RP, ktoré nie sú priamo obsluhované v hotovosti.

3. Argumentáciatyp riadenia finančných tokov podniku.

Toto zdôvodnenie sa vykonáva na základe výsledkov analýzy RP organizácie v predchádzajúcom období a štúdia viacerých faktorov, ktoré určujú ich vznik.

Vo finančnej teórii existuje niekoľko hlavných typov podnikovej stratégie riadenia DP.

• Agresívna politika riadenia DP sa vyznačuje vysokými mierami rastu prichádzajúcich VA, najmä z úverových zdrojov, s pomerne nízkou reinvestíciou čistého finančného toku (z čoho značná časť ide na výplatu dividend a úrokov vlastníkom).
• Umiernená stratégia riadenia RP spoločnosti má zámerné proporcie zapájania vlastných a vypožičaných finančných zdrojov na rozvoj svojej hospodárskej činnosti.
• Konzervatívna politika analýzy a riadenia peňažných tokov spoločnosti minimalizovala mieru príťažlivosti DS z úverových zdrojov. Táto stratégia je zameraná na obmedzenie rozvoja ekonomiky podnikateľského subjektu pri súčasnom znížení miery finančných rizík spojených s tvorbou peňažných tokov.

4. Voľbymetódy a pokyny na optimalizáciu podnikových RP na implementáciu zvolenej politiky kontroly nad nimi.

Táto optimalizácia je jednou z definujúcich funkcií riadenia finančných tokov, ktorá umožňuje zvýšiť ich produktivitu v blízkej budúcnosti.

Hlavné úlohy, ktoré sa riešia v tejto fáze regulácie DP:

• zverejňovanie a používanie rezerv, ktoré znižujú závislosť spoločnosti od externých zdrojov získavania finančných prostriedkov;
• záruka dokonalejšieho vyváženia pozitívnych a negatívnych RP z hľadiska obsahu a času;
• vytvorenie pevnejšieho vzťahu finančných tokov podľa druhov ekonomickej činnosti podniku;
• zvýšenie kvality a výšky čistého RP generovaného v rámci podnikateľskej činnosti organizácie.

5. Plánovanie peňažných tokov podniku v kontexte ich jednotlivých druhov.

Takéto plánovanie má prediktívny charakter v dôsledku neistoty niekoľkých jeho počiatočných predpokladov. Preto sú peňažné toky do budúcnosti nastavené formou viacrozmerných plánovaných výpočtov týchto ukazovateľov pri rôznych scenároch vývoja jednotlivých faktorov (optimistický, realistický, pesimistický). Metodické základy tohto plánovania sú uvedené v nasledujúcich osobitných častiach.

6. Implementácia efektívnej kontroly nad realizáciou zvolenej stratégie organizácie podnikových peňažných tokov.

Predmety tejto kontroly: plnenie plánovaných cieľov na dosiahnutie požadovaného množstva finančných prostriedkov a ich použitie na schválené účely; pravidelnosť tvorby peňažných pohybov v čase; sledovanie efektívnosti RP a ich likvidity. Tieto charakteristiky sú kontrolované monitorovaním každodenných finančných aktivít organizácie.

• 20 hlavných problémov ruského podnikania - všetky sú v našej hlave

Optimalizácia podnikových peňažných tokov

Jednou z najvýznamnejších a najzložitejších etáp finančného riadenia podniku je optimalizácia peňažných tokov. Ide o postup výberu najziskovejších foriem riadenia RP s prihliadnutím na okolnosti a charakteristiky ekonomickej činnosti organizácie.

1) Konzistentnosť objemu finančných tokov.

Tento smer optimalizácie RP podniku vám umožňuje vytvoriť primeranú proporcionalitu plnenia pozitívnych a negatívnych peňažných tokov.

Deficit a nadmerné peňažné toky majú negatívny vplyv na ekonomickú činnosť podniku.

Metódy vyrovnávania deficitu RP sú navrhnuté tak, aby zvyšovali objem kladných a obmedzovali záporný pohyb financií.

V budúcnosti je možné dosiahnuť zvýšenie plnenia kladných RP v dôsledku prijatia takých opatrení, ako sú:

• mobilizácia strategických investorov na zvýšenie vlastného kapitálu;
• dodatočná emisia akcií;
• dlhodobé pôžičky;
• implementácia časti (alebo všetkých) finančných investičných nástrojov;
• predaj (prenájom) voľného investičného majetku.

V budúcnosti je možné dosiahnuť zníženie plnenia negatívneho finančného toku pomocou nasledujúcich akcií:

• zníženie objemu a obsahu existujúcich investičných programov;
• ukončenie finančných investícií;
• zníženie veľkosti fixných nákladov organizácie.

Spôsoby vyrovnávania prebytočných peňažných tokov spoločnosti úzko súvisia s intenzifikáciou jej investičnej aktivity. V kombinácii s týmito metódami môžete použiť:

• rozšírenie rozsahu zvýšenej reprodukcie dlhodobého prevádzkového majetku;
• skrátenie času na vypracovanie realizovateľných investičných projektov, ako aj začatie ich realizácie;
• vykonávanie územnej diverzifikácie činností spoločnosti;
• predčasné splatenie dlhodobých finančných pôžičiek (úverov);
• intenzívna registrácia portfólia finančných investícií.

2) Optimalizáciapeňažných tokovpodnikov v priebehu času.

Týmto smerom optimalizácie RP sa vytvorí požadovaná úroveň solventnosti organizácie v každom zo segmentov výhľadového obdobia pri súčasnom znížení objemu poistných rezerv peňažných aktív.

Synchronizácia finančných tokov je navrhnutá tak, aby plynulo ich napĺňanie v každom intervale sledovaného časového obdobia. Optimalizačná metóda pomôže do určitej miery zbaviť sa cyklických a sezónnych nezrovnalostí pri tvorbe DC (pozitívnych a negatívnych), zároveň zvýši likviditu a zefektívni priemerné zostatky DC.

Zrýchlenie mobilizácie financií v krátkodobom horizonte sa môže uskutočniť implementáciou týchto opatrení:

• zvýšenie cenových zliav za hotovostné vyrovnanie tovaru predávaného zákazníkom;
• príjem plnej (neúplnej) platby vopred za vyrobené produkty s vysokým dopytom na trhu;
• urýchlenie poskytovania komerčných (alebo komoditných) úverov spotrebiteľom;
• skrátenie doby inkasa nezaplatených pohľadávok.

Oneskorenie platieb v krátkodobom horizonte je možné vykonať pomocou nasledujúcich akcií:

• použitie plaváka;
• predĺženie podmienok na získanie komerčného (alebo komoditného) úveru zo strany podniku (po dohode s dodávateľmi);
• nahradenie nákupu dlhodobého majetku, ktorý si vyžaduje obnovu, lízingom alebo prenájmom;
• reštrukturalizáciu portfólia vydaných finančných úverov nahradením ich krátkodobých typov dlhodobými úvermi.

Výsledky optimalizácie peňažných tokov spoločnosti v čase sú vyjadrené pomocou korelačného indexu, ktorý má počas tohto procesu tendenciu k +1.

3) Maximalizácia čistého RP.

Táto optimalizačná metóda sa považuje za najvýznamnejšiu a odráža výsledky jej predchádzajúcich etáp.

Zvýšenie čistého finančného toku spôsobuje zrýchlenie tempa ekonomického rastu podniku na princípoch samofinancovania, znižuje závislosť takéhoto vývoja od cudzích zdrojov tvorby finančných zdrojov a zvyšuje jeho výmennú hodnotu.

Pridanie čistého RP spoločnosti je možné prostredníctvom niekoľkých významných činností, ako sú:

• zníženie fixných nákladov;
• zníženie variabilných nákladov;
• udržiavanie efektívnej cenovej politiky na zvýšenie ziskovosti prevádzkových činností;
• skrátenie doby odpisovania použitého nehmotného majetku;
• aktivácia reklamačných prác na včasné a úplné vymáhanie pokút.

Výsledky optimalizácie peňažných tokov spoločnosti sú zobrazené v komplexnom plánovaní tvorby a použitia financií v budúcom období.

• Trendy 2018: Nové trhy, nové nápady na rast v novom roku

Plánovanie cash flow podniku alebo ako zostaviť finančný plán

Výsledky optimalizácie RP je potrebné zohľadniť pri príprave ročného finančného plánu organizácie v členení na štvrťroky a mesiace.

Hlavným cieľom takéhoto plánu spolu s príjmom a používaním DS je schopnosť včas zabezpečiť peňažné toky podniku pre každý typ ekonomickej činnosti, ako aj udržanie stabilnej platobnej schopnosti vo všetkých segmentoch roka. . Tento plánovací dokument sa predkladá vo forme splátkového kalendára.

Finančný mechanizmus na operatívne riadenie toku finančných prostriedkov v práci spoločnosti umožňuje vytvárať splátkové kalendáre niekoľkých typov.

• Kalendár (rozpočet) emisie akcií.

Tento typ splátkového kalendára je dvoch typov. Ak bol schválený pred predajom akcií na pôvodnom trhu cenných papierov, obsahuje jedinú časť „Rozpis platieb na zabezpečenie prípravy emisie akcií“. Keď sa tvorí rozpočet na čas predaja akcií, skladá sa z dvoch častí – „Harmonogram príjmu finančných prostriedkov z emisie akcií“ a „Harmonogram platieb na zabezpečenie predaja akcií“.

• Rozpočet (kalendár) emisie dlhopisov.

Tento plánovací dokument sa vypracúva pravidelne a je tvorený podľa zásad podobných tým, ktoré sú opísané vyššie v prípade akcií.

• Splátkový kalendár pre amortizáciu záväzkov.

Tento typ prevádzkového finančného plánu má len jednu časť vo forme hlavného amortizačného plánu. Jeho ukazovatele sú zoskupené pre každý úver, ktorý si vyžaduje splatenie. Sumy a termíny platieb sa schvaľujú v súlade s požiadavkami úverových zmlúv podpísaných s komerčnými bankami alebo finančnými inštitúciami.

Rozhodnutie požiadať o úver sa prijíma za predpokladu maximálnej ekonomickej uskutočniteľnosti tohto spôsobu financovania treťou stranou, okrem iných dostupných príležitostí na kompenzáciu nedostatku hotovosti (zvýšenie zálohových platieb od zákazníkov, zmena podmienok komerčného poskytovania úverov, zvýšenie stabilných záväzkov).

Efektívna organizácia peňažných tokov podniku pri jeho finančných činnostiach si teda vyžaduje vypracovanie špeciálnej stratégie riadenia v kontexte všeobecnej hospodárskej politiky.

Hovorí generálny riaditeľ

Použite manažérske výkazy na rozpočtovanie cash flow

Dmitrij Ryabykh, Generálny riaditeľ Alt-Invest Group of Companies, Moskva

Rozpočet, ktorý obsahuje aktuálne informácie, je najlepšie zostaviť z manažérskych výkazov. Neprehliadnite však ani ukazovatele účtovných formulárov, pretože uvádzajú najpresnejšie a najaktuálnejšie údaje o všetkých finančných pohyboch spoločnosti. Pred pokračovaním v rozpočte cash flow by ste mali zistiť, s akou presnosťou by jeho ukazovatele mali zodpovedať účtovným výkazom. Môžete napríklad použiť tri pravidlá.

1. Rozpočet cash flow (cash flow) vychádza z účtovných údajov, nevyžaduje si však presné skopírovanie všetkých účtovných údajov do neho. Nemusí to byť také podrobné ako účtovné formuláre.
2. Pri spracovaní účtovných ukazovateľov je potrebné brať do úvahy ekonomickú podstatu finančných transakcií, vynechať nepodstatné detaily (napríklad jemnosť účtovania nákladov).
3. Je potrebné usilovať sa o zhodu konečných čísel s údajmi o obrate na účtoch podniku. Akékoľvek maličkosti sú tu dôležité, pretože znalosť podrobností pomôže skontrolovať správnosť rozpočtu a včas odhaliť chyby.

Informácie o odborníkovi

Dmitrij Ryabykh, Generálny riaditeľ Alt-Invest Group of Companies, Moskva. Alt-Invest pôsobí na trhu poradenských služieb a softvéru pre analytikov od roku 1992. Do roku 2004 spoločnosť pôsobila ako oddelenie ekonomickej analýzy výskumnej a konzultačnej firmy „Alt“, v máji 2004 bola táto činnosť oddelená do samostatnej štruktúry. Dnes je Alt-Invest nielen popredným ruským vývojárom softvéru na vyhodnocovanie investičných projektov, ale aj jedinou spoločnosťou, ktorá ponúka kombináciu softvérových produktov a školení, ako aj poradenské služby v oblasti investícií a finančnej analýzy a plánovania. Dmitrij Ryabykh je členom predstavenstva CFA Russia, v roku 2015 bol zvolený za predsedu technologickej rady CFA Institute. Získal technické vzdelanie na Moskovskej štátnej technickej univerzite. Bauman, vyštudoval financie v rámci programu CFA (teraz v predstavenstve CFA Society Russia), absolvoval Executive MBA kurz na Oxfordskej univerzite. Dmitrij Ryabykh sa zúčastňuje práce Rady pre investičnú politiku Obchodnej a priemyselnej komory RF. Spoluautor kníh „Finančná diagnostika a hodnotenie projektov“, „Podnikateľské plánovanie na počítači“. Vedecký redaktor prekladov zahraničnej literatúry o financiách a manažmente.

Peňažný tok podniku je súbor časovo rozdelených príjmov a platieb finančných prostriedkov vytvorených jeho ekonomickou činnosťou.

Predpoklady:

1. Efektívne organizované peňažné toky podniku sú predpokladom dosahovania vysokých výsledkov jeho hospodárskej činnosti.

2. Efektívne riadenie peňažných tokov zabezpečuje finančnú stabilitu podniku.

3. Efektívne riadenie peňažných tokov znižuje potrebu podniku na požičaný kapitál.

4. Efektívne riadenie peňažných tokov znižuje riziko platobnej neschopnosti podniku.

Peňažný tok podniku zahŕňa mnoho typov týchto tokov, ktoré slúžia ekonomickým činnostiam.

Peňažné toky podniku sa klasifikujú podľa týchto hlavných znakov:

1) Podľa rozsahu obsluhy ekonomického procesu:

· Peňažný tok pre podnik ako celok - ide o najbežnejší typ peňažného toku, ktorý v sebe zhromažďuje všetky druhy peňažných tokov;

· Cash flow pre jednotlivé konštrukčné časti podniku;

· Cash flow pre jednotlivé obchodné transakcie.

2) Podľa druhov ekonomickej činnosti:

· Peňažný tok z prevádzkovej činnosti. Vyznačuje sa:

Hotovostné platby dodávateľom surovín a materiálov;

tretím osobám vykonávajúcim určité typy služieb, ktoré poskytujú prevádzkové činnosti;

Daňové odvody podniku do rozpočtov všetkých úrovní a mimorozpočtových fondov.

· Peňažný tok z investičnej činnosti. Vyznačuje sa:

Platby a príjmy finančných prostriedkov v súvislosti s realizáciou skutočných a finančných investícií;

Predaj vyradeného investičného a nehmotného majetku.

· Peňažné toky z finančných činností. Vyznačuje sa:

Príjmy a platby finančných prostriedkov súvisiace s prilákaním dodatočného vlastného imania alebo akciového kapitálu;

Získavanie dlhodobých a krátkodobých úverov a pôžičiek;

Výplata dividend a úrokov z vkladov vlastníkov v hotovosti.

3) Podľa smeru peňažného toku:

· Pozitívny peňažný tok charakterizujúci súhrn peňažných tokov do podniku;

· Záporný peňažný tok, ktorý charakterizuje súhrn hotovostných platieb podnikom.

4) Podľa spôsobu výpočtu objemu:

· Hrubý peňažný tok, charakterizujúci všetky príjmy alebo výdavky finančných prostriedkov;

· Čistý peňažný tok, ktorý charakterizuje rozdiel medzi pozitívnymi a negatívnymi peňažnými tokmi.

5) Podľa kontinuity formovania:

Pravidelný peňažný tok charakterizujúci tok príjmu alebo výdaja finančných prostriedkov za jednotlivé obchodné transakcie;

· Diskrétny peňažný tok charakterizujúci príjem alebo výdaj finančných prostriedkov spojených s realizáciou jednotlivých obchodných operácií podniku.

6) Podľa úrovne dostatočnosti objemu:

Nadmerný peňažný tok, pri ktorom peňažné príjmy výrazne prevyšujú skutočnú potrebu podniku;

· Nedostatočný peňažný tok – v ktorom sú peňažné príjmy výrazne nižšie ako skutočné potreby podniku.

7) Podľa spôsobu hodnotenia v čase:

· Reálny peňažný tok, ktorý charakterizuje peňažný tok podniku ako jedinú porovnateľnú hodnotu, vyjadrenú v hodnote k aktuálnemu časovému bodu.

· Budúci peňažný tok, ktorý charakterizuje peňažný tok podniku ako jedinú porovnateľnú hodnotu, zníženú o hodnotu ku konkrétnemu budúcemu bodu v čase.

Klasifikácia peňažných tokov podniku umožňuje účtovať, analyzovať a plánovať peňažné toky v podnikoch.

1.2.1 Riadenie peňažných tokov

Riadenie peňažných tokov je systém zásad a metód pre rozvoj a realizáciu manažérskych rozhodnutí súvisiacich s tvorbou, rozdeľovaním a používaním finančných prostriedkov a organizáciou ich obratu, zameraných na zabezpečenie finančnej rovnováhy podniku a jeho udržateľného rastu.

Hlavným cieľom riadenia peňažných tokov podniku je zvýšiť trhovú hodnotu podniku a zabezpečiť stálu finančnú rovnováhu podniku. Pri realizácii týchto cieľov je riadenie peňažných tokov podniku zamerané na riešenie hlavných úloh:

1. Vytváranie dostatočného množstva finančných zdrojov podniku v súlade s potrebami jeho budúcej hospodárskej činnosti. Môže byť implementovaný nasledujúcimi spôsobmi:

Stanovením potreby požadovaného množstva finančných prostriedkov podniku;

Vytvorenie systému zdrojov ich tvorby;

Zabezpečenie minimalizácie nákladov na ich prilákanie do podniku.

2. Zlepšenie rozdelenia vytvoreného objemu finančných prostriedkov podniku podľa druhov hospodárskej činnosti a oblastí použitia. Pri realizácii tejto úlohy je zabezpečená potrebná účelnosť smerom k finančným zdrojom podniku na rozvoj rôznych druhov jeho činností.

3. Zabezpečenie vysokej úrovne finančnej stability podniku v procese jeho rozvoja. Táto úloha sa poskytuje:

vytvorenie vhodnej štruktúry zdrojov získavania finančných prostriedkov;

Pomer objemu ich príťažlivosti z vlastných a vypožičaných zdrojov;

Optimalizácia objemov prilákania finančných prostriedkov z hľadiska nastávajúcich podmienok ich návratnosti;

Vytvorenie dostatočného množstva finančných zdrojov.

4. Udržiavanie stálej platobnej schopnosti podniku. Túto úlohu je možné vykonať prostredníctvom:

Efektívne riadenie zostatkov peňažných aktív a ich ekvivalentov;

Zabezpečenie jednotnosti peňažných tokov do podniku;

Výber najlepších platobných prostriedkov pri zúčtovaní obchodných transakcií.

5. Maximalizujte čistý peňažný tok. Maximalizácia zabezpečuje dané miery ekonomického rozvoja podniku za podmienok samofinancovania. Túto úlohu je možné vykonať prostredníctvom:

Vytvorenie peňažného toku podniku;

Výber efektívnej odpisovej politiky podniku;

Včasné vyradenie nevyužitého majetku.

6. Zabezpečenie minimalizácie strát hodnoty finančných prostriedkov v procese ich hospodárneho využitia v podniku.

Všetky uvažované úlohy riadenia peňažných tokov sú navzájom prepojené, napriek tomu, že niektoré sú si navzájom rovnocenné. Výsledkom je, že v procese riadenia peňažných tokov podniku musia byť jednotlivé úlohy medzi sebou optimalizované, aby bolo možné čo najefektívnejšie realizovať jeho hlavný cieľ.

1.2.2 Metódy odhadovania peňažných tokov

Hlavnými metódami na výpočet hodnoty peňažného toku podniku sú priama metóda, nepriama metóda a maticová metóda.

Pozrime sa bližšie na každú z týchto metód.

1) Priama metóda. Analýza pohybu touto metódou umožňuje posúdiť likviditu podniku, čo umožňuje vyvodiť operatívne závery o dostatku prostriedkov na úhradu bežných záväzkov na účtoch, ako aj na vykonávanie investičných aktivít. Táto metóda je založená na analýze peňažných tokov v účtoch podniku. Priama metóda sa môže použiť na:

Kontrola nad procesom tvorby zisku;

Závery týkajúce sa dostatku finančných prostriedkov na platby súčasných záväzkov.

nedostatky:

Nezverejňuje vzťah získaného finančného výsledku;

Nezverejňuje zmeny v absolútnej výške peňažných prostriedkov účtovnej jednotky;

Vyžaduje si veľa času;

Výsledné hlásenie je menej užitočné.

Táto metóda je zameraná na získanie údajov charakterizujúcich hrubý a čistý peňažný tok podniku vo vykazovanom období. Je navrhnutý tak, aby odrážal celkový objem príjmov a výdavkov finančných prostriedkov na určité druhy hospodárskej činnosti a za celý podnik ako celok.

2) Nepriama metóda. Podstatou tejto metódy je prepočet výšky čistého zisku na sumu hotovosti.

nepriama metóda:

· na základe analýzy položiek súvahy a výkazu ziskov a strát;

Umožňuje vám ukázať vzťah medzi rôznymi typmi činností podniku;

zisťuje vzťah medzi čistým ziskom a zmenami v majetku podniku za vykazované obdobie;

umožňuje stanoviť súlad medzi finančným výsledkom a vlastným pracovným kapitálom;

· umožňuje identifikovať najproblematickejšie „miesta akumulácie“ zmrazených finančných prostriedkov;

Vytvorte východisko zo súčasnej situácie.

Nepriama metóda je zameraná na získanie údajov charakterizujúcich čistý peňažný tok podniku vo vykazovanom období. Hlavné metódy vykazovania hotovosti podniku nepriamou metódou sú:

Vykazovaný zostatok:

Výkaz ziskov a strát.

3) Maticová metóda. Maticový model je obdĺžniková tabuľka, ktorej prvky odrážajú vzťah objektov. Maticová súvaha je odvodený formát od štandardnej formy súvahy firmy.

Algoritmus na zostavenie maticovej rovnováhy:

1) Vyberie sa veľkosť vyrovnávacej matice;

2) Štandardná súvaha sa prevedie na agregovanú súvahu;

3) Je zostavená matica 10x10, do ktorej sa prenášajú údaje z agregovanej súvahy.

4) Pre každú položku aktíva je vybraný zdroj financovania, súvahové výsledky sú odsúhlasené horizontálne a vertikálne matice;

5) Buduje sa „vyrovnanie matice rozdielov“;

6) Buduje sa "Bilancia peňažných príjmov a výdavkov podniku".

1.2.3 Plánovanie podnikových peňažných tokov

Správne plánovanie peňažných tokov podniku je hlavným problémom, ktorému čelí každý nový podnik. Ak podniky tento problém nevyriešia, v určitom okamihu nebudú mať dostatok hotovosti, čo povedie k bankrotu podniku. Keď podnik dostane platbu alebo vyplatí finančné prostriedky, zmení sa peňažný tok. Hlavnou úlohou plánu hotovostných príjmov a platieb je plánovať synchronizáciu príjmu a výdaja finančných prostriedkov.

Vypracovanie plánu hotovostných príjmov a platieb:

· má vplyv na predpokladané toky platieb vo vzťahu k úverovým inštitúciám, investorom;

umožňuje kontrolovať likviditu;

· iniciuje vývoj a implementáciu vhodných organizačných, finančných a ekonomických opatrení na vyrovnanie platobných prostriedkov.

Prvky zahrnuté do finančného plánovania:

výpočet peňažných tokov na základe stavu platobných prostriedkov na začiatku obdobia;

Udržiavanie aktuálnej bilancie hotovostných príjmov a platieb plánovaním platieb podľa mesiacov;

· výpočet objemov externého financovania a financovania;

· Výpočet rezerv likvidity na určenie požadovaného stavu platobných prostriedkov na konci obdobia.

Pri plánovaní toku finančných prostriedkov (ak sa plánujú konkrétne ciele) sa určuje, kedy a koľko peňazí bude prijatých (vyplatených), aby sa zabezpečila efektívna prevádzka podniku.

Plánovanie príjmov a výdavkov vám pomôže najoptimálnejším spôsobom prilákať úvery alebo výhodne investovať dočasne voľné prostriedky. Do plánu by mali byť zahrnuté iba skutočné príjmy a výdavky plánované na konkrétne obdobie. Musia to byť skutočne zaplatené peniaze.

Výpočet zložiek plánu začína určením výšky peňažných prostriedkov na začiatku obdobia. Potom výpočet príjmov a platieb súvisiacich s bežnou činnosťou podniku.

Plán peňažných príjmov a platieb vychádza z plánu príjmov a výdavkov v členení podľa mesiacov.

V niektorých prípadoch je užitočné predvídať niekoľko možných scenárov vývoja a podľa toho dať niekoľko možností pre plán príjmov a výdavkov a plán peňažných príjmov a platieb.

stôl 1

Vzorce používané na výpočet ukazovateľov z hľadiska hotovostných platieb a príjmov:

kde Pr sú peňažné príjmy;

P - platby spolu;

D - zvýšenie hotovosti;

On a Ok - zvyšok na začiatku a na konci obdobia.

Ak na bežnom účte nie je dostatok prostriedkov, platba sa uskutoční v stanovenom poradí platieb:

1. vyplatenie pohľadávok na náhradu škody spôsobenej na živote a zdraví, ako aj pohľadávok na vymáhanie výživného;

2. vyplatenie odstupného a odmeny osôb pracujúcich na pracovnú zmluvu, vyplatenie odmien podľa autorských zmlúv;

3. sú uspokojené pohľadávky veriteľov zo záväzkov zabezpečených záložným právom na majetok dlžníka;

4. platby sa uskutočňujú do rozpočtu a mimorozpočtových fondov;

5. vyrovnania s inými veriteľmi.

Ak je dostatok peňazí na urgentné platby, poradie prevodu bude závisieť od kritérií:

význam platby pre podnik a výška očakávaného príjmu z tohto investovania finančných prostriedkov;

výšku pokút alebo pokút a iné straty v dôsledku oneskorenej platby.

Pri výbere kritérií musíte:

Zvýraznite ich „výhody“ a „proti“ v závislosti od situácie;

Definícia cash flow, analýza cash flow

Informácie o definícii cash flow, analýza cash flow

1. Definícia

Definícia

Vo forme symbolov

Objasnenia

2. Analýza peňažných tokov

3. Systém riadenia peňažných tokov

4. Kľúčové faktory ovplyvňujúce peňažný tok

5. Stručne o hlavnom

1. Definíciacash flow

Peňažný tok alebo peňažný tok je séria čísel abstrahovaných od jeho ekonomického obsahu, pozostávajúca zo sekvencie prijatých alebo zaplatených peňazí distribuovaných v priebehu času. Riadenie peňažných tokov vychádza z koncepcie peňažného obehu. Peniaze sa napríklad premieňajú na zásoby, pohľadávky a späť na peniaze, čím sa uzatvára kolobeh pracovného kapitálu firmy. Keď sa peňažný tok zníži alebo úplne zablokuje, nastáva fenomén platobnej neschopnosti. Podnik môže mať nedostatok finančných prostriedkov, aj keď formálne zostáva ziskový (napríklad sú porušené platobné podmienky zákazníkov spoločnosti). Práve s tým sú spojené problémy ziskových, no nelikvidných firiem, ktoré sú na pokraji bankrotu.

Všeobecne akceptované označenie pre platobný tok je CF. Označenie číselného radu - CF0, CF1, ..., CFn. Jednotlivý člen takejto série môže mať kladnú aj zápornú hodnotu.

Peňažný tok je v podstate rozdiel medzi príjmami a nákladmi ekonomického subjektu (zvyčajne firmy), vyjadrený ako rozdiel medzi prijatými platbami a uskutočnenými platbami. Vo všeobecnosti ide o súčet nerozdeleného zisku firmy a jej odpisov (pozri Odpisy) ušetrených na vytvorenie zdroja hotovosti na budúce obnovenie fixného kapitálu. Inými slovami, peňažný tok je čistá suma peňazí, ktorú firma skutočne prijala v danom období. V mnohých preložených dielach je tento pojem vyjadrený výrazmi „peňažný tok“ alebo „peňažný tok“, čo je jednoznačne nešťastné, pretože slová „hotovosť“ v angličtine a „hotovosť“ v ruštine sú veľmi odlišné, pokiaľ ide o ich kryt. Napríklad peňažný tok zahŕňa odpisy alebo zmeny v záznamoch na bankových účtoch spoločnosti (v prípade bezhotovostných platieb): ani jeden z nich nemá absolútne nič spoločné s hotovosťou vo všeobecne akceptovanom zmysle.

2. Analýza peňažných tokov

Analýza peňažných tokov je v podstate určením momentov a veľkostí prílevov a odlivov peňažných prostriedkov. Účelom analýzy peňažných tokov je predovšetkým analýza finančnej stability a ziskovosti podniku. Jeho východiskom je výpočet peňažných tokov predovšetkým z prevádzkovej (bežnej) činnosti. Jeho východiskom je výpočet peňažných tokov predovšetkým z bežnej činnosti.

Cash flow charakterizuje mieru samofinancovania podniku, jeho finančnú silu, potenciál, ziskovosť.

Finančná prosperita podniku do značnej miery závisí od prílevu finančných prostriedkov na pokrytie jeho záväzkov. Absencia minimálnej požadovanej hotovostnej rezervy môže naznačovať finančné ťažkosti. Prebytok hotovosti môže byť znakom toho, že podniku vznikajú straty.

Je vhodné analyzovať peňažné toky pomocou výkazu peňažných tokov. Podľa medzinárodného štandardu IAS7 sa táto správa netvorí podľa zdrojov a smerov použitia finančných prostriedkov, ale podľa oblastí činnosti podniku - bežná, investičná a finančná. Je to hlavný zdroj informácií pre analýzu peňažných tokov.

Zložkami výkazu peňažných tokov sú príjem a úbytok peňažných prostriedkov v kontexte bežných, investičných a finančných aktivít organizácie.

Bežné činnosti zahŕňajú vplyv obchodných transakcií, ktoré ovplyvňujú zisky účtovnej jednotky, na hotovosť. Do tejto kategórie patria také operácie ako predaj tovaru (práce, služby), nákup tovaru (práce, služby) potrebného vo výrobnej činnosti organizácie, platenie úrokov z pôžičky, výplata miezd, daňové prevody.

Investičnou činnosťou sa rozumie nadobúdanie a predaj dlhodobého majetku, cenných papierov, poskytovanie úverov a pod.

Finančné činnosti zahŕňajú prijímanie od vlastníkov a vracanie finančných prostriedkov vlastníkom na činnosť spoločnosti, operácie so spätne odkúpenými akciami a pod.

Zostavenie výkazu peňažných tokov zahŕňa:

Stanovenie finančných prostriedkov ako výsledok bežnej činnosti organizácie;

Stanovenie finančných prostriedkov ako výsledok investičnej činnosti organizácie;

Definícia hotovosti ako výsledku finančnej činnosti organizácie.

Na to použite údaje súvahy a výkazu ziskov a strát.

Výkaz ziskov a strát ukazuje, aká rentabilná bola pre organizáciu činnosť v analyzovanom období, nedokáže však zobraziť prílev a odlev finančných prostriedkov v bežnej, investičnej a finančnej činnosti podniku.

Výkaz ziskov a strát sa zostavuje na princípe časového rozlíšenia, kedy sa výnosy/náklady účtujú v období ich vzniku a nie v období prílevu/odlevu finančných prostriedkov.

Na odhalenie cash flow je potrebné transformovať výkaz ziskov a strát. V tomto prípade sa použijú opravné položky, v súlade s ktorými sa príjem vykazuje len vo výške skutočne prijatých peňažných prostriedkov a výdavky vo výške skutočných platieb.

Existujú dva spôsoby transformácie výkazu ziskov a strát: priama a nepriama.

Pri priamej metóde Cash Flow sa transformuje každá položka výkazu ziskov a strát, pričom sa zisťuje skutočný peňažný tok a skutočné výdavky. Nepriama metóda nevyžaduje transformáciu každej riadkovej položky vo výkaze ziskov a strát. Podľa tejto metódy je východiskovým bodom výpočtu výška ročného zisku (straty) za analyzované vykazované obdobie, ktorá sa upravuje pripočítaním všetkých nákladov, ktoré nesúvisia s pohybom peňažných prostriedkov (napríklad odpisy) a odpočítaním všetkých príjmov, ktoré nesúvisia s peňažnými tokmi.

Pred zostavením prehľadu peňažných tokov je potrebné v prvom rade zistiť, ktorá súvahová položka za minimálne dve obdobia bola zdrojom peňažných tokov a ktorá spôsobila jej spotrebu. Robí sa to pomocou tabuľky znázorňujúcej zdroje tvorby a spotreby podnikových fondov. Najprv sa vypočíta zmena každej položky súvahy, po ktorej sa táto zmena priradí zdrojom alebo spotrebe finančných prostriedkov v súlade s nasledujúcimi pravidlami:

Zdrojom dostupnej hotovosti je každé zvýšenie položky klasifikovanej ako pasíva alebo vlastný kapitál. Príkladom je bankový úver.

Akýkoľvek pokles aktívnych účtov je tiež zdrojom tvorby peňažných tokov. Príklady: predaj dlhodobého majetku alebo zníženie zásob.

spotreba:

Spotreba finančných prostriedkov predstavuje akékoľvek zníženie na účte klasifikovanom ako „Záväzky“ alebo „Vlastné imanie“. Príkladom spotrebovania voľných finančných prostriedkov je splácanie úveru.

Akékoľvek zvýšenie aktívnych položiek súvahy. Nadobudnutie dlhodobého majetku, tvorba zásob sú príklady spotreby peňažných tokov.

K tvorbe a spotrebe peňažných tokov dochádza pri akomkoľvek druhu činnosti podniku. Nižšie uvedená tabuľka ukazuje, ktoré operácie súvisiace s konkrétnou oblasťou činnosti (výrobná, investičná, finančná) spôsobili prílev (+) a ktoré spôsobili odlev (-) peňažných prostriedkov firmy.

Zdrojom dostupnej hotovosti je každé zvýšenie položky klasifikovanej ako pasíva alebo vlastný kapitál. Príkladom je bankový úver. Akýkoľvek pokles aktívnych účtov je tiež zdrojom tvorby peňažných tokov. Príklady: predaj dlhodobého majetku alebo zníženie zásob.

3. Systém riadenia peňažných tokov

Pri budovaní systému riadenia peňažných tokov je dôležité optimalizovať príslušné podnikové procesy, pre ktoré je potrebné určiť:

Zloženie CFD, podľa ktorého sa tvoria a kontrolujú rozpočty fondov;

Účastníci procesu, teda zamestnanci spoločnosti pôsobiaci ako iniciátori platieb, kontrolóri implementácie interných predpisov, akceptanti;

Povinnosti a právomoci každého účastníka obchodného procesu, najmä určiť platobné limity, a osoby zodpovedné za rozhodovanie o určitých platbách;

Časový harmonogram prechodu platieb, najmä na stanovenie načasovania a postupnosti prechodu žiadostí o platbu.

plánovanie a kontrola;

V budúcnosti to zníži mzdové náklady vrcholových manažérov spoločnosti (generálnych a finančných riaditeľov) na kontrolu vynakladania prostriedkov. Ak predtým museli posudzovať a podpisovať každú žiadosť o platbu, teraz, keď sú náklady schválené v rozpočtoch a postup schvaľovania platieb je formalizovaný, kontrolu nad peňažnými tokmi možno zveriť finančnému manažérovi. V súlade s tým bude finančný (generálny) riaditeľ koordinovať len obmedzený počet platieb, zvyčajne nadlimitných, veľkých alebo nepravidelných. Napríklad výšku úhrady za prenájom kancelárie si stačí dohodnúť jednorázovo pri schvaľovaní rozpočtu, pričom kontrolu samotného platobného postupu a súladu súm s rozpočtom prenecháte finančnému manažérovi.

Správne vybudované podnikové procesy pomáhajú riešiť ďalší naliehavý problém – minimalizovať riziko zneužitia zamestnancami podniku oddelením funkcií sledovania platieb a ich spúšťania. Napríklad vedúci obchodnej oblasti prijíma všetky žiadosti o platbu podľa svojho CFD a je zodpovedný za plnenie rozpočtu a finančný pracovník (môže to byť finančný riaditeľ, finančný manažér) kontroluje súlad žiadostí s rozpočtovými limitmi a implementáciu regulačných postupov platobného systému.

Efektívne riadenie cash flow zvyšuje mieru finančnej a prevádzkovej flexibility spoločnosti, pretože vedie k:

zlepšenie operatívneho riadenia, najmä z hľadiska vyrovnávania príjmov a výdavkov finančných prostriedkov;

Zvýšenie objemu predaja a optimalizácia nákladov vďaka väčším príležitostiam na manévrovanie so zdrojmi spoločnosti;

Zlepšenie efektívnosti správy dlhových záväzkov a nákladov na ich obsluhu, zlepšenie podmienok rokovaní s veriteľmi a dodávateľmi;

Vytvorenie spoľahlivej základne pre hodnotenie výkonnosti každej divízie spoločnosti, jej finančnej situácie ako celku;

Zvýšenie likvidity spoločnosti.

V dôsledku toho vysoká miera synchronizácie príjmov a výdavkov finančných prostriedkov z hľadiska objemu a času umožňuje znížiť skutočnú potrebu podniku na bežné a poistné zostatky peňažných aktív slúžiacich hlavnej činnosti, ako aj rezerva investičných zdrojov na reálne investície.

Takéto vyrovnanie prílevu a odlivu peňažných prostriedkov v štádiu plánovania sa vykonáva vypracovaním rozpočtu peňažných tokov (BCDS), ktorého formát závisí od charakteristík podnikania konkrétneho podniku. Výsledkom výpočtov je určenie čistého peňažného toku za rozpočtové obdobie vyjadrené v samostatnom riadku ako „rast alebo pokles hotovosti“ v závislosti od jej hodnoty (kladnej alebo zápornej) a stavu peňažných prostriedkov na konci plánovacieho obdobia. . Ak je tento záporný alebo nižší ako minimálny štandard, potom sa po prvé vykoná analýza prílevu a odlivu hotovosti s cieľom identifikovať dodatočné rezervy a po druhé, vypracuje sa úverový plán na prilákanie externých zdrojov financovania.

Rozhodnutie získať úver je podmienené väčšou ekonomickou realizovateľnosťou tohto spôsobu externého financovania v porovnaní s inými dostupnými spôsobmi pokrytia hotovostnej medzery (zvýšenie zálohových platieb od kupujúcich, zmena podmienok komerčného úveru, zvýšenie udržateľnosti záväzky). V súčasnosti banky ponúkajú rôzne úverové produkty: kontokorentné úvery, termínované úvery, úverové linky, bankové záruky, akreditívy a pod. Na odstránenie krátkodobých hotovostných nedostatkov je výhodnejšie využiť kontokorentný úver, avšak s neustálym využívaním cudzieho kapitálu. výber typov úverových produktov by mal byť založený na zohľadnení vplyvu finančných a prevádzkových pák.

4. Kľúčové faktory ovplyvňujúce peňažný tok

Všetky faktory ovplyvňujúce tvorbu peňažných tokov možno rozdeliť na externé a interné. Vonkajšie faktory zahŕňajú: konjunktúru komoditného a finančného trhu, systém zdaňovania podnikov, zavedenú prax poskytovania úverov dodávateľom a nákupcom produktov (pravidlá podnikania), systém vykonávania zúčtovacích operácií podnikateľských subjektov, dostupnosť externých zdrojov financovania (úvery, pôžičky, účelové financovanie).

Spomedzi vnútorných faktorov je potrebné vyčleniť štádium životného cyklu, v ktorom sa podnik nachádza, trvanie prevádzkových a výrobných cyklov, sezónnosť výroby a predaja výrobkov, odpisovú politiku podniku, naliehavosť investičných programov, osobné kvality a profesionalitu vedenia podniku.

Konštrukcia podnikového systému riadenia peňažných tokov je založená na nasledujúcich princípoch:

Informačná spoľahlivosť a transparentnosť;

plánovanie a kontrola;

Solventnosť a likvidita;

Racionalita a efektivita.

Základom riadenia je dostupnosť prevádzkových a spoľahlivých účtovných informácií, tvorených na základe účtovníctva a manažérskeho účtovníctva. Zloženie takýchto informácií je veľmi rôznorodé: pohyb finančných prostriedkov na účtoch av hotovosti podniku, pohľadávky a záväzky podniku, rozpočty na platby daní, harmonogramy vydávania a splácania úverov, úrokové platby, rozpočty na nadchádzajúce nákupy, ktoré si vyžadujú platba vopred a mnohé ďalšie. Samotné informácie pochádzajú z rôznych zdrojov, ich zber a systematizáciu je potrebné odladiť obzvlášť opatrne, pretože oneskorenia a chyby pri poskytovaní informácií môžu mať vážne následky pre celú spoločnosť ako celok. Zároveň každý podnik nezávisle určuje formát poskytovania informácií, frekvenciu zberu informácií a schému pracovného toku.

Ale hlavná úloha pri riadení peňažných tokov je daná zabezpečením ich vyváženosti z hľadiska druhov, objemov, časových intervalov a iných podstatných charakteristík. Pre úspešné vyriešenie tohto problému je potrebné v podniku zaviesť plánovacie, účtovné, analytické a kontrolné systémy. Plánovanie ekonomickej činnosti podniku vo všeobecnosti a cash flow zvlášť výrazne zvyšuje efektívnosť riadenia cash flow, čo vedie k:

Znižovanie aktuálnych potrieb podniku v nich na základe zvýšenia obratu peňažných aktív a pohľadávok, ako aj voľby racionálnej štruktúry peňažných tokov;

Efektívne využitie dočasne voľnej hotovosti (vrátane poistných zostatkov) prostredníctvom finančných investícií podniku.

zabezpečenie prebytku finančných prostriedkov a potrebnej solventnosti podniku v bežnom období synchronizáciou kladných a záporných peňažných tokov v kontexte každého časového intervalu.

Riadenie peňažných tokov je teda najdôležitejším prvkom finančnej politiky podniku, zasahuje do celého systému riadenia podniku. Dôležitosť a dôležitosť riadenia peňažných tokov v podniku možno len ťažko preceňovať, keďže od jeho kvality závisí nielen stabilita podniku v konkrétnom časovom období, ale aj schopnosť ďalej sa rozvíjať, dosahovať finančný úspech v dlhodobom horizonte. a efektívnosť.

5. Stručne o hlavnom

Peňažné toky odrážajú príjmy a výdavky ekonomických subjektov. Analýzou peňažných tokov môžete zistiť stupeň finančnej stability, samofinancovanie podniku, jeho finančnú silu, finančný potenciál, ziskovosť. Riadenie peňažných tokov je najdôležitejšou súčasťou finančnej politiky podniku, ktorá sa prelína celým systémom riadenia podniku.

Zdroje

en.wikipedia.org - Wikipedia-Slobodná encyklopédia

slovari.yandex.ru - Yandex.Dictionaries

www.wikiznanie.ru - bezplatná encyklopédia

www.financial-lawyer.ru - IA "Finančný právnik"

www.cfin.ru - Webová stránka "Corporate Management"

www.bizuchet.ru - Projekt "Bizuchet"

V dôsledku štúdia tejto témy musí študent:

vedieť

Ukazovatele a metódy hodnotenia platobnej schopnosti podniku;

byť schopný

Vykonávať priamu a nepriamu analýzu peňažných tokov;

vlastné

schopnosti interpretovať získané výsledky a formulovať pokyny na optimalizáciu peňažných tokov organizácie.

Štruktúra peňažných tokov organizácie

Peňažné toky sa tvoria pri realizácii hlavnej, investičnej a finančnej činnosti ekonomického subjektu prijímaním a vynakladaním peňažných prostriedkov. Peňažný tok- ide o súhrn všetkých príjmov (kladný peňažný tok) a peňažných platieb (negatívny peňažný tok) generovaných organizáciou (obr. 7.1). Je to stabilne generovaný čistý kladný peňažný tok, ktorý naznačuje možnosť rozvoja organizácie, rastu podnikania a vytvárania stabilných ziskov. Peňažné toky majú množstvo vlastností.

• 1. Smer- všetky peňažné príjmy tvoria kladný peňažný tok, súčet hotovostných platieb tvorí záporný peňažný tok.
• 2. Primeranosť:
  • prebytočný peňažný tok je charakterizovaný príjmami, ktoré výrazne prevyšujú kumulatívnu potrebu hotovosti organizácie;
  • deficitný peňažný tok tvoria hotovostné platby, ktoré výrazne prevyšujú príjmy.
• 3. Závislosť od druhu činnosti: prevádzkový peňažný tok sa tvorí z hlavnej činnosti organizácie a charakterizujú ho platby za tovar, suroviny a materiál, služby spotrebované vo výrobe, platby daní za hlavnú činnosť, mzdy pre riadiacich pracovníkov, ako aj pre zamestnancov zamestnaných v Hlavná činnosť. Pozitívny prevádzkový cash flow je generovaný príjmami od nákupcov, zákazníkov, vrátením preplatkov dodávateľom a dodávateľom, platbami daňových úradov za preplatky na daniach alebo vrátením DPH.
• Peňažný tok z investičných aktivít svoj obsah získava predajom dlhodobého majetku, nehmotného majetku, surovín a materiálov, dlhodobých cenných papierov, prijímaním dividend alebo predajom podielov v podniku, ktorý nie je pre organizáciu hlavný. Za peňažné toky sa považujú všetky prevody súvisiace s obstaraním dlhodobého majetku, nehmotného majetku, podielov na základnom imaní iných organizácií, cenných papierov za účelom vytvárania príjmov vo forme zvýšenia hodnoty alebo dividend, ako aj faktoringových operácií. z investičnej činnosti.
• Peňažný tok z finančných činností zobrazuje peňažný tok na získanie dodatočného financovania rozvoja organizácie vo forme vlastného alebo vypožičaného kapitálu, prevádzkového kapitálu vo forme platby úrokov a (alebo) dividend.

Je ťažké preceňovať silu vzájomnej závislosti hlavných, investičných a finančných aktivít organizácie. Vysoká miera investícií do dlhodobého majetku môže viesť k nedostatku voľnej hotovosti, zníženiu platobnej schopnosti a zníženiu efektívnosti hlavných činností prostredníctvom zníženia objemov a (alebo) nárastu nákladov. Odmietnutie investovať môže zároveň viesť k spomaleniu rozvoja organizácie, strate konkurenčných výhod a zníženiu ziskov a vo výrobných organizáciách k zastaveniu výroby z dôvodu zastaraných, opotrebovaných zariadení, a zníženie kvality produktov. Prilákanie dodatočných zdrojov financovania na obmedzenom trhu neprispeje k efektívnym investíciám, dodatočným ziskom a povedie k zvýšeniu neefektívnych nákladov vo forme úrokov na obsluhu požičaných prostriedkov, čo opäť povedie k zníženiu ziskov.

Riadenie cash flow je jednou z hlavných činností spoločnosti. Riadenie peňažných tokov zahŕňa výpočet doby obehu peňažných prostriedkov (finančný cyklus), analýzu peňažných tokov, ich prognózovanie, určenie optimálnej výšky peňažných prostriedkov, rozpočtovanie peňažných prostriedkov atď.

Riadenie cash flow každej obchodnej organizácie je dôležitou súčasťou celkového systému riadenia jej finančných aktivít.

Cash flow management umožňuje riešiť rôzne problémy finančného manažmentu a je podriadený jeho hlavným cieľom.

Hlavným cieľom riadenia peňažných tokov je zabezpečiť finančnú rovnováhu podniku v procese jeho rozvoja vyrovnávaním objemu príjmov a výdavkov finančných prostriedkov a ich synchronizáciou v čase.

Riadenie peňažných tokov zahŕňa analýzu týchto tokov, účtovanie peňažných tokov, vypracovanie plánu peňažných tokov. Vo svetovej praxi sa peňažné toky označujú ako „cash flow“.

Proces riadenia peňažných tokov podniku

Proces riadenia peňažných tokov Podnik je založený na určitých princípoch, z ktorých hlavné sú:

1. Princíp informačnej spoľahlivosti. Ako každý kontrolný systém, aj manažment peňažných tokov musí mať potrebnú informačnú základňu. Zdrojom informácií pre analýzu peňažných tokov je predovšetkým výkaz peňažných tokov (predtým formulár 4 súvahy), samotná súvaha, výkaz ziskov a strát a prílohy k súvahe.

2. Princíp zabezpečenia rovnováhy. Podnikové riadenie peňažných tokov sa zaoberá mnohými typmi a variantmi podnikových peňažných tokov. Ich podriadenosť spoločným cieľom a zámerom riadenia si vyžaduje vyváženie peňažných tokov podniku podľa druhov, objemov, časových intervalov a iných podstatných charakteristík. Implementácia tohto princípu je spojená s optimalizáciou peňažných tokov podniku v procese ich riadenia.

3. Princíp zabezpečenia efektívnosti. Peňažné toky sa vyznačujú výraznou nerovnomernosťou príjmu a výdaja peňažných prostriedkov v kontexte jednotlivých časových intervalov, čo vedie k tvorbe objemov dočasne voľných peňažných prostriedkov. Tieto dočasne voľné hotovostné zostatky majú v podstate charakter nevýrobných aktív (kým sa nevyužijú v ekonomickom procese), ktoré časom strácajú svoju hodnotu vplyvom inflácie a iných dôvodov. Uplatňovaním princípu efektívnosti v procese riadenia peňažných tokov je zabezpečiť ich efektívne využitie prostredníctvom finančných investícií podniku.

4. Princíp poskytovania likvidity. Vysoká nerovnomernosť niektorých druhov peňažných tokov generuje dočasný nedostatok finančných prostriedkov, čo nepriaznivo ovplyvňuje úroveň jeho platobnej schopnosti. V procese riadenia peňažných tokov je preto potrebné zabezpečiť dostatočnú úroveň ich likvidity počas celého sledovaného obdobia. Implementácia tohto princípu je zabezpečená vhodnou synchronizáciou kladných a záporných peňažných tokov v kontexte každého časového intervalu sledovaného obdobia.

Berúc do úvahy uvažované princípy, je organizovaný špecifický proces riadenia peňažných tokov podniku.

Systém riadenia peňažných tokov

Ak sú predmetom riadenia peňažné toky podniku spojené s realizáciou rôznych ekonomických a finančných transakcií, potom predmetom riadenia je finančná služba, ktorej zloženie a počet závisí od veľkosti, štruktúry podniku, počet operácií, činností a iných faktorov:

v malých podnikoch hlavný účtovník často spája funkcie vedúceho finančného a plánovacieho oddelenia;

v tých stredných vyniká účtovníctvo, oddelenie finančného plánovania a operatívneho riadenia;

vo veľkých spoločnostiach sa výrazne rozširuje štruktúra finančnej služby - pod generálnym dohľadom finančného riaditeľa sú účtovné oddelenia, oddelenia finančného plánovania a operatívneho riadenia, ako aj analytické oddelenie, oddelenie cenných papierov a mien.

Ako pre prvky systému riadenia peňažných tokov, potom by mali zahŕňať finančné metódy a nástroje, reguláciu, informácie a softvér:

• medzi finančné metódy, ktoré majú priamy vplyv na organizáciu, dynamiku a štruktúru peňažných tokov podniku, možno rozlíšiť systém vyrovnania s dlžníkmi a veriteľmi; vzťahy so zakladateľmi (akcionármi), dodávateľmi, vládnymi agentúrami; požičiavanie; financovanie; tvorba fondov; investície; poistenie; zdaňovanie; faktoring atď.;
• finančné nástroje kombinujú peniaze, pôžičky, dane, formy platieb, investície, ceny, zmenky a iné nástroje akciového trhu, odpisové sadzby, dividendy, vklady a iné nástroje, ktorých zloženie je určené osobitosťami organizácie financií v podniku;
• právnu podporu podniku tvorí sústava štátnych zákonov a predpisov, zavedené normy a štandardy, zakladateľská listina hospodárskeho subjektu, vnútorné príkazy a zmluvný rámec.

V moderných podmienkach je nevyhnutnou podmienkou úspechu podnikania včasné prijímanie informácií a rýchla reakcia na ne, preto dôležitým prvkom riadenia peňažných tokov podniku je vnútropodnikové vykazovanie.

Systém riadenia peňažných tokov v podniku je teda súborom metód, nástrojov a špecifických techník cieľavedomého, nepretržitého ovplyvňovania peňažných tokov finančnou službou podniku na dosiahnutie cieľa.

Plánovanie podnikových peňažných tokov

Jednou z etáp riadenia peňažných tokov je fáza plánovania. Plánovanie peňažných tokov pomáha odborníkovi určiť zdroje finančných prostriedkov a zhodnotiť ich použitie, ako aj identifikovať očakávané peňažné toky, a tým aj vyhliadky rastu organizácie a jej budúce finančné potreby.

Hlavnou úlohou zostavenia plánu peňažných tokov je skontrolovať reálnosť zdrojov finančných prostriedkov a opodstatnenosť výdavkov, synchronizáciu ich výskytu, určiť možnú potrebu požičaných finančných prostriedkov. Plán peňažných tokov môže byť zostavený priamym alebo nepriamym spôsobom.

TRIBUTY	ODTOKY
Primárna činnosť
Príjmy z predaja produktov	Platby dodávateľom
Príjem pohľadávok	Výplata mzdy
Výnosy z predaja hmotného majetku, barter	Platby do rozpočtu a mimorozpočtové prostriedky
Zálohy kupujúcich	Splátky % za úver
	Platby fondu spotreby
	Splatenie splatných účtov
Investičná činnosť
Predaj dlhodobého majetku, nehmotného majetku, nedokončenej výroby	Kapitálové investície do rozvoja výroby
Výťažok z predaja dlhodobé finančné investície	Dlhodobé finančné investície
Dividendy, % finančných investícií
Finančné aktivity
Krátkodobé úvery a pôžičky	Splácanie krátkodobých pôžičiek, pôžičiek
Dlhodobé úvery a pôžičky	Splácanie dlhodobých pôžičiek, pôžičiek
Výnosy z predaja a výplaty zmeniek	Výplata dividend
Výnosy z emisie akcií	Platenie účtov
Účelové financovanie

Potreba rozdeliť peňažné toky do troch typov sa vysvetľuje úlohou každého z nich a ich vzťahom. Ak je hlavná činnosť určená na zabezpečenie potrebných finančných prostriedkov pre všetky tri druhy a je hlavným zdrojom zisku, kým investičné a finančné činnosti sú určené na to, aby prispeli k rozvoju hlavnej činnosti a poskytli jej ďalšie finančné prostriedky.

Plán peňažných tokov sa zostavuje na rôzne časové intervaly (rok, štvrťrok, mesiac, dekáda), krátkodobo sa zostavuje formou splátkového kalendára.

Rozvrh platieb- ide o plán výrobných a finančných činností, v ktorom sú všetky zdroje peňažných príjmov a výdavkov za určité časové obdobie viazané na kalendár. Plne pokrýva peňažný tok podniku; umožňuje prepojiť príjmy a platby v hotovostnej a bezhotovostnej forme; umožňuje zabezpečiť stálu solventnosť a likviditu.

V procese zostavovania splátkového kalendára sa riešia tieto úlohy:

• organizácia účtovníctva pre dočasné dokovanie peňažných príjmov a budúcich výdavkov organizácie;
• vytvorenie informačnej základne o pohybe príjmov a výdavkov peňažných prostriedkov;
• denné účtovanie zmien v informačnej báze;
• analýza neplatičov a organizácia opatrení na odstránenie ich príčin;
• výpočet potreby krátkodobého financovania;
• výpočet dočasne voľných finančných prostriedkov organizácie;
• analýzu finančného trhu z pozície najspoľahlivejšieho a najvýnosnejšieho umiestnenia dočasne voľných finančných prostriedkov.

Platobný kalendár sa zostavuje na základe reálnej informačnej základne o peňažných tokoch, ktorá zahŕňa: zmluvy s protistranami; akty zmierenia vyrovnania s protistranami; faktúry za produkty; faktúry; bankové doklady o prijatí finančných prostriedkov na účty; peňažné poukážky; harmonogramy dodávok produktov; mzdové rozvrhy; stav vyrovnania s dlžníkmi a veriteľmi; zákonné lehoty na úhradu finančných záväzkov voči rozpočtu a mimorozpočtovým fondom; interné objednávky.

Pre efektívne zostavenie splátkového kalendára je potrebné kontrolovať informácie o stave peňažných prostriedkov na bankových účtoch, vynaložených peňažných prostriedkoch, priemerných zostatkoch za deň, stave obchodovateľných cenných papierov organizácie, plánovaných príjmoch a platbách na najbližšie obdobie.

Vyvažovanie a synchronizácia peňažných tokov

Výsledkom vypracovania plánu peňažných tokov môže byť deficit aj prebytok hotovosti. Preto sa v záverečnej fáze riadenia peňažných tokov optimalizujú objemovou a časovou bilanciou, synchronizáciou ich tvorby v čase a optimalizáciou hotovostného zostatku na bežnom účte.

Deficit aj prebytok peňažných tokov majú negatívny vplyv na činnosť podniku. Negatívne dôsledky deficitného peňažného toku sa prejavujú znížením likvidity a platobnej schopnosti podniku, zvýšením záväzkov voči dodávateľom surovín a materiálov po lehote splatnosti, zvýšením podielu dlhov po lehote splatnosti na prijatých finančných úveroch, omeškaniami. vo vyplácaní miezd, predĺžení trvania finančného cyklu av konečnom dôsledku aj v znížení rentability použitia vlastného kapitálu a majetku podniku.

Negatívne dôsledky prebytočného peňažného toku sa prejavujú stratou reálnej hodnoty dočasne nepoužitých finančných prostriedkov z inflácie, stratou potenciálneho výnosu z nevyužitej časti peňažného majetku v oblasti ich krátkodobého investovania, čo v konečnom dôsledku negatívne ovplyvňuje aj tzv. úroveň rentability aktív a vlastného imania podniku.

Podľa I. N. Yakovlevu by objem obmedzeného peňažného toku mal byť vyvážený:

1. pritiahnutie dodatočného vlastného alebo dlhodobého dlhového kapitálu;
2. zlepšenie práce s obežným majetkom;
3. zbavenie sa nepodstatných neobežných aktív;
4. zníženie investičného programu podniku;
5. zníženie nákladov.

Suma prebytočného peňažného toku by mala byť vyvážená:

1. zvýšenie investičnej aktivity podniku;
2. rozšírenie alebo diverzifikácia činností;
3. predčasné splatenie dlhodobých úverov.

V procese optimalizácie peňažných tokov v priebehu času sa používajú dve hlavné metódy - vyrovnávanie a synchronizácia. Vyrovnanie peňažných tokov je zamerané na vyrovnanie ich objemov v kontexte jednotlivých intervalov sledovaného obdobia. Táto optimalizačná metóda do určitej miery eliminuje sezónne a cyklické rozdiely v tvorbe peňažných tokov (pozitívnych aj negatívnych), pričom súčasne optimalizuje priemerné hotovostné zostatky a zvyšuje úroveň likvidity. Výsledky tejto metódy optimalizácie peňažných tokov v čase sa vyhodnocujú pomocou štandardnej odchýlky alebo variačného koeficientu, ktorý by sa mal počas procesu optimalizácie znižovať.

Synchronizácia peňažných tokov je založená na kovariancii ich pozitívnych a negatívnych typov. V procese synchronizácie by sa malo zabezpečiť zvýšenie úrovne korelácie medzi týmito dvoma typmi peňažných tokov. Výsledky tejto metódy optimalizácie peňažných tokov v čase sa vyhodnocujú pomocou korelačného koeficientu, ktorý by mal pri optimalizácii smerovať k hodnote „+1“.

Tesnosť korelácie sa zvyšuje v dôsledku zrýchlenia alebo spomalenia obratu platieb.

Obrat platieb je zrýchlený vďaka nasledujúcim opatreniam:

1. zvýšenie výšky zliav pre dlžníkov;
2. skrátenie doby poskytovania komoditného úveru kupujúcim;
3. sprísnenie úverovej politiky v otázke vymáhania pohľadávok;
4. sprísnenie postupu pri posudzovaní bonity dlžníkov s cieľom znížiť percento insolventných kupujúcich organizácie;
5. využívanie moderných finančných nástrojov, ako je faktoring, účtovanie zmeniek, forfaiting;
6. využívanie takých typov krátkodobých pôžičiek, ako je prečerpanie a úverový rámec.

Spomalenie obratu platieb môže byť spôsobené:

1. zvýšenie doby obchodného úveru poskytovaného dodávateľmi;
2. akvizícia dlhodobého majetku formou lízingu, ako aj outsourcing strategicky menej významných oblastí činnosti organizácie;
3. konvertovanie krátkodobých pôžičiek na dlhodobé;
4. zníženie hotovostných vyrovnaní s dodávateľmi.

Výpočet optimálneho zostatku hotovosti

Hotovosť ako druh obežného majetku sa vyznačuje niektorými vlastnosťami:

1. rutina - hotovosť sa používa na splácanie bežných finančných záväzkov, takže medzi prichádzajúcimi a odchádzajúcimi peňažnými tokmi je vždy časový odstup. V dôsledku toho je spoločnosť nútená neustále hromadiť voľnú hotovosť na bankovom účte;
2. preventívne opatrenie - činnosť podniku nie je prísne regulovaná, preto je potrebná hotovosť na pokrytie nepredvídaných platieb. Pre tieto účely je vhodné vytvárať poistnú hotovostnú rezervu;
3. špekulatívne - finančné prostriedky sú potrebné zo špekulatívnych dôvodov, pretože vždy existuje malá pravdepodobnosť, že sa náhle objaví príležitosť na ziskovú investíciu.

Peňažné prostriedky ako také sú však nerentabilným aktívom, preto je hlavným cieľom politiky riadenia peňažných tokov udržiavať ich na minimálnej požadovanej úrovni, postačujúcej na efektívnu finančnú a ekonomickú činnosť organizácie, vrátane:

• včasné uhrádzanie faktúr dodávateľov, umožňujúce využiť nimi poskytované zľavy z ceny tovaru;
• udržiavanie konštantnej úverovej bonity;
• úhradu nepredvídaných výdavkov, ktoré vzniknú pri hospodárskej činnosti podniku.

Ako je uvedené vyššie, ak je na bežnom účte veľké množstvo peňazí, podnik má náklady na nevyužité príležitosti (odmietnutie účasti na akomkoľvek investičnom projekte). Pri minimálnej zásobe hotovosti vznikajú náklady na doplnenie týchto zásob, tzv. udržiavacie náklady (výdavky na predaj z dôvodu nákupu a predaja cenných papierov, resp. úroky a iné náklady spojené so získaním úveru na doplnenie zostatku finančných prostriedkov) . Pri riešení problému optimalizácie peňažného stavu na bežnom účte je preto vhodné brať do úvahy dve vzájomne sa vylučujúce okolnosti: udržanie aktuálnej platobnej schopnosti a získanie dodatočného zisku z investovania voľnej hotovosti.

Existuje niekoľko základných metód na výpočet optimálneho hotovostného zostatku: matematické modely Baumol-Tobin, Miller-Orr, Stone atď.

Dôležitým krokom v riadení cash flow je analýza koeficientov vypočítaných na základe ukazovateľov cash flow. Analytici navrhli pomerne veľa koeficientov, ktoré odhaľujú vzťah peňažných tokov s položkami súvahy a výkazu ziskov a strát a charakterizujú finančnú stabilitu, solventnosť a ziskovosť spoločností. Mnohé z týchto ukazovateľov sú podobné tým, ktoré sa vypočítajú pomocou údajov o zisku alebo výnosoch.

Efektívnosť podniku úplne závisí od organizácie systému riadenia peňažných tokov. Tento systém je vytvorený s cieľom zabezpečiť realizáciu krátkodobých a strategických zámerov podniku, udržanie solventnosti a finančnej stability, racionálnejšie využitie jeho majetku a zdrojov financovania, ako aj minimalizáciu nákladov na financovanie podnikateľskej činnosti.

Hlavná úloha v riadenie peňažných tokov je daný na zabezpečenie ich vyváženosti z hľadiska druhov, objemov, časových intervalov a iných podstatných charakteristík.

Dôležitosť a dôležitosť riadenia peňažných tokov v podniku možno len ťažko preceňovať, keďže od jeho kvality závisí nielen stabilita podniku v konkrétnom časovom období, ale aj schopnosť ďalej sa rozvíjať, dosahovať finančný úspech v dlhodobom horizonte. a efektívnosť.

Literatúra:

1. Bertones M. Knight R. Cash flow management - Petrohrad: Peter, 2004.
2. Byková E.V. Ukazovatele cash flow pri posudzovaní finančnej stability podniku. // Financie. - №2, 2000.
3. Efimová O.V. Ako analyzovať finančnú situáciu spoločnosti. - M.: UNITI, .2005.
4. Kovalev V.V. Riadenie peňažných tokov, zisk a ziskovosť: školiaci manuál - M .: TK Welby, Vydavateľstvo Prospekt, 2007.
5. Romanovský M.V., Vostroknutová A.I. Podnikové financie: Učebnica pre univerzity - Petrohrad: Petrohrad, 2011.